王興破天荒認責！美團市值蒸發近萬億，投資者血虧

作者 | 燕大

股價跌的太狠，王興也急了。

在6月26號的美團股東周年大會上，創始人王興直言：過去幾年公司股價不理想，對此深感責任重大。

王興破天荒地認責，這份姿態在王興十幾年公開發言里都極為少見。

作為國內有數的巨頭大佬，哪怕大大小小股東忍住沒現場張嘴質問，他也深刻明白，近年來股價的巨幅縮水著實已經讓絕大部分股東憋著一股火。

因此還特別強調，自己從公司創立至今一股未賣，這等于告訴股東們——大家看著跌跌不休的股價心在滴血，作為美團創始人兼CEO和最大的個人股東，我能體會這種感受，同時給大家吃一顆定心丸。

對股東們做出這一系列罕見表態，也相當于主動給股東們在做心理按摩，拉近與股東的距離，緩和與投資人的矛盾。

沒辦法，誰讓美團近幾年的表現已經讓股東虧急眼了呢。

美團在港股上市，近幾年的高光時刻是在2024年10月，股價一度達到217港元/股，但之后就開始一路向下，雖然中間有起伏反彈，但整體在往下走，截至今年初，股價已經腰斬，來到103左右。

一年多時間跌了超過5成，你以為這就到底了？

并沒有。

誰都想不到，這么一個在自身行業近乎擁有霸主地位的知名巨頭，股價在腰斬之后竟還會再次逼近腰斬，而且更快更猛。

截至6月26日，美團股價來到64左右，距離年初的103，半年時間再跌約38%。

如果按照近幾年的最高點217港元來算的話，美團已經縮水超7成，曾經的超1.3萬億的市值蒸發掉近萬億，目前市值不足4000億。

一句話，投資者褲衩子都快虧沒了。

所以不奇怪為什么王總會在股東會上坦言“自己深感責任重大”。

畢竟跌到這個份上，就算是企業CEO，也少不了投資人和大股東的施壓，投資人可不會慣著任何所謂大佬。

這都是有前車之鑒的。

記得雷軍在2021年度演講時就透露過股價低迷被投資者罵一個多小時的故事。2019年有投資者指名道姓要見他，一見面就毫不客氣地說，“你們小米讓我虧了這么多錢，真的不知道你們是怎么干的”，接著，從戰略到產品再到管理，把雷軍當小學生數落了一個多小時，軍子襯衣都濕了。

我查了一下了，當時小米股價從18、9元跌到不足9元，縮水超5成，投資人確實是虧慘了。

美團近年跌了超7成，不知道美團王總是不是也跟雷軍一樣，被投資人當面數落過。

話說回來，美團為什么會跌這么慘？

王興在股東會說完那句“股價不理想，深感責任重大”之后，緊接著——呼吁同行理性競爭！

一個推崇“無限游戲”（不斷探索并改寫規則，拒絕自我設限，旨在讓商業生態持續運轉）十五年的創始人公開求饒，這信號實際上比財報都嚇人。

2025年全年美團營收3600多億，但凈虧了234億，要知道它上一年還凈賺358億，一加一減之間凈利潤縮水592億；今年Q1營收同樣放大，但凈利潤仍然在虧，虧了68個小目標，花旗預估它今年全年將要虧160億。

業績直線跳水的背后，核心因素有兩塊：

其一是抖音的切入，依托短視頻、直播種草形成“先刷短視頻囤團購、再線下到店消費”的全新消費習慣，徹底打破“本地消費只找美團”的用戶認知。

美團的核心盈利底盤是到店餐飲、麗人（美甲美發等）、酒旅團購，外賣長期靠補貼勉強持平，而抖音恰好從美團最賺錢的到店業務撕開缺口，2026年計劃全年成交額要反超美團到店板塊。

這是美團近年虧損擴大的關鍵外部因素。

其二就是面對抖音“搶地盤”的同時，被迫卷入外賣大戰這個第二戰場。

因為外賣補貼大戰，去年美團的營銷費用飆升到1029億，比上一年整整多了390億，直接導致營收畸形上漲，但利潤卻塌了。

一邊要燒錢補貼外賣守住外賣市場份額，一邊加碼到店團購投放對抗抖音，整體營銷成本暴漲，這種雙線消耗，不奇怪它去年至今全面大幅扭盈為虧。

這種大背景下，業績巨虧且后面還存在巨大不確定性，股票不跌才奇怪。

現在王總公開呼吁“別卷了”，翻譯過來其實就是“耗不起了”。

不光是美團耗不起了，京東、阿里在外賣領域也耗不起，這種無效內卷除了讓大家都活不起，沒任何好處。

這一點從股價上就能看出來，阿里港股幾乎從去年10月一直跌到現在，股價從185港元/股，跌到現在的89.5，縮水52%，幾乎跌回兩年前。京東，從去年10月135跌到現在的96，跌超28%。

三方大戰，巨虧的同時，股價也跌成狗，硬是沒一個贏家。

現在三家不打了，集體轉向“賺錢求生存”，大概，最壞的時候已經要過去了。

王興坦言股價低迷自己責任重大，不過有一說一，美團2018年上市，期間市值最高超過1.3萬億，王興個人直接持股價值就沖到過1200億。

但人家從始至終一股未賣，講真，這可遠比那些搶著高位套現的企業強太多了。

持股不動的背后，是對自家企業長遠前景極大的信心；沒有趁機抽身落袋，是堅定選擇和企業共進退。

這種長期主義，在資本浮躁的環境里格外難得。