奧特曼0持股，卻把OpenAI當私人提款機？OpenAI埋6650億暗雷曝光

來源：新智元

【導讀】奧特曼0持股，卻把OpenAI當私人提款機？剛剛，WSJ曝光奧特曼百億造富閉環(huán)，機密IPO文件更炸出6650億美元驚天暗雷！

華盛頓的怒火，終于在2026年6月24日這一天被徹底點燃。

The Information和WSJ同時扔出的兩個重磅爆料，撕碎了OpenAI CEO奧特曼精心維持了十年的「科技圣徒」人設。

一份法庭機密文件，一份IPO招股書，共同指向一個驚人事實——

那個聲稱「不持一股、只為AGI理想燃燒自己」的男人，早已悄然織就了一張橫跨算力、能源、生物醫(yī)藥的隱秘資本帝國。

整個OpenAI，早就成了他私人的超級提款機！

更可怕的是，招股書揭示了一個驚人秘密：OpenAI 在未來幾年內(nèi)，背負著高達 6650億美元（約合4.8萬億人民幣）的賬單！

撕開 IPO 底褲：6650億美元的賬單

The Information 剛剛曝光的 OpenAI 機密 IPO 文件，讓整個華爾街都震動了。

沖刺IPO的關鍵時刻，OpenAI向監(jiān)管機構展示了一份堪稱完美的資產(chǎn)負債表：債務為零，租賃負債不到7.5億美元，季度資本支出僅4600萬美元。

看起來十分完美。

而真相藏在招股書不起眼的角落里——高達6650億美元的采購承諾，用于購買芯片、能源和數(shù)據(jù)中心。

這些表外承諾巧妙地沒有出現(xiàn)在資產(chǎn)負債表上，因為OpenAI主要租用算力，讓數(shù)十億付款直接流經(jīng)損益表。

一旦AI需求斷崖式下跌，這些天價賬單就會像五指山一樣，將OpenAI徹底壓垮。

左手倒右手：一個完美的資金閉環(huán)

比表外負債更讓審計師頭皮發(fā)麻的，是泛濫成災的關聯(lián)交易。

數(shù)據(jù)不會說謊：一季度OpenAI 45%的總支出流向了關聯(lián)方，72%的收入成本（運行AI模型的算力開銷，高達35億美元）支付給了微軟這類既是金主又是供應商的巨頭。

在這個精心設計的生態(tài)圈里，角色邊界徹底模糊：

投資者也是供應商——拿了金主的錢，轉頭又付給金主買芯片

投資者也是客戶——季度7.58億美元收入來自關聯(lián)方，是去年同期的12倍

股票換算力——為了保住現(xiàn)金流，直接用價值4.88億美元的自家股票支付算力費用

此外，利潤表上還有一個詭異細節(jié)：近50億美元的虧損被分配給一個數(shù)據(jù)中心合資企業(yè)的外部合作伙伴——極大概率與軟銀、甲骨文共同運作的Stargate有關。

這套財務騰挪之術，讓華爾街最精美的老炮都看傻了。

OpenAI，已經(jīng)成了奧特曼的財富永動機。

零股份神話破滅：奧特曼的隱秘帝國

為什么OpenAI估值突破千億美元，CEO奧特曼卻不占股？

過去的官方敘事是「為了非營利初心，防止CEO被經(jīng)濟利益驅使作惡」。

WSJ的深度調(diào)查撕開了這層遮羞布——他根本不需要直接持股。

YC的經(jīng)歷讓他織起一張密密麻麻的投資網(wǎng)。

WSJ鎖定80多家公司，精準卡在算力、能源、生物醫(yī)療三大命脈。至少10家奧特曼重倉的公司，已與OpenAI達成合作或正在談判。

這種利益輸送被巧妙地置于「非營利/上限營利」混合架構的灰色地帶。

在WSJ推文下，馬斯克評論：「有趣」

教科書級的「造富閉環(huán)」

奧特曼的「造富永動機」究竟是如何運轉的？法庭文件曝光了幾個經(jīng)典案例。

案例一：Cerebras 芯片大單，一紙合同換來6倍暴利

OpenAI尋找英偉達替代品時，AI芯片公司Cerebras拿到了關鍵購買協(xié)議，成功啟動IPO。

而奧特曼在過去近十年里一直是Cerebras的早期核心投資人。

相比2025年12月的估值，他在這家公司的股份在半年內(nèi)狂飆6倍以上！

案例二：Retro Biosciences，用 AI 的光環(huán)煉制長生不老藥

奧特曼重金投資這家抗衰老公司后不久，OpenAI便與其達成合作伙伴關系。

有了頂級AI算法加持的噱頭，估值水漲船高。截至2025年12月，奧特曼的股份價值已達2.58億美元。

案例三：Helion——皇冠上的41億驚天巨局

這是最瘋狂的一個。

2015年創(chuàng)立OpenAI的同一年，奧特曼投資了核聚變公司Helion并出任董事會主席。2021年砸下3.75億美元重倉。

2024年，他開始動用OpenAI資源，強行簽署了一份未來購買電力的非約束性協(xié)議。

前OpenAI董事會成員Shivon Zilis在法庭上尖銳指出，核聚變是純粹的投機性技術，這個協(xié)議匪夷所思。

更喪心病狂的是，奧特曼一度要求OpenAI直接動用5億美元公款投資Helion，因內(nèi)部強烈抗議才作罷。

2026年6月，OpenAI的重要投資方Thrive Capital向Helion注入巨資，將這家連一度商業(yè)用電都沒發(fā)出來的公司估值推高到155億美元。奧特曼的個人股份價值翻倍，保底高達41億美元！

華盛頓震怒

這種肆無忌憚的帝國式玩法，終于讓華盛頓坐不住了。

目前，美國眾議院監(jiān)督委員會已正式對奧特曼潛在的利益沖突發(fā)起調(diào)查。

多位州總檢察長也聯(lián)名上書，強烈要求 SEC（美國證券交易委員會）在 OpenAI 進行 IPO 之前，展開嚴厲審查。

對于即將面臨公開市場大考的OpenAI而言，高達6650億美元的表外承諾與利益輸送，無疑會隨時引爆危險。

在 AGI 這頭吞金巨獸背后，交織著的是人類歷史上最復雜、最貪婪的資本利益網(wǎng)絡。

參考資料：

https://x.com/WSJ/status/2069333891312210356https://www.theinformation.com/articles/openais-light-balance-sheet-face-hard-look-ipo

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