全國財政收入突破10萬億，20城二手房成交增長10.9% | 財經(jīng)日日評

前5月全國財政收入突破10萬億

6月22日，財政部公布2026年1—5月財政收支情況。今年前5個月，全國一般公共預(yù)算收入約10.05萬億元，同比增長4%。這一財政收入高于2023年同期（約9.97萬億元），創(chuàng)下歷史新高。今年前5個月，全國一般公共預(yù)算收入中，稅收收入約8.26萬億元，同比增長4.4%，是拉動財政收入增長的核心主力。這一增速明顯高于去年全年水平（0.8%），也高于年初政府預(yù)期（2.9%）。

今年前5個月，進口貨物增值稅、消費稅7991億元，同比增長10.4%。關(guān)稅948億元，同比增長5.6%。受股市成交金額增長影響，證券交易印花稅為1262億元，同比增長88.8%。個人所得稅7375億元，同比增長12.2%。稅收增長也面臨一些壓力，今年前5個月，契稅同比下降14.8%；土地增值稅同比下降14.2%。（財政部官網(wǎng)）

｜點評｜今年財政收入增長，既得益于宏觀經(jīng)濟修復(fù)帶動稅收增加，也受稅收優(yōu)惠政策收縮與稅收規(guī)范化持續(xù)推進的影響。今年以來，國內(nèi)高新技術(shù)行業(yè)景氣度較高，出口超預(yù)期快速增長，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格恢復(fù)上行，共同拉動了相關(guān)稅收收入增長。同時，A股3萬億成交額成為新常態(tài)，證券交易印花稅大幅增長。此外，光伏等部分行業(yè)的出口退稅優(yōu)惠有所收緊，也減輕了財政退稅支出壓力。

前五個月，財政收入增速明顯快于支出增速，中國財政赤字正在收窄，財政狀況保持良性運行。這并不意味著財政政策出現(xiàn)方向性轉(zhuǎn)變，在更加積極的財政政策導(dǎo)向下，今年財政支出依舊保持著較大力度，繼續(xù)為消費、基建等重點領(lǐng)域提供增量資金支持。

金融法草案首次提請審議

6月23日，《中華人民共和國金融法（草案）》提請十四屆全國人大常委會第二十三次會議首次審議。作為我國首部金融領(lǐng)域管總的基礎(chǔ)性、綜合性法律，這意味著金融法草案已經(jīng)正式進入法律案的審議階段。按照立法法和相關(guān)法律規(guī)定，金融法立法需要經(jīng)過法律案的提出、法律案的審議、法律案的表決、法律的公布四個階段。

金融法定位于金融法律體系中的“1”，發(fā)揮指導(dǎo)、統(tǒng)領(lǐng)、規(guī)范作用，銀行、保險、證券等領(lǐng)域的法律“N”以及其他金融法律法規(guī)“X”，需與“1”確定的基本規(guī)定對標(biāo)對表、立修并重，具體規(guī)范各領(lǐng)域的金融活動。草案堅持強監(jiān)管、防風(fēng)險、促高質(zhì)量發(fā)展的主題主線，注重統(tǒng)籌發(fā)展和安全，著力解決制約金融高質(zhì)量發(fā)展中的法治難題。（21經(jīng)濟網(wǎng)）

｜點評｜隨著國內(nèi)金融行業(yè)的日益發(fā)展，混業(yè)經(jīng)營逐漸成為大型金融公司的趨勢。然而，長期以來，中國金融法律體系采取分業(yè)立法模式，銀行、證券、保險等金融行業(yè)均有各自的獨立法規(guī)，缺少一部統(tǒng)領(lǐng)整個金融行業(yè)的總管法律。并且，部分監(jiān)管規(guī)則僅停留在規(guī)章制度層面，法律效力不足。《金融法》的提出和審議，正是為了填補這一空白。

《金融法》頒布實施后，各類金融機構(gòu)的合規(guī)要求將更加統(tǒng)一，監(jiān)管套利的空間也將被進一步壓縮。值得關(guān)注的是，《金融法》還對金融機構(gòu)破產(chǎn)的情形作出了明確規(guī)定，有助于打破金融機構(gòu)“大而不能倒”的隱形思維，促進市場優(yōu)勝劣汰。《金融法》的立法推進，有助于國內(nèi)金融行業(yè)法治化進程邁上新臺階。

全鏈條擴大汽車消費出新政

6月23日，商務(wù)部等8部門發(fā)布通知，公布40個汽車流通消費改革試點城市及其重點改革創(chuàng)新方向。例如，天津以汽車改裝、傳統(tǒng)經(jīng)典車、汽車賽事為重點，遼寧沈陽以二手車流通為重點，江蘇揚州以房車露營為重點，陜西渭南以報廢車回收利用為重點等。

同時，商務(wù)部等9部門同步發(fā)布了關(guān)于培育壯大汽車后市場消費若干措施的通知。通知圍繞規(guī)范有序發(fā)展汽車改裝、支持發(fā)展房車露營產(chǎn)業(yè)、培育傳統(tǒng)經(jīng)典車新業(yè)態(tài)、優(yōu)化汽車維修和保險服務(wù)供給、積極發(fā)展汽車賽事運動、推動汽車租賃創(chuàng)新融合發(fā)展6方面提出17條措施。（新華社）

｜點評｜新能源技術(shù)強力驅(qū)動，我國汽車市場經(jīng)歷迅速擴張。如今國內(nèi)新車銷售的增量空間見頂，但汽車后消費領(lǐng)域仍是大片空白。基本維修保養(yǎng)的服務(wù)密度遠不及汽車保有量，車主的日常需求未得到滿足。新業(yè)態(tài)培育同樣不足，由于法規(guī)滯后和認知偏差，汽車改裝長期游走于灰色地帶，此次文件提出有序發(fā)展，管理思路明顯轉(zhuǎn)變。房車露營則切中汽車、文旅交叉地帶，有望激活多元消費場景。

當(dāng)前提振內(nèi)需被置于經(jīng)濟發(fā)展首位，我國人口眾多，消費市場潛力巨大。隨著居民生活水平提高，大量個性化的消費需求未被充分識別和滿足。不僅是汽車行業(yè)，在更廣泛的服務(wù)消費領(lǐng)域，管理都需要由粗放轉(zhuǎn)向精細，給予市場空間。

20城二手房成交量同比增長10.9%

6月23日消息，中指研究院最新數(shù)據(jù)顯示，6月1日至20日，20個重點城市二手住宅成交8.8萬套，同比增長10.9%。與此同時，端午假期期間，京滬深等核心城市二手房市場仍保持較高活躍度。據(jù)中原地產(chǎn)數(shù)據(jù)，端午期間上海二手房成交1231套，同比增長18.9%；北京6月全月網(wǎng)簽量有望突破1.5萬套。據(jù)深圳貝殼研究院監(jiān)測，貝殼深圳合作門店二手房簽約量同比增長28%，創(chuàng)近六年同期新高。

今年1至5月，全國新房和二手房交易總量同比下降2.1%，降幅較一季度收窄2.7個百分點。其中，4月份和5月份全國新房和二手房交易總量連續(xù)2個月實現(xiàn)同比增長，市場活躍度持續(xù)改善。（證券日報）

｜點評｜6月京滬深二手房市場延續(xù)活躍態(tài)勢，成交仍以低價二手房為主。市場預(yù)期修復(fù)，京滬二手房掛牌量同步回落，小面積、低總價房源價格已有止跌跡象。深圳尚未出現(xiàn)明確信號，受到低價新房沖擊，近期深圳低價二手房成交占比反而有所下降。從成交結(jié)構(gòu)來看，本輪核心城市二手房市場回暖，主要還是依賴政策驅(qū)動，此前積壓的剛需在房價調(diào)整后集中入場，后續(xù)熱度能否延續(xù)仍待驗證。

二手房成交活躍度持續(xù)高于新房市場，符合當(dāng)前樓市去存量的特征，這一趨勢短期內(nèi)或較難轉(zhuǎn)變。活躍的二手房交易催生大量翻新、改造需求，也為家居行業(yè)帶來新機會，但上游建筑與開發(fā)行業(yè)仍面臨較大收縮壓力。

SpaceX單日市值蒸發(fā)4000億美元

美東時間6月22日，SpaceX收跌16.43%，市值蒸發(fā)4000億美元，創(chuàng)下有史以來全球企業(yè)單日市值損失第二大的紀(jì)錄。SpaceX三個交易日連跌，累計跌逾23%，市值蒸發(fā)超6000億美元。截至周一收盤，該股仍較135美元的IPO發(fā)行價高出14.5%，市值2.03萬億，維持在2萬億美元以上。

SpaceX于6月22日提交的8-K文件顯示，公司已啟動首批高級無擔(dān)保票據(jù)的發(fā)行程序，并注明“以市場條件及其他因素為前提”。此次發(fā)行規(guī)模預(yù)計至少達200億美元，所募資金將主要用于償還一筆規(guī)模相當(dāng)?shù)呐R時過橋貸款。上周，穆迪、惠譽及標(biāo)普三大評級機構(gòu)相繼對SpaceX給出投資級評級，均落于BBB級區(qū)間。（華爾街見聞）

｜點評｜SpaceX在完成全球最大規(guī)模的IPO后，隨即啟動了債券發(fā)行計劃，繼續(xù)向市場融資。這一不尋常的舉動，再度使其成為市場關(guān)注的焦點。此前，美股巨頭宣布融資擴大AI項目開支，資本市場視為投資機會。但近幾個月來，形勢已發(fā)生逆轉(zhuǎn)。在頭部公司千億美元級別的高強度投入后，市場已進入驗證階段，更關(guān)注資本回報率，融資消息反而會引發(fā)股價下跌。太空算力中心缺乏有效的商業(yè)驗證，導(dǎo)致這種負反饋在SpaceX身上體現(xiàn)得尤為明顯。

從發(fā)行百年債券到股權(quán)融資，美國科技公司為獲取融資使出了渾身解數(shù)。未來OpenAI和Anthropic的接連上市，也將對市場流動性形成新的虹吸。未來幾年，AI行業(yè)獲取融資的難度正逐步加大。并入xAI后，SpaceX短期內(nèi)難以實現(xiàn)正向現(xiàn)金流，只能提前儲備資金以應(yīng)對不確定性。

GPU租賃價格持續(xù)回落

6月23日消息，據(jù)提供各類主流硬件實時GPU算力價格數(shù)據(jù)的Ornn顯示，5月30日，B200的每小時租賃價格攀升至6.11美元，創(chuàng)下過去三個月來的最高紀(jì)錄。然而，自該日起，該平臺數(shù)據(jù)顯示，B200的每小時租賃價格持續(xù)走低，截至上周末已降至4.22美元。高盛One-Delta交易臺主管Rich Privorotsky提出，如果稀缺性持續(xù)存在，價格應(yīng)保持堅挺，并能為持續(xù)的資本支出提供依據(jù)。如果供應(yīng)增加且租賃價格持續(xù)走低，這將直接挑戰(zhàn)“算力資源短缺”這一論調(diào)。

目前，仍有部分市場人士相對樂觀。本月早些時候，SpaceX和谷歌剛剛達成云服務(wù)協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議，谷歌同意從2026年10月到2029年6月每月向SpaceX支付9.2億美元。SpaceX提供的算力包括11萬塊英偉達GPU、CPU以及內(nèi)存。（財聯(lián)社）

｜點評｜ AI芯片租賃價格的短期波動，能夠反映市場即時需求的變化，但僅憑短期波動很難斷定全球算力短缺已告結(jié)束。二季度，臺積電B200產(chǎn)線良率提升，SK海力士、美光等存儲芯片供應(yīng)商產(chǎn)能有所擴大，共同推動了B200供給的增加，部分企業(yè)因此得以從短時間租賃轉(zhuǎn)向長期租賃。同時，新云服務(wù)商的涌現(xiàn)拉低了GPU租賃的整體價格水平，它們削減了頭部云廠商提供的高度安全服務(wù)和配套企業(yè)軟件等附加服務(wù)，向客戶提供更廉價的GPU租用選項。

不過，拉長時間來看，AI基礎(chǔ)設(shè)施的長期缺口依然存在。AI芯片產(chǎn)業(yè)鏈上多家關(guān)鍵公司的產(chǎn)能均已預(yù)定至明年。需求與供給之間，終將迎來再平衡，只是這個時間點現(xiàn)在還很難判斷。

微信小范圍測試原生AI助手

6月23日消息，微信原生AI助手“小微”已開啟小范圍內(nèi)測，獲得內(nèi)測資格的用戶，可在微信更新至最新版本（8.0.75）后，點擊微信主界面左上角的“小微”標(biāo)志使用AI功能。用戶也可以在主界面一鍵右滑，開啟與“小微”的互動。進入“小微”后，用戶可通過文字或語音對話來操作一些基礎(chǔ)功能，包括日常對話、文件閱讀、設(shè)置提醒、發(fā)送消息、轉(zhuǎn)賬、進行朋友圈管理等。

在基礎(chǔ)操作之外，“小微”的一大亮點是可調(diào)用小程序完成服務(wù)，例如用戶要點一杯奶茶，說出具體的糖度、冰度等要求，它會自動調(diào)用微信小程序來進行下單，用戶只需要手動進行付款確認。預(yù)訂酒店、打車等也遵循相同邏輯。（界面新聞）

｜點評｜ 微信的原生AI助手“小微”終于浮出水面，作為早期版本，它目前能完成的事情還比較有限。“小微”與微信生態(tài)深度融合，用戶可通過統(tǒng)一窗口完成微信內(nèi)的多種操作。AI擅長的總結(jié)功能也被納入其中，無論是公眾號文章還是朋友圈內(nèi)容，“小微”都能生成相應(yīng)的內(nèi)容總結(jié)。

調(diào)用小程序是“小微”的主打功能之一，不過，從之前千問在AI購物領(lǐng)域的嘗試來看，現(xiàn)階段國內(nèi)用戶對此類需求并不高。按照微信一貫的功能發(fā)布節(jié)奏，后續(xù)“小微”的能力將逐步開放，給用戶留出充分的適應(yīng)時間。

周二兩市震蕩調(diào)整滬指跌1.37%

6月23日，市場震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指、深成指低開低走。滬深兩市成交額3.44萬億，較上一個交易日縮量2964億。盤面上，市場熱點較為雜亂，全市場超2700只個股上漲。從板塊來看，醫(yī)藥板塊逆勢走強，人形機器人概念表現(xiàn)活躍，磷化工板塊延續(xù)強勢，證券板塊反復(fù)活躍。下跌方面，有色金屬板塊震蕩調(diào)整，貴金屬板塊領(lǐng)跌，PCB概念走弱。

截至收盤，滬指報4106.25點，跌1.37%，成交額為15945億元；深成指報15854.2點，跌3.17%，成交額為18462億元；創(chuàng)指報4192.19點，跌3.84%，成交額為9083億元。（新浪財經(jīng)）

｜點評｜周二A股內(nèi)部依舊沒能順利完成熱點切換，早盤價值板塊與科技板塊輪番上漲，爭搶場內(nèi)流動資金。科技板塊占據(jù)上風(fēng)后，受韓國股市一路大跌的影響重新回落，價值板塊也跟隨下行。目前，盡管成交額還在絕對高位，A股內(nèi)部卻已很難實現(xiàn)個股普漲，價值與科技板塊形成明顯對立。

本輪全球AI產(chǎn)業(yè)鏈的集體調(diào)整實際上早有預(yù)兆，進入6月后，美股頭部科技公司就已經(jīng)在緩慢下行，只是A股和韓股等市場仍對AI產(chǎn)業(yè)鏈抱有極大的投機熱情，最終將市場積壓的調(diào)整需求集中釋放。本輪AI產(chǎn)業(yè)鏈的調(diào)整誘因仍在于全球投資者對于“AI泡沫”的猜疑，高度集中于AI的市場偏好再度面臨考驗。

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不構(gòu)成投資建議

欄目主編|魏英杰| 主編|何夢飛

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