廣東
馬斯克的旗艦——SpaceX的股價崩了。
北京時間今天凌晨SpaceX以154.6美元報收，單日大跌16.43%。
SpaceX總市值蒸發了3700億美元，超過1個阿里巴巴。馬斯克的身價也減少了超過1550億美元。
大跌之后，SpaceX市值依然在2萬億美元以上，低于臺積電超過博通。
納指跌了1.32%。不過費城半導體指數上漲了2%，這意味著半導體、芯片、AI板塊依然強勁。美光漲了6.82%，閃迪漲了4.07%，英特爾漲了5.19%，臺積電漲了1.22%。
SpaceX為何大跌？說到底，還是市場對其利潤前景的擔憂。
SpaceX市值超過2萬億美元，相當于4個騰訊。但公司去年營收只有187億美元（同比增長33%），虧損49億美元；今年一季度營收47億美元（同比增長15%），虧損接近43億美元。
概括起來就是增速在放緩，虧損在加大。此前馬斯克畫餅說，公司到2030年營收將破1萬億美元，刺激了股價上漲。市場在HIGH了一陣子之后，開始冷靜下來。
事實上很多投資大佬看空SpaceX，認為至少應該跌一半。當前股價完全是市夢率支撐的。
SpaceX剛上市就有大額增發和融資，令市場擔憂股權稀釋和負債侵蝕利潤。
比如公司宣布以增發新股方式收購 AI 編程企業Cursor，價值大約600億美元；官宣發行 200 億美元無抵押投資級債券擴張 AI 業務。
更令市場擔憂的是，星艦多次試飛進度不及預期，火星、軌道算力商業化落地時間大幅延后。
SpaceX大跌，對國內商業航天板塊構成利空。
中國商業航天天花板低于美國。比如中國網絡覆蓋率遠超美國，在美國衛星互聯網是剛需替代品，在中國只能拾遺補漏。
由于大國博弈因素，SpaceX可以全面落地發達國家，中國的星網系統就需要另辟蹊徑。美國商業航天全產業鏈市場化，我們是政策主導、國家隊統籌，民營航天訂單高度依賴政府項目、國企采購，市場化盈利場景少。
不是說中國商業航天沒有機會，而是跟美國的路子不同，市場規模不同，實現方式不同。研究機構測算，我們這邊遠期市場規模僅為美國的三分之一或者更低。
谷歌最近也連續下跌，把剛剛出資100億美元入股的伯克希爾公司套住了。主要原因是：1、核心人才流失；2、AI 資本開支暴增，自由現金流大幅下滑，市場擔憂 AI 算力投入長期吞噬利潤；3、800 億美元大規模股權增發，市場擔心稀釋每股利潤。
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