IPO審核遇重點(diǎn)問詢！杰鋒動力實(shí)控人3700萬杠桿入股，還款能力及隱性利益受核查

2026年6月12日，杰鋒汽車動力系統(tǒng)股份有限公司（簡稱：杰鋒動力）北交所IPO申請審核狀態(tài)變更為提交注冊。公司實(shí)控人通過借貸方式籌措3700萬元完成入股的杠桿持股模式，被北交所重點(diǎn)關(guān)注，監(jiān)管專門核查其還款計劃可行性、資金合規(guī)性及是否存在隱性利益安排，成為本次IPO審核的核心風(fēng)險看點(diǎn)。

據(jù)悉，杰鋒動力于2025年12月15日正式獲北交所IPO申請受理，由國投證券擔(dān)任獨(dú)家保薦機(jī)構(gòu)。公司本次擬公開發(fā)行股票不超過742.95萬股（不含超額配售選擇權(quán)），計劃募資總額4億元，募集資金將用于公司主業(yè)發(fā)展與產(chǎn)能升級等相關(guān)項(xiàng)目。

本次監(jiān)管問詢聚焦公司實(shí)控人FAN,LI（范禮）的入股資金來源問題。資料顯示，2023年員工持股平臺蕪湖億輝設(shè)立，范禮擬認(rèn)購該平臺64.05%的財產(chǎn)份額。因自有資金不足，其通過蕪湖億輝對外籌措全部出資資金，其中向蕪湖揚(yáng)子農(nóng)村商業(yè)銀行借款3000萬元，向自然人周斌借款700萬元，合計3700萬元借款專項(xiàng)用于股權(quán)實(shí)繳出資，屬于典型的杠桿入股情形。

上圖來源：杰鋒動力第二輪問詢回復(fù)

資金存續(xù)及還款進(jìn)度方面，截至2026年3月23日，范禮對蕪湖揚(yáng)子農(nóng)商行的借款本金余額剩余1800萬元。其與自然人周斌的借款于2023年11月簽約，借款期限三年，至2026年11月19日到期；合同約定年化利率逐年遞增，分別為7%、8%、9%，利息按年支付，需于每年度屆滿前一個月結(jié)清。截至目前，范禮已累計向周斌支付借款利息105萬元，階段性履約情況屬實(shí)。

針對上述杠桿持股事項(xiàng)，北交所在第二輪審核問詢中直擊兩大核心疑點(diǎn)：一是實(shí)控人剩余借款還款計劃是否具備真實(shí)可執(zhí)行性；二是本次借貸入股是否存在未披露的隱性利益輸送、特殊約定等其他利益安排。

面對監(jiān)管問詢，杰鋒動力從資產(chǎn)實(shí)力、收入來源、履約記錄三大維度論證還款可行性。公司披露，截至2026年5月28日，范禮及其配偶名下家庭資產(chǎn)均為多年合法積累，資產(chǎn)規(guī)模可足額覆蓋剩余借款本息。同時，夫妻二人擁有穩(wěn)定稅后薪酬收入，現(xiàn)金流持續(xù)可控。

分紅收益層面，核查數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年，范禮憑借公司股權(quán)累計獲得稅前分紅3570.74萬元，疊加2022年至2025年持續(xù)穩(wěn)定的薪資收入，個人合規(guī)收入來源清晰、有據(jù)可查。

履約實(shí)踐方面，2024年以來，范禮嚴(yán)格按照合同約定，有序結(jié)清揚(yáng)子農(nóng)商行部分貸款本息，并按時足額支付周斌借款利息，無逾期、違約記錄。目前剩余待還本金為銀行端1800萬元、自然人端700萬元。公司表示，依托存量家庭資產(chǎn)、穩(wěn)定工薪收入及數(shù)千萬元股權(quán)分紅積累，實(shí)控人完全具備按期履約能力，還款計劃具備充分可行性與落地保障。

針對市場最為關(guān)注的隱性利益安排核查，公司完成全面溯源排查。出借方蕪湖揚(yáng)子農(nóng)商行、自然人周斌均已出具正式確認(rèn)文件。銀行方面證實(shí)，該筆貸款僅設(shè)置自然人保證擔(dān)保，無任何附加特殊條款、利益綁定或隱性約定；周斌確認(rèn)，除本次借款業(yè)務(wù)外，其與范禮無其他經(jīng)濟(jì)合作、資金往來，與杰鋒動力及公司關(guān)聯(lián)主體不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、股權(quán)代持及其他利益關(guān)聯(lián)。

同時，杰鋒動力、實(shí)控人范禮、持股平臺蕪湖億輝三方均書面承諾，本次股權(quán)出資借貸過程中，不存在利益輸送、委托持股、抽屜協(xié)議等任何隱性安排。銀行流水核查結(jié)果進(jìn)一步佐證，借貸存續(xù)期間，各方僅發(fā)生合規(guī)的還本付息資金往來，無異常交易痕跡。

IPO審核對實(shí)控人杠桿持股從嚴(yán)問詢，是資本市場常態(tài)化監(jiān)管的體現(xiàn)。監(jiān)管重點(diǎn)穿透核查資金來源、還款能力與利益關(guān)聯(lián)，旨在杜絕帶病申報、隱性股權(quán)代持及利益輸送行為，壓實(shí)擬上市企業(yè)股權(quán)清晰、資金合規(guī)的上市底線，保障資本市場信息披露真實(shí)性與完整性。

作者：周文莉