市場監管總局約談山姆，分析師AI寫研報出烏龍 | 財經日日評

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特朗普正式批準開放霍爾木茲海峽

6月15日消息，美國總統特朗普在社交媒體發文表示，美伊協議“現在完成”，將開放霍爾木茲海峽。伊朗最高國家安全委員會發表聲明，正式確認伊美停戰諒解備忘錄達成。斡旋方巴基斯坦總理同樣在社交媒體發文表示，經過密集磋商，美國與伊朗已達成和平協議，正式簽字儀式將于6月19日在瑞士舉行。

特朗普稱，他正式批準開放霍爾木茲海峽，無需繳納通行費，同時下令立即解除美國海軍對伊朗港口的海上封鎖。由于美國和伊朗確認達成協議及霍爾木茲海峽預計很快重新開放，國際原油期貨在開始新一周交易后價格顯著走低。（新華社）

｜點評｜ 持續近4個月的美伊沖突，終于走到了距離停火最近的位置。霍爾木茲海峽封鎖，切斷了伊朗的石油出口命脈，油價飆升也已造成美國內部顯著的通脹壓力，雙方或都不愿再僵持。美伊均確認霍爾木茲海峽將重新開放，國際油價已應聲回落。油價下行緩解了通脹焦慮，美聯儲加息預期降溫，不生息資產黃金的價格得以修復。市場預期沖突帶來的不確定性大幅消除，風險偏好回升，全球股市也迎來喘息窗口。

不過要注意，當前協議簽署尚未落定，雙方就核心議題仍將進行談判。協議的落成情況、航道恢復通行的速度，將成為行情能否持續的關鍵因素。考慮到部分油氣設施在沖突中已被摧毀，油價短期內恐怕較難恢復到之前水平。

中國政府債券余額首破100萬億元

6月13日消息，中國人民銀行公布2026年5月金融統計數據報告，其中5月末政府債券余額100.6萬億元，同比增長15.1%。中國政府債務基本來自政府債券，上述數據意味著中國政府債務余額首次突破100萬億元關口。

根據財政部數據，2024年末中國全口徑政府負債率為68.7%，明顯低于G20國家平均政府負債率118.2%和G7國家平均政府負債率123.2%。財政部多次表態，中國政府負債率處于合理區間，風險安全可控。目前官方并未披露政府債務對應的資產總額。不過根據財政部數據，截至2024年末，全國行政事業性國有資產總額68.2萬億元、負債總額12.8萬億元、凈資產55.4萬億元。（第一財經）

｜點評｜ 近年來，中國政府債券發行速度有所加快，但整體風險較為可控。隨著地方政府化債進程的推進，大量隱性債務被置換為地方債，推高了政府債務規模。同時，中央政府為加大逆周期調控力度，增加了債務發行，為民生和基建支出提供資金來源，以提振經濟表現。

中國政府的整體負債率在全球主要國家中并不算高，且大部分為內債，主權債務違約的風險極低。不過，地方政府的土地出讓收入減少后，部分經濟實力偏弱的地區償債能力大幅下滑，加重了中央政府的撥款負擔。目前，各級政府已對新增債務的規模和使用方向實行了更嚴格的監管。“以時間換空間”成為中國化解債務的主要思路，隨著時間推移和通脹率走高，已發行國債的實際價值將被稀釋，從而降低政府的償債壓力。

SpaceX明年將部署1GW太空算力

6月15日消息，根據SpaceX的規劃，公司將全面進軍太空AI市場，并在2027年底前實現每年1GW（10億瓦）太空AI算力的年化部署量，于2028年逐步推進商業化，最終在2030年將算力規模推升至100GW。SpaceX已推出首款專用AI計算衛星AI1，旨在突破地面基礎設施的限制，該衛星單顆支持最高150千瓦峰值算力。

當地時間12日，SpaceX正式登陸納斯達克交易所，成功募資約750億美元，首日收盤大漲近兩成，市值飆升至2.11萬億美元。基于持股比例和收盤價的測算，馬斯克的SpaceX持股加上特斯拉持股，總身家達到約1.2萬億美元。上市同日，馬斯克在社交平臺上回應英偉達的祝賀，明確表示將把雙方合作推向“新水平”。（華爾街見聞）

｜點評｜ SpaceX順利上市，對于公司而言，是一個新的起點。2萬億美元的市值明顯高估，然而，當初SpaceX成立時，并沒有多少人看好一家民營企業能在火箭發射領域取得成就。如今，SpaceX已將諸多不可能變為現實，引來眾多投資者愿意為它的未來買單，相信公司能在太空算力中心行業創造下一個奇跡。

SpaceX的初代AI計算衛星已初步研制成功，其算力大致與一臺高端AI服務器相當。衛星發射對SpaceX來說已是成熟技術，但后續的發射成本偏高、算力迭代折價、維修保養等問題仍有待逐一解決。馬斯克借助SpaceX描繪出的未來藍圖確實令人心潮澎湃，只是這一切能否順利落地，支撐起公司估值，還需要數十年的驗證。

支付寶正在內測AI版本“阿寶”

6月15日消息，螞蟻集團正內測AI版支付寶，新版本顛覆原有用戶交互，可一鍵切入原生AI界面，實現從服務到資金管理的智能化。該AI助手的中文名稱暫定叫作“阿寶”，上線時間未定。

據悉，用戶可直接向支付寶AI發出叫網約車、點咖啡、點外賣等指令，既可以通過文字輸入，也可以通過語音提出請求。阿寶在獲得用戶授權后，還能夠執行買基金、管理投資賬戶等部分理財任務。此前，螞蟻集團已推出通用AI助手“靈光APP”以及健康AI應用“螞蟻阿福”。（財聯社）

｜點評｜ 作為有龐大用戶群高頻訪問的超級應用，支付寶、微信和抖音都在努力把自己打造成AI時代的核心入口。一般消費場景中，AI已經能幫助用戶花錢，支付寶計劃推出的“阿寶”則更進一步，將能力延伸到金融領域。買基金、管理投資賬戶，讓AI參與理財或是“阿寶”的差異化打法。然而，和日常消費不同，用戶在理財場景追求的是實質回報，想要贏得信任恐怕不容易。相較于技術難度，如何明確責任邊界、有效控制風險可能是更大的挑戰。

智能體落地加速，幾乎所有互聯網企業都懷揣著用AI重寫應用的野心。矛盾的是，要實現真正意義的“服務找人”，或許恰恰需要拆掉應用間的壁壘。服務不再依附于特定入口，超級應用反而可能被這種全新的交互范式瓦解。

市場監管總局約談山姆總部

6月15日消息，市場監管總局依法對沃爾瑪（中國）投資有限公司（即山姆總部）負責人進行了責任約談，要求其嚴格按照食品安全法，以及《食品銷售連鎖企業落實食品安全主體責任監督管理規定》《網絡食品銷售經營者落實食品安全主體責任監督管理規定》等法律法規規定開展食品經營活動，始終樹牢食品安全意識，嚴格落實食品安全主體責任，自覺踐行企業社會責任，嚴防全鏈條食品安全風險，切實保障公眾飲食安全。

山姆方面對此回應稱，針對約談中監管部門所指出的問題與整改要求，我們完全認可、深刻反思并誠懇接受。目前，公司已由管理層牽頭成立專項整改工作組，第一時間啟動全渠道、全鏈路專項自查整改。（澎湃新聞）

｜點評｜ 近年來，山姆在中國門店擴張速度加快，但配套的供應鏈和人員培養卻未能同步跟上，為食品安全問題埋下了隱患。山姆出售變質食品、包裝袋中出現異物等問題屢屢發生，線上“極速達”渠道銷售的臨期食品也引發了大量消費者的不滿。這些問題暴露了山姆在倉儲、分揀、包裝等環節中存在衛生管理漏洞。對于主打高品質的山姆而言，每一次食品安全事件，都是對品牌信任度的一次打擊。

事實上，國內大小連鎖商超都曾出現過類似問題，被監管部門約談也并非個例。隨著超市規模的擴張，各環節難免出現疏漏。如何制定預防措施，盡最大可能減少食品安全問題的發生，是每個商超的頭等大事。

分析師用AI寫研報出現烏龍

6月15日消息，兩位分析師署名的一份地產行業周報中，將2024年國務院常務會議關于房地產的表述，錯誤標注為2026年6月7日的最新政策。通過公開信息追溯，實際上這是2024年的舊文。今年6月5日國務院確實召開過相關會議，但內容與時間均無法對應。

周報、日報屬于“低成本”研究產出，普遍有固定模板框架。只要套用模板、導入數據、引用公開信息，就能快速成文。AI工具的引入，進一步縮短了制作周期。便捷往往伴隨著疏忽。在模板化生產流程中，分析師對于AI自動抓取、生成的政策內容，往往不會逐一回溯原始信源進行復核。尤其是一些看起來“正確”的政策表述，更容易在審核環節被放過。（財聯社）

｜點評｜ AI回答中會產生“幻覺”已盡人皆知，在金融、醫藥等對數據準確性要求極高的行業中，AI的“幻覺”可能會帶來難以估量的后果。分析師有券商背書，撰寫署名的行業周報，需要承擔合規責任。在報告撰寫中使用AI工具提高效率無可厚非，正如使用搜索引擎查找數據一樣。然而，專業人士在借助AI輔助工作時，應充分認識到其各種弊端，并對數據進行事實核查。

如今，許多文職崗位已習慣將工作內容“外包”給AI。隨著AI不斷迭代升級，其產生的“幻覺”也越來越難以察覺。AI生成的內容正充斥網絡，信任因此變得更加珍貴。

香港擬加強內地資本市場互聯互通

6月15日，中國香港特別行政區政府就香港經濟和社會發展第一個五年規劃（2026—2030）展開公眾咨詢。其中提到，推動國際金融中心高質量發展。深化股票、債券、資產管理及財富管理、保險及風險管理市場的聯動發展，鞏固香港作為全球離岸人民幣中心的地位。構建大宗商品交易生態圈，加強與內地資本市場互聯互通，擴大跨境投融資渠道，便利國家企業“走出去”及海外資本“引進來”。

規劃表示，鞏固提升香港作為國際金融中心的地位，深度推展“金融+”賦能各業（包括金融科技、綠色金融、貿易融資等），貢獻國家“加快建設金融強國”的戰略目標。（證券時報）

｜點評｜ 在中國金融開放的大方向下，香港作為全球金融中心及中國連接國際市場的門戶，未來或將推出更多以人民幣計價的金融衍生品。近期，針對部分互聯網券商違規執業的監管行動陸續展開，香港與內地在“堵偏門”的同時，也在積極拓寬合規投資渠道。不過，受外匯管制紅線的約束，內地居民毫無限制地購買港股和美股依然面臨較大難度。

中國的期貨市場已成為全球大宗商品市場的重要組成部分，而香港金融市場偏強，商品市場相對偏弱。此次香港提出建設大宗商品生態圈，將對中國產業鏈爭奪大宗商品定價權起到積極作用。

周一兩市集體反彈滬指漲1.61%

6月15日，市場集體反彈，創業板指大漲超5%，深成指漲超3.5%。滬深兩市成交額3.03萬億，較上一個交易日縮量1838億。盤面上，市場熱點快速輪動，全市場超3900只個股上漲，超百股漲停。從板塊來看，AI硬件方向集體爆發，其中PCB概念持續走高，CPO概念走強，MLCC概念再度活躍，大金融板塊盤中異動拉升，有色金屬板塊表現活躍。下跌方面，煤炭板塊震蕩走弱，啤酒概念下挫，油氣開采及服務板塊走低。

截至收盤，滬指報4096.47點，漲1.61%，成交額為14036億元；深成指報15531.11點，漲3.79%，成交額為16276億元；創指報4033.53點，漲5.3%，成交額為7962億元。（新浪財經）

｜點評｜ 美伊達成臨時協議，全球市場延續漲幅，A股全天震蕩走高。從盤面上看，AI產業鏈“接著奏樂接著舞”，又一次成為市場熱點，相關板塊早盤高開短暫回落后翻身大漲，基本抹平周五跌幅。證券、保險板塊早盤一度沖高，市場目光回到AI產業鏈后，漲勢戛然而止，防御屬性更強的銀行板塊更是全天回調，消費板塊同樣跟隨調整。

近期市場熱點多數時間內集中在AI產業鏈中，“老登股”的反彈總是曇花一現，特別是周一創業板在大漲的時候，“老登股”反而還小幅調整，更是讓身在其中的投資者倍感焦灼。

文中股市、期貨內容僅供參考

不構成投資建議

欄目主編 |魏英杰| 主編 | 何夢飛

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