騰訊又投出個機器人IPO，累計虧損超10億

2026年6月5日，豐疆智能科技股份有限公司（簡稱“豐疆智能”）遞表港交所主板。這是該公司第二次遞表港交所。

豐疆智能于2025年9月26日曾首次向港交所遞交主板上市申請，該申請于2026年3月26日因六個月有效期屆滿自動失效。

財務上，公司收入從2023年的5.3億元增至2025年的7.4億元，凈虧損逐年收窄至2.81億元，并在2025年實現經調整凈利潤。

農業仍是第一大收入來源，但占比下降；建筑、物業、軟件業務成為新增長引擎。歐洲已超越亞洲成為最大收入市場，中國內地收入占比明顯下滑。整體毛利率升至65.8%，軟件與物業板塊盈利能力突出。

公司高度依賴經銷商，收入占比超94%，存在渠道風險。雖已實現經調整盈利，但過往持續虧損，未來盈利能否延續尚不確定。

豐疆智能是一家全球機器人解決方案及相關賦能技術的供應商，專注于機器人解決方案及相關核心技術的設計、開發及生產，通過推動農業畜牧業、建筑業及物業管理等傳統勞動密集型場景工作流程的數字化與自動化，從而提升人效。

在全球農業機器人解決方案市場中，按出貨量計算，豐疆智能已是全球第三大農業自動駕駛系統套件供應商及第二大改裝農業自動駕駛系統套件供應商，2024年市場份額分別約為85%及169%。

自成立以來，豐疆智能持續創新，實現快速發展，也是業內前五大企業中成立時間最短的企業。按收入計算，豐疆智能為全球第六大農業自動駕駛系統套件供應商及第四大改裝農業自動駕駛系統套件供應商，2025年市場份額分別約為34%及66%。

報告期內（2023年至2025年），豐疆智能收入分別為5.3億元、5.7億元、7.4億元，同期年內虧損分別為-4.71億元、-3.34億元、-2.81億元。

按業務分部劃分，農業畜牧業始終是豐疆智能第一大營收來源。2023-2025年該板塊營收分別為4.70億元、4.43億元、4.98億元，營收占比從88.8%降至67.2%。

建筑、物業管理、軟件業務則實現營收與占比雙提升，其中建筑業務營收從0.41億元增至1.19億元，占比從7.7%升至16.1%；物業管理業務營收從0.13億元增至0.90億元，占比從2.4%升至12.1%；軟件業務營收從0.06億元增至0.34億元，占比從1.1%升至4.6%，成為豐疆智能新的增長引擎。

豐疆智能各板塊營收均以產品端為主，組件端占比普遍偏低，農業畜牧業組件端占比始終低于10%，建筑、物業管理組件端占比不足2%，產品業務是各板塊營收的核心支撐。

豐疆智能營收區域結構發生顯著變化。歐洲市場營收從2023年的2.21億元增長至2025年的3.97億元，營收占比從41.7%持續提升至53.7%，超越亞洲成為豐疆智能第一大營收來源。

亞洲市場營收占比從2023年的46.4%持續下滑至30.2%，核心原因是中國內地營收從1.65億元降至1.20億元，占比從31.2%大幅下滑至16.2%，僅日本、亞洲其他國家市場實現小幅增長。

美洲市場營收從0.51億元穩步增長至0.88億元，營收占比先升至11.8%后保持穩定，其中美國、美洲其他國家市場實現增長，墨西哥市場營收先升后降。世界其他地區營收也實現大幅增長，從0.12億元增至0.32億元，營收占比從2.3%提升至4.3%，成為豐疆智能營收新的補充增長點。

毛利率方面，2023-2025年豐疆智能總毛利從2.84億元增長至3.67億元，2025年進一步提升至4.87億元，整體毛利率從53.6%升至64.5%，次年小幅上漲至65.8%，盈利規模與盈利水平實現雙提升。

分業務來看，農業畜牧業始終是豐疆智能第一大毛利來源，該板塊三年毛利分別為2.45億元、2.81億元、3.14億元，毛利率從52.0%升至63.3%后保持平穩，為豐疆智能盈利提供核心支撐。

建筑業務為第二大毛利來源，毛利從0.29億元增至0.83億元，毛利率先升至73.1%后回落至69.5%，依舊維持高位盈利水平。

物業管理業務毛利與毛利率同步大幅增長，毛利從0.04億元增至0.56億元，毛利率從35.0%升至62.5%，成為豐疆智能盈利增長的核心亮點。

軟件業務毛利率常年保持100%，毛利從0.06億元增至0.34億元，是豐疆智能高毛利業務的重要組成部分。

2023年至2025年，豐疆智能向前五大客戶銷售的收入占比逐年下降，分別占對應年度總收入的25.4%、22.3%及12.3%。

2023年至2025年，豐疆智能向前五大供應商的采購額合計，分別占對應年度采購總額的16.4%、20.4%及14.9%。

截至最后實際可行日期，豐疆智能單一最大股東包括吳迪及由吳迪全資持有的Simple Mindset，有權行使豐疆智能約23.59%的投票權，其中包含Simple Mindset所持股份以及依據投票代理協議可行使的投票權。

豐疆智能在上市前完成了三輪融資。2020年10月22日完成A輪融資，出資約3.96億元人民幣，投后估值約20億元人民幣，每股成本約1.8688元，對應已發行股份約2.12億股。

2021年11月23日完成B輪融資，募資約7000萬美元，投后估值約6.24億美元，每股成本約0.4913美元；2023年11月3日完成B-1輪融資，募資約3900萬美元，投后估值約6.63億美元，每股成本約0.4913美元，對應已發行股份約7938萬股。

值得注意的是，在融資期間，豐疆智能引入了騰訊、大灣區共同家園、信之風等投資方。截至2026年5月末，Simple Mindset、Million Kirin、Future Sharing合計持股23.59%；騰訊旗下Tencent Mobility Limited持股約16.47%；大灣區共同家園相關主體合計持股較高，其中GBA Equity Fund II LPF單一持股約8.11%。

豐疆智能的絕大部分收入來源于經銷商，分銷業務也將長期作為豐疆智能銷售網絡的重要組成部分。一旦經銷商無法正常運營，豐疆智能的業務、財務狀況及經營業績都將受到重大不利影響。2023年至2025年，豐疆智能來自經銷商的收入分別占總收入的95.9%、94.6%及96.1%，經銷商渠道地位十分關鍵。

豐疆智能過往持續產生虧損，未來也存在繼續虧損的可能性。2023年、2024年及2025年，豐疆智能分別錄得凈虧損4.71億元、3.34億元及2.81億元。

按照非國際財務報告準則口徑計算，豐疆智能2023年、2024年分別錄得經調整凈虧損2.686億元、0.572億元，2025年實現經調整凈利潤0.101億元。未來豐疆智能需要維持高營收、嚴控各項成本支出，才有望實現穩定盈利，即便短期盈利，也無法保證盈利狀態能夠長久延續。

來源/大碗科技

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