美日韓股市大跌導(dǎo)致A股科技股回調(diào) 本輪科技牛行情或未結(jié)束

受上周五美股大跌，特別是納斯達(dá)克指數(shù)大幅下挫的影響，周一滬深兩市低開調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一度大跌3%以上，之后出現(xiàn)一定震蕩反彈，上證指數(shù)跌破4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。

今日市場調(diào)整在預(yù)期之內(nèi)，一方面是受到近日美日韓股市大跌的影響，上周五韓國股市一度觸發(fā)熔斷，美股納斯達(dá)克指數(shù)在科技七姐妹大跌帶動(dòng)下大幅回落；另一方面，此前科技股大幅上漲甚至引發(fā)資本狂熱追捧，以韓國股市為例，三星、SK海力士等芯片板塊受資金追捧，市值短短一年內(nèi)增長兩三倍，相關(guān)股票也受到資金追捧，積累了大量的獲利盤，同時(shí)也造成了泡沫積聚。此外，前段時(shí)間A股芯片半導(dǎo)體、光通信等板塊快速上升，同樣積累了較多獲利盤，一旦美股大跌，便會(huì)引發(fā)調(diào)整。從5月20日左右我就提示科技股可能出現(xiàn)較大幅度回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，至今許多科技股回調(diào)幅度已超30%。

從中長期看，本輪AI科技革命必然會(huì)帶來科技股的投資機(jī)會(huì)。從去年開始我就提出六大賽道是本輪科技投資主線，包括芯片半導(dǎo)體、算力算法基礎(chǔ)設(shè)施、人形機(jī)器人、商業(yè)航天、固態(tài)電池、生物醫(yī)藥等。過去一年多，與我預(yù)測一致，芯片半導(dǎo)體板塊是第一個(gè)崛起的板塊，也是AI時(shí)代的“賣鏟子的人”，出現(xiàn)大幅上漲，這些“站在光里的”板塊給投資者帶來了巨大回報(bào)，驗(yàn)證了我的判斷。隨后算力算法、人形機(jī)器人、商業(yè)航天等板塊也依次崛起。本次回調(diào)可看作對(duì)前期過快上漲的修正，并非行情終結(jié)。從中長期看，科技創(chuàng)新板塊依然值得繼續(xù)關(guān)注，但短期回調(diào)可能持續(xù)一段時(shí)間。

人形機(jī)器人板塊受到宇樹科技過會(huì)（有望成為A股機(jī)器人第一股）、馬斯克旗下新型機(jī)器人Optimus V3即將于7至8月上市的利好帶動(dòng)。從4月份開始我建議大家提前布局人形機(jī)器人板塊，5月份該板塊大幅上漲，多只機(jī)器人股票出現(xiàn)異動(dòng)上攻，有望接力芯片半導(dǎo)體、算力算法成為領(lǐng)漲板塊。馬斯克旗下的SpaceX已確定近期上市，也帶動(dòng)了商業(yè)航天板塊的崛起。六大賽道是AI科技革命中受益的賽道，有望輪番表現(xiàn)。短期的下跌不會(huì)改變A股市場慢牛長牛的大趨勢，調(diào)整一下或有助于科技牛行情走得更遠(yuǎn)更健康。

今年五一我第八次赴美參加巴菲特股東大會(huì)。作為謹(jǐn)慎的投資者，巴菲特在美股大幅上漲時(shí)不斷減倉，將第一大重倉股蘋果減倉了三分之二，賬上現(xiàn)金囤積了4000億美元，他對(duì)美股AI科技泡沫比較警惕。他甚至講到，當(dāng)前美股市場就像一個(gè)教堂旁邊開了一個(gè)賭場，賭場吸引力較高，吸引了大量人跑去賭場，以此表達(dá)對(duì)泡沫的擔(dān)憂。巴菲特對(duì)泡沫的產(chǎn)生有一個(gè)精彩比喻：泡沫產(chǎn)生就像開一場舞會(huì)，人們喝著香檳跳舞，沒有人愿意離場，雖然所有人都知道過了午夜12點(diǎn)一切會(huì)變成老鼠和南瓜，但人們都想11點(diǎn)50分離場，可惜房間里沒有一個(gè)鐘告訴你現(xiàn)在幾點(diǎn)。后來我?guī)髽I(yè)家到紐約華爾街拜訪摩根士丹利等金融機(jī)構(gòu)，其高管提到，當(dāng)前許多投資者扎堆炒作科技股，可能會(huì)產(chǎn)生泡沫，他們建議客戶“在離門口最近的地方跳舞”。這句話的含義是泡沫產(chǎn)生時(shí)，如果不擁抱泡沫，很難獲得較大收益；但如果一直沉浸在泡沫狂歡中，也可能會(huì)在將來某一天遭遇泡沫破裂帶來的巨大損失。

我們應(yīng)對(duì)泡沫保持一定警惕，在離門口最近的地方跳舞。我此前也講過，A股投資者可關(guān)注納指表現(xiàn)：每天早上先看隔夜美股是否安好；若隔夜美股出現(xiàn)大跌，特別是納指跌幅超過5%，就可選擇調(diào)整倉位；若納指單日跌幅超過10%，或甚至可以考慮暫時(shí)清倉避險(xiǎn)。本次美日韓股市的調(diào)整還不是AI科技泡沫破裂的標(biāo)志，但有一定的警示作用。我們在投資上應(yīng)相對(duì)均衡配置：一方面控制總體倉位，另一方面“左手科技、右手HALO資產(chǎn)”，進(jìn)可攻、退可守，這是我近期反復(fù)強(qiáng)調(diào)的觀點(diǎn)。

吳清主席在近期講話中也表示，要警惕一些押注賽道、風(fēng)格漂移的基金。對(duì)于押注單一賽道的風(fēng)險(xiǎn)，大家應(yīng)謹(jǐn)記，相對(duì)均衡配置、做好板塊輪動(dòng)，或是抓住本輪行情的有效策略。（觀點(diǎn)供參考，投資需謹(jǐn)慎，圖源：網(wǎng)絡(luò)）