華夏銀行的財報魔術，營收暴漲三成凈利反降

編輯 | 虞爾湖

出品 | 于見專欄

近日，華夏銀行交出了2026年一季報，246億元營業收入，同比暴增35%，這個數字放在整個銀行業都算得上亮眼。可再看歸母凈利潤，49.87億元，反倒同比下滑了1.5%。

營收和利潤走出了一條罕見的分叉線，這在銀行業里并不多見。

細看報表才發現，一季度公允價值變動收益錄得22億元浮盈，而去年同期這一項還虧損24億元。一正一負之間，將近47億元的增量直接喂給了營收。

換句話說，如果把這筆賬面浮盈剔除，華夏銀行一季度的實際經營收入不僅沒有增長，反而在萎縮。資本市場波動帶來的賬面收益本就脆弱，能把報表撐多久，誰心里都沒底。

而真正暴露經營壓力的是信用減值損失這一項。

一季度計提高達115億元，比去年同期的57億元翻了一番。也就是說，銀行把可能收不回來的錢提前做了準備，這筆準備金剛好對沖掉了那22億元的浮盈，還多吞掉了一部分利潤。資產質量的真實面目，在這里顯露無遺。

合規黑洞里的治理暗礁

華夏銀行的麻煩從來不只是數字游戲。

2025年全年，這家股份制銀行累計收到監管罰單超過60張，罰沒金額突破1.2億元，在全國12家股份制商業銀行中高居榜首。

其中2025年9月那張8725萬元的罰單，更是當年整個金融業的單筆最大金額。

貸款、票據、同業業務管理不審慎，監管數據報送不合規，EAST系統數據漏報錯報，一項項違規事由幾乎覆蓋了銀行的核心業務領域。

違規開展不良資產轉讓、內部控制有效性不足、信貸資產分類不審慎、集團客戶統一授信管理不到位、貸款三查嚴重失職，這些出現在罰單上的措辭，每一條都戳在銀行業務的風控要害上。

深圳分行去年年初被罰560萬元，溫州分行因貸款三查不到位和信貸資金被挪用被罰170萬元，青島分行因貸后管理不盡職被罰30萬元，太原、石家莊、廊坊、蘭州、銀川、南昌等地的分支機構也紛紛中招。

一張罰單或許可以解釋為個案，但全行上下數十張罰單疊加在一起，指向的只能是系統性的內控失靈。

就在罰單滿天飛的同時，華夏銀行的原董事長李民吉在2025年初突然以個人原因辭職。將近一年后，官方通報其嚴重違紀違法問題。

這位掌舵近八年的金融老將，在連任董事長僅一個多月后便倉促離任，辭職公告里甚至沒有慣例性的致謝措辭。他的落馬像一把鑰匙，打開了華夏銀行治理亂局的蓋子。

行長瞿綱接替管理后，新董事長楊書劍于2025年3月正式到任，隨即推出所謂的十大行動改革計劃。

可從2026年一季度的經營結果來看，改革的成效尚未顯現，歷史的包袱倒是越背越沉。

資產質量水面下的冰山

華夏銀行對外披露的不良貸款率是1.55%，連續五年下降，聽起來頗為體面。可這個數字是經高強度核銷和不良轉讓修飾過的。2025年全年，華夏銀行處置不良資產總額超過430億元，其中呆賬核銷高達329億元。

進入2026年，清倉式處置仍在繼續，僅前5個月就掛牌轉讓個人不良貸款超過130億元，其中信用卡不良占了絕對大頭。5月初一次性推出的8期信用卡不良貸款轉讓項目，債權總額高達122億元，涉及22萬戶借款人，平均逾期4到6年，轉讓價格只有賬面原值的0.15到0.3折。

這種級別的折價出清，本身就說明資產質量的底子已經爛透了。

批量轉讓不良資產確實能壓低賬面不良率，但信用風險并未消失，只是從表內轉移到了資產管理公司手里，而真正反映未來不良生成壓力的指標都在惡化。

關注類貸款占比從2024年的2.58%上升到2025年末的2.67%，關注類貸款遷徙率在2025年高達36.37%，比上一年跳升9個百分點。

這意味著每100元關注類貸款里，有超過36元可能在一年內變成實際不良。零售端的風險正在從隱性加速轉向顯性。

個人貸款不良率在2025年末已經攀升到2.11%，首次突破2%關口，其中信用卡業務是重災區。

截至2025年末，華夏銀行信用卡累計發卡4332萬張，但信用卡余額同比縮減10.75%，連續兩年下滑，交易總額和業務收入都下降了15%左右。

一邊是高企的不良率，一邊是萎縮的業務規模，零售信貸陷入了量縮質降的雙重困境。

撥備覆蓋率更能說明風險抵補能力的真實狀況，2025年末驟降至143.3%，首次跌破150%的常規監管紅線，在股份制銀行中墊底，遠低于同業207%的平均水平。

雖然2026年一季度借著公允價值浮盈加大計提，撥備覆蓋率小幅回升到146.37%，但仍處于警戒區間。核心一級資本充足率9.38%、資本充足率13.16%，兩項指標均低于商業銀行平均水平。

資本不足直接限制了發展空間，當季資產增速不到3%，而頭部城商行的增速普遍在10%以上。華夏銀行正在陷入擴張受限、盈利下滑、資本補充困難的惡性循環。

深圳分行的資產質量更是一片迷霧，據業內披露，該分行2025年末賬面不良率或已超過3%，撥備覆蓋率瀕臨120%的監管紅線。涉及寶能系約29億元授信、花樣年及其關聯客戶約11億元、佳兆業系列約4.7億元、龍光集團大額授信等多筆涉房貸款，都存在資產分類不實的嫌疑。

部分貸款已經顯現明顯風險信號，卻仍被放在關注類里，沒有下調到次級。當地監管部門通過現場檢查、通報、約談等方式督導整改，華夏銀行總行黨委巡察組也在2026年三四月份進駐了深圳分行。

粵港澳大灣區在2025年已連續第二年虧損，金額從5.9億元擴大到12.55億元，而營業收入僅為京津冀地區的17%、長三角的33%。區域風險的集中爆發，正在把這個經濟活躍地帶變成華夏銀行的流血傷口。

報表修飾難掩經營困局

回到2026年一季報本身，還有一些細節值得細品。

經營活動產生的現金流量凈額為負361億元，去年同期還是正367億元，一來一回差了728億元。銀行給出的解釋是客戶貸款和墊款增加所致，但如此劇烈的現金流反轉，很難讓人對資產投放的質量放心。

客戶存款和同業存放款項凈增加額從去年的1340億元縮減到1309億元，增速放緩；拆入資金和賣出回購金融資產款凈增加額從189億元驟降到41億元。

負債端吸儲能力和同業融資能力都在走弱，而資產端貸款卻在大舉擴張，一季度末貸款總額比年初增加近2000億元。這種負債增速跟不上資產增速的錯配，意味著銀行在借錢放貸這件事上越來越吃力。

利息凈收入176.69億元，同比增長13.66%，增速看似尚可。但要知道去年同期利息凈收入是155億元，而這個增長幅度主要靠負債成本下降撐起來的，資產端收益率同樣在走低。

手續費及傭金凈收入17億元，同比只增長了2.5%，中間業務幾乎沒有起色。投資收益從23億元降至18.7億元，匯兌損失從1.5億元擴大到2.4億元。

除了那筆22億元的賬面浮盈，一季度華夏銀行的各項核心經營指標都在原地踏步甚至退步。

那筆公允價值變動收益本質上是個會計游戲，交易性金融資產在市場波動中產生賬面浮盈，并未實際變現，下一季度可能就變成浮虧。

2025年前三個季度，華夏銀行的公允價值變動損失還高達45億元，全年也因此由盈轉虧。靠這種不可持續的賬面收益來粉飾營收，很難讓市場信服。

一季度歸母凈利潤同比下滑1.5%，在已披露業績的上市銀行中排名墊底。營收增速再好看，利潤不增長，銀行的價值創造能力就是空話。

從更長的時間維度看，華夏銀行的頹勢已經持續了相當一段時間。2025年全年營業收入919億元，同比下降5.39%，歸母凈利潤272億元，同比下降1.72%，在A股上市銀行中凈利潤增速徘徊末位。

2025年上半年營收和凈利潤雙雙下滑，在9家上市股份制銀行中，營收增速倒數第二，凈利潤增速倒數第一。

全年凈息差1.56%，在利率下行周期里不斷被擠壓。股價表現同樣慘淡，2025年全年下跌近10%，在A股上市股份行中排名墊底，而同期銀行指數還上漲了10%。

今年一季度那種營收利潤嚴重背離的走勢，業內有過先例，通常意味著銀行在通過非經常性損益調節報表。

華夏銀行此前解釋過，營收大幅增長主要受資本市場波動影響，公允價值變動收益大幅扭虧。這套說辭聽來耳熟，本質上是在承認核心業務確實撐不起來。

新管理層上任后力推風險管理，也就是風險出清，翻譯成大白話就是拼命甩賣不良資產、大額核銷呆賬、加大撥備計提。

這些操作短期內必然侵蝕利潤，但可以換一張相對干凈的資產負債表。問題是，歷史包袱能不能甩得完，甩完之后能不能長出真正的盈利能力，目前都還是未知數。

楊書劍董事長力推的十大行動，涵蓋業務發展、降本增效、風險防控、內部管理、作風建設等領域，聽起來面面俱到。

可一季度經營現金流凈流出361億元的事實擺在面前，信用減值損失翻倍的事實擺在面前，凈利潤下滑的事實擺在面前，改革成效顯然還沒有傳導到財務結果上。擺在華夏銀行面前的考題相當棘手，營收虛增下的主業疲軟、撥備紅線邊緣的風險抵補能力、資本充足率低于同業的擴張瓶頸，還有前任董事長留下的合規爛攤子，哪一項都不是短期能治好的。

一季度報表已經出完了，市場不會因為35%的營收增速就高看一眼。

畢竟大家都知道，那22億元的賬面浮盈是靠天吃飯，下一季度就可能消失。真正決定一家銀行價值的，是貸款放出去能不能收回來，存款拉進來成本夠不夠低，中間業務做不做得起來，風控體系能不能攔住壞人。

華夏銀行在這些基本功上的表現，離優秀還有相當遠的距離。4.87萬億資產規模的龐然大物，看似體量驚人，可一旦資產質量的水分被擠干，資本充足率的紅線被觸碰，治理層面的漏洞繼續擴大，這身肥肉能撐多久，恐怕連管理層自己心里都在打鼓。

【天眼查顯示】華夏銀行股份有限公司是一家全國性股份制商業銀行，主要從事吸收公眾存款、發放貸款、辦理結算等銀行業務。作為全國第五家上市銀行，公司構建了覆蓋全國120余個地級以上城市的機構網絡，形成了以對公業務為基礎、零售業務和金融市場業務協同發展的業務格局。公司通過傳統網點與數字化渠道相結合的方式，為個人和企業客戶提供全方位的金融服務，包括個人住房按揭貸款、供應鏈金融、國際金融服務等特色產品。華夏銀行控股華夏理財、華夏金融租賃等子公司，形成了綜合化金融服務體系。截至近年末，公司總資產規模超過4萬億元，展現出較強的市場競爭力和業務拓展能力，在系統重要性銀行中占據一席之地。