重磅丨溜溜梅通過港交所上市聆訊

在5月21日遞表后，時隔5天，2026年5月26日，港交所官網顯示，溜溜梅股份有限公司（簡稱“溜溜梅”）通過港交所上市聆訊。標志著這家零食界的“國民青梅”距離IPO僅剩臨門一腳。

在今年溜溜梅新品發(fā)布會上，《零售圈》創(chuàng)始人宋九亮在對溜溜梅創(chuàng)始人楊帆的專訪中曾問及溜溜梅的上市進程，溜溜梅創(chuàng)始人楊帆當時的回復是：“好事將近，共同期待”。如今看來，“好事將近”更加應景。

本次港股上市，溜溜梅計劃將所得款項用于擴大產能、提升品牌知名度、擴大銷售網絡及開拓國際市場、招聘研發(fā)人員并推進研發(fā)計劃、補充運營資金和一般公司用途。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2024年，溜溜梅在中國果類零食行業(yè)的零售額排名第一，當年，溜溜梅在中國天然成分果凍行業(yè)（按零售額計）排名第一，市場份額達45.7%。2023年至2025年，溜溜梅分別實現(xiàn)營業(yè)收入13.22億元、16.16億元和17.10億元，毛利分別為5.30億元、5.81億元和6.09億元，凈利潤則由0.99億元增至1.48億元、1.82億元。整體來看，近三年的綜合毛利率分別為40.09%、35.95%和35.61%，而利潤率分別為：7.49%、9.16%和10.64%。毛利率雖然整體在下降，但凈利潤率整體在上升。

根據(jù)招股書，溜溜梅戰(zhàn)略上專注于發(fā)展會員制商店及連鎖零食專賣店，使公司能夠捕捉該等渠道的擴張所帶來的增長機遇，并迎合公司的目標消費者群體。在今年新品發(fā)布會上，楊帆總披露了其在山姆、胖東來、盒馬等渠道的良好業(yè)績發(fā)展現(xiàn)狀。同時，零食很忙、趙一鳴、好想來、零食有鳴、愛零食、零食優(yōu)選等連鎖零食專賣店的崛起，給了溜溜梅更多的渠道空間，為業(yè)績的增長帶來了客觀的增量。

2025年，溜溜梅來自零食專賣店的收入為6.48億元，占總收入的38%，是公司第一大渠道，相比2023年收入1.34億元、占比10.1%，增長了近30個百分點；超市及會員制商店收入為4.03億元，占比23.5%，相比2023年收入1.71億元、占比12.9%，增長了近10個百分點，其中會員制商店收入占總收入8.6%。公司的超市及會員制商店的毛利率由2023年的45.1%下降至2024年的39.4%。同樣，公司向零食專賣店銷售的毛利率由2023年的40.5%減少至2024年的34.8%，同期，公司的經銷銷售毛利率由37.5%下降至33.4%。該減少乃主要由於公司採取了向該等客戶提供較低價格的定價策略。

從具體客戶來看，公司的主要客戶主要包括超市、會員制商店、零食專賣店及經銷商。根據(jù)往期業(yè)績，近三年，來自前五大客戶的收入分別占各年度總收入的14.2%、33.1%及45.8%。各年度來自最大客戶的收入分別占各年度總收入的3.4%、14.1%及16.4%。公司于2023年的最大客戶為一家領先的全國連鎖超市，其提供全面的雜貨、食品及家居用品。公司于2024年及2025年的最大客戶為客戶B及客戶C（均為全國連鎖零食專賣店）。客戶B經營超過14,000家零食專賣店，覆蓋中國28個省份的所有市級，而客戶C則在中國所有主要省市經營約18,300家零食專賣店。

溜溜梅成立于1999年，是一家專注于青梅產品的果類零食企業(yè)。在2013年，溜溜梅投入千萬級預算，簽約當紅藝人楊冪擔任品牌代言人。“沒事就吃溜溜梅”一時成為火遍大江南北的廣告詞。2015年，溜溜梅進行A輪融資，北京紅杉以1.35億元入局；2016年10月，獨立投資者李青以10263.2萬元入局，視為溜溜梅的B輪融資。2020年溜溜梅還進行了C1輪融資，諾享瑾鴻投資2880萬元；12月，諾享東辰投資4399.2萬元，是公司的C2輪融資。2024年12月底，溜溜梅獲得新一輪融資，達7500萬元，其中，華安基金投資4000萬元，興農基金投資3500萬元。因溜溜梅之前三次沖擊IPO均未果，根據(jù)對賭協(xié)議，紅杉投資機構，李青獨立投資人均在后期退出。

IPO前，楊帆持股為37.97%，聚潤投資持股為36.53%，深圳君榮持股為5.52%，凱旋之星持股為5.35%；李慧敏女士持股4.37%，凱萊之星持股為3.56%，諾享東辰持股為2.02%，華安基金持股為1.8%，興農基金持股為1.57%，諾享瑾鴻持股為1.32%。李慧敏女士與楊帆是夫妻關系。公司實際控制人為創(chuàng)始人楊帆及其配偶李慧敏夫婦。截至目前，二人合計控制公司約87.77% 的股權。楊帆，男，1969年出生于安徽省蕪湖市無為縣，畢業(yè)于北京大學高級工商管理總裁研修項目安徽班，在職研究生學歷，公司創(chuàng)始人，現(xiàn)任公司執(zhí)行董事、董事會主席兼首席執(zhí)行官，別名“溜叔”。

從一顆青梅到“國民零食”王者，再到零售連鎖品類王，溜溜梅的“小品類、大單品”模式正成為中國食品企業(yè)的標桿范例，希望其借助資本的市場能夠擴張海外，成為全世界零食的中國名片。

關于溜溜梅上市進程，《零售圈》將持續(xù)關注。