海南
AM易道分享
只有5分鐘，要決定基金要不要投8億美元給3D打印相關(guān)的航天大項(xiàng)目。
我們做了個(gè)小游戲。
事情起因是上篇文章SpaceX招股書(shū)提到3D打印的次數(shù)是零。
很多時(shí)候，這招股書(shū)里讀不出關(guān)注的東西的感覺(jué)太熟悉了。
還有VC讀者說(shuō)，平時(shí)看項(xiàng)目就是這種狀態(tài)，公開(kāi)材料一堆，但關(guān)鍵問(wèn)題往往不在材料表面，要自己拼。
不如把這種感覺(jué)做成一個(gè)游戲。
你扮演基金投資經(jīng)理
凌晨5點(diǎn)，桌上的咖啡還在冒氣。合伙人發(fā)來(lái)一條消息：
獵戶星動(dòng)力下周開(kāi)IPO路演。投決會(huì)今天上午9點(diǎn)。你是這單盡調(diào)負(fù)責(zé)人。基金可能投8億美元做pre-IPO輪。
只有5分鐘，桌上攤著12份文件，需要回答5個(gè)問(wèn)題。
錯(cuò)一道在投決會(huì)出洋相，錯(cuò)兩道可能讓基金踩雷。
12份文件不是平均分布的。
有SEC公開(kāi)的招股書(shū)摘要，有第三方供應(yīng)商的8-K，有CEO個(gè)人推文，有USPTO專利清單，有FAA的咨詢函復(fù)印件，有匿名渠道流出的備忘錄，有做空機(jī)構(gòu)反推報(bào)告，也有咖啡店里被人不小心落下的幾行字。
每份文件都有A到D的可信度標(biāo)簽。
A級(jí)是SEC備案的硬證據(jù)，D級(jí)是Reddit上某個(gè)網(wǎng)友的小道消息。
把對(duì)的證據(jù)釘?shù)酵评戆迳希抛u(yù)條會(huì)漲。
釘錯(cuò)了一份干擾證據(jù)，合伙人會(huì)懷疑你的判斷力。
5道題，5種盡調(diào)動(dòng)作
第一題考產(chǎn)能反推。
要從藍(lán)光8-K抓到累計(jì)設(shè)備數(shù)，從產(chǎn)品規(guī)格表抓到單臺(tái)年產(chǎn)能，從招股書(shū)腳注抓到每臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)需要的零件數(shù)，然后做一道小學(xué)應(yīng)用題。
第二題考毛利率口徑。
董秘在電話會(huì)議上承諾35%。同行GAAP實(shí)際毛利率23%。
差12個(gè)百分點(diǎn)怎么解釋？
第三題考核心人才穩(wěn)定性。
第四題考估值錨。
第五題最后決斷。前4題的所有線索都匯總到這里。
你要給合伙人一個(gè)真正的建議，全投、減規(guī)模、不投、還是改投同業(yè)。
游戲里所有的公司、人名、數(shù)字都是虛構(gòu)演練。
如果你是VC/PE從業(yè)者，玩完或許有共鳴。
如果你是創(chuàng)業(yè)者，玩完能更理解投資人桌子對(duì)面的視角。
如果你是3D打印行業(yè)讀者，玩完會(huì)發(fā)現(xiàn)一級(jí)市場(chǎng)看你這個(gè)行業(yè)時(shí)關(guān)心的是另外一組問(wèn)題。
如果你跟這些都沒(méi)關(guān)系，就當(dāng)一個(gè)5分鐘的解壓偵探游戲。
有偵探桌面的氛圍、有計(jì)時(shí)器的壓迫感、有翻面證據(jù)和加密文字的小機(jī)關(guān)、有打字機(jī)敲擊和翻紙的音效。
玩完終局可以一鍵復(fù)制三樣?xùn)|西：
一段戰(zhàn)績(jī)
- 一段完整的投決會(huì)發(fā)言稿可以直接粘貼
（根據(jù)你的答題成績(jī)生成對(duì)應(yīng)的口吻）
怎么玩
打開(kāi)右上角可以一鍵開(kāi)關(guān)聲音。
玩完會(huì)出現(xiàn)一個(gè)戳章，從最好的合格投資經(jīng)理到最差的BLOWN UP（可能讓基金踩雷）。
不論你拿到了合格還是踩雷，歡迎截圖發(fā)到我們公眾號(hào)留言區(qū)。
為什么做這個(gè)
3D打印行業(yè)很多時(shí)候像SpaceX招股書(shū)里的那個(gè)0字。
是的，行業(yè)很大、很重要、很多大客戶在用。但在資本市場(chǎng)的故事里，它很少是主角。
我們寫(xiě)文章是一種講述方式，但有些事情，玩一遍比讀一遍記得更牢。
這個(gè)小游戲就是我們嘗試把一級(jí)市場(chǎng)怎么看這個(gè)行業(yè)做成一種可以親手摸到的體驗(yàn)。
桌上12份文件，5分鐘，5道題。
本游戲所有公司、數(shù)據(jù)、人物均為虛構(gòu)演練，不構(gòu)成任何投資建議。
我們過(guò)去做的一系列交互實(shí)驗(yàn)室都放在了同一個(gè)地方：
amyidao.com/bslab
3D打印這個(gè)行業(yè)有太多東西，光讀字讀不明白，親手玩一下更直觀。
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