800億，河南最大IPO要來了

一家成立不到五年的公司，以582億元年營收叩開深交所大門，創下河南企業IPO歷史紀錄。

5月22日，深交所官網披露，超聚變數字技術股份有限公司的創業板IPO申請正式獲受理。這家成立僅四年半的企業，以最高800億元的發行估值，向“中原算力第一股”發起沖刺。

如果順利上市，超聚變將成為河南資本市場有史以來最大的IPO。

1.華為托孤

超聚變的起點，是一場地緣政治倒逼下的資產重組。

2021年秋天，華為正處于成立以來最艱難的時刻。美國政府的多輪制裁，讓華為的芯片供應鏈幾乎斷裂。在這樣的背景下，作為企業業務的重要支柱，x86服務器業務面臨著關鍵部件供應的巨大不確定性。

是眼睜睜看著這塊業務慢慢枯萎，還是忍痛割愛，讓它以另一種方式活下去？

華為做出了一個艱難的決定：將整個x86服務器業務整建制剝離。

消息一出，全國多個城市都向這個香餑餑伸出了橄欖枝。最終，鄭州以驚人的速度和誠意贏得了這場爭奪戰。

2021年9月13日，超聚變數字技術有限公司在河南自貿試驗區鄭州片區正式注冊成立。x86服務器核心研發團隊、全部技術專利、完整的產品體系、甚至多年積累的客戶資源，一并打包裝入了新成立的超聚變。

當時，外界普遍充滿了質疑，一個內陸省份能駕馭這樣一個高科技產業嗎？

2.為什么是河南？

在很多人的刻板印象里，河南是農業大省、人口大省，是糧倉和勞動力輸出基地，與高科技、算力、AI這些前沿概念似乎格格不入。

但其實，早在2024年11月，河南省政府就發布《河南省算力基礎設施發展規劃 (2024—2026年)》，明確提出要打造全國重要的算力高地，構建“一核四極多點”的總體布局河南省人民政府。而超聚變，正是這一戰略的核心引擎。

鄭州位于東數西算八大算力樞紐節點的地理中心，是全國算力中轉分發的天然樞紐。從鄭州出發，數據傳輸到全國任何一個主要城市的延遲都能控制在20毫秒以內，這對于對實時性要求極高的AI應用來說至關重要。

不過最重要的，還是河南省委省政府的戰略決心和執行力。當很多地方還在為要不要發展算力產業爭論不休時，河南已經把超聚變列為一號工程，舉全省之力支持。

河南省財政廳作為超聚變的實際控制人，不僅提供了真金白銀的資金支持，更調動了全省的行政資源為其保駕護航。鄭州生產基地從落地到量產僅用了55天，北龍湖研發中心及總部基地項目快速開工，全球備件中心迅速揭牌。

不僅如此，河南國資牽線搭橋，引入了一個堪稱豪華的股東天團。

中國移動旗下中移資本以15.14%的持股成為第二大股東，中國電信、中國聯通、國務院國資委旗下的國調基金、中國互聯網投資基金、中金資本、招商局資本等一眾國家隊和頂級機構紛紛入局。

這些股東不僅帶來了資本，更帶來了訂單。三大運營商既是超聚變的投資者，也是其最大的客戶。這種“資本+訂單”的雙綁定模式，為超聚變的快速發展奠定了堅實的基礎。

3.站上風口

誰也沒有想到，超聚變的增長曲線會如此陡峭。

2022年，獨立后的第一個完整財年，營收突破100億元；2023年，躍升至250億元，同比增長151%；2024年，站穩442億元臺階；2025年，全年營收達到582億元，凈利潤10.3億元。

四年時間，營收增長近6倍。在服務器這個競爭異常激烈的行業，這樣的增速幾乎沒有先例。

根據IDC的最新統計數據，2025年超聚變以12.7%的市場份額，穩居國內x86服務器整機廠商第二名，僅次于浪潮信息的31.3%，將新華三、聯想、中興等老牌玩家甩在身后。

更值得一提的是，在國產化服務器銷售額和標準液冷服務器市場份額兩個關鍵指標上，超聚變均位居中國市場第一。

超聚變的成功，首先得益于其深厚的技術基因。

雖然華為已經退出持股，但超聚變完整繼承了華為在服務器領域二十多年的技術積累。特別是在液冷技術這個AI時代的關鍵賽道上，超聚變擁有絕對的領先優勢。截至2025年底，超聚變累計部署液冷節點已超過10萬個，是頭部客戶超節點液冷整機柜首選合作伙伴。

其次，超聚變精準地抓住了AI算力爆發的歷史性機遇。

2023年以來，生成式AI浪潮席卷全球，對高性能服務器的需求呈指數級增長。超聚變憑借在AI服務器領域的提前布局，迅速搶占了市場先機。2025年，AI服務器業務貢獻了超聚變一半以上的收入。

最后，超聚變的成功也離不開其獨特的國家隊身份。

在當前復雜的國際形勢下，國產化替代已經成為不可逆轉的趨勢。作為一家由地方國資控股、沒有外資背景的純內資企業，超聚變在政府、金融、能源等關鍵行業的國產化替代進程中，擁有天然的優勢。

4.寫在最后

對于河南來說，超聚變的上市將是一個里程碑式的事件。它不僅將創造河南史上最大的IPO，更將改變河南在全國科技產業版圖中的地位，為中原地區的經濟轉型升級注入強大的動力。

過去幾十年，中國的高科技產業主要集中在東部沿海地區。北京的互聯網、上海的集成電路、深圳的電子制造，形成了各自的產業優勢。而中西部地區，大多只能承接東部轉移的傳統制造業。

然而，算力產業的興起，正在打破這種傳統的產業地理格局。

算力產業對地理區位的要求與傳統高科技產業不同，它更看重能源成本、氣候條件和網絡樞紐地位。而這些，恰恰是很多中西部地區的優勢所在。

中原崛起，算力先行。這一次，河南走在了前面。

超聚變的IPO，只是一個開始。隨著中國算力產業的持續爆發，以及東數西算國家戰略的深入推進，我們有理由相信，在中原大地上，將會誕生更多像超聚變這樣的科技企業。