日本政府出手干預日元匯市才過去三個禮拜,日元又貶值到了159.40左右(美元/日元)。這說明外匯投機家們正明目張膽跟日本政府作對,依然在瘋狂拋售日元。
不過,即便是瘋狂拋售日元,但日元貶值到159以后,投機家們顯然也擔心日本政府突然介入,自己成為冤大頭,所以近幾天,日元就在159附近上下徘徊。
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日本政府或下周干預?
但有市場人士指出,4月30號和5月初,日本政府耗費了10萬億日元介入匯市,一度讓日元上漲到了155.10附近兌換1美元,但僅僅過去3禮拜,日元又跌破了159大關。如果繼續讓日元貶值下去,顯然日本政府的面子有點過不去。
所以,上述市場人士表示,目前最警惕的是5月25日(周一)可能出現的干預風險。由于美英市場休市,市場整體流動性下降,給日本當局提供了出其不意干預的窗口。尤其是在東京交易時段結束之后,市場參與者進一步減少,匯率波動可能被放大。
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從當前匯率水平來看,壓力已經非常明顯。22日,日元對美元匯率在159日元附近,處于自4月30日以來的低位區間,正不斷逼近160這一關鍵心理關口。
市場之所以高度緊張,是因為此前已有“前車之鑒”。日本政府曾在黃金周期間、市場參與者稀少的4月30日果斷出手干預,并被推測在5月6日之前實施了最大規模達10萬億日元的買入日元操作。這種選擇“流動性薄弱時點出手”的策略,使得交易員普遍認為,下周類似操作完全可能重演。
美國默許日本干預
日本政府方面也不斷釋放信號。財務大臣片山本周明確表示,必要時將進行市場干預以支撐日元。美國財政部長貝森特則稱,不希望看到過度匯率波動,并暗示美國對日本近期干預持默許態度。這意味著,日本或再次出手救日元。
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總部位于新加坡的埃里克森資本首席投資官達米安指出:“由于流動性稀薄,干預的可能性正在上升。”但他同時強調,一旦美元兌日元突破159.75,將被視為真正的風險觸發點。
他還警告稱,干預未必能改變趨勢,反而可能成為資金逢低買入美元的機會。這意味著,日本政府即便出手,也可能只是短暫壓低匯率,為投機資金提供新的入場點。
問題的核心,仍然在于利差。當前美國利率維持高位,美元資產更具吸引力。如果日本銀行不加息,僅靠干預難以扭轉日元弱勢。也正因如此,市場把希望寄托在日本央行即將到來的政策轉向上。
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日本6月加息概率大
目前,6月加息預期已經顯著升溫。在隔夜指數掉期(OIS)市場中,加息概率已被計入83%。美國財政部長貝森特在與植田和男會談后也表示,相信日本能夠實施良好的貨幣政策。
日本央行內部同樣出現變化。在4月會議中已有3名委員主張加息,6月會議支持加息的人數或進一步增加。根據市場預測,截至20日上午,6月加息概率已升至約80%。還有消息稱,在今年1月日本央行將利率上調至0.75%之前,高市早苗政府方面已提前表現出容忍態度。
綜合來看,下周市場將進入關鍵博弈階段:一方面,日本政府可能選擇在低流動性窗口突然出手干預;另一方面,投機資金仍在押注日元跌向160甚至更低。在加息預期已被大幅消化的情況下,日元能否止跌,仍充滿不確定性。(本文僅供參考,不能作為買賣日元等外匯的依據)
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