四川
就在今天早上（5月20日），備受市場關注的5月貸款市場報價利率（LPR）正式出爐。
央行授權全國銀行間同業拆借中心公布的數據顯示：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%，兩個期限品種均與上月持平。
換句話說，大家千呼萬喚的“降息”，并沒有如期而至。
01
連續12個月一動不動！
有多久沒降息了？
這不是LPR第一次“失約”了。事實上，LPR報價已經連續12個月沒有發生變化。
這背后的信號其實非常明確。一方面，LPR報價的定價基礎——7天期逆回購利率，自2025年5月下調后也已經連續12個月按兵不動；另一方面，央行近期發布的《一季度貨幣政策執行報告》甚至直接刪除了“降準降息”的表述，這在很大程度上意味著二季度政策仍處于觀察期，短期內并不會盲目加碼總量刺激。
此外，還有一個現實原因：銀行“息差”壓力大。數據顯示，2025年四季度末商業銀行凈息差僅為1.42%，處于歷史最低位。在息差已經極度承壓的背景下，銀行缺乏主動下調LPR報價加點的動力。
02
今年還能等到降息嗎？
市場觀點亮了
既然LPR已經連續一年沒動了，那么2026年下半年，還有降息空間嗎？
答案是：有，而且空間不小。
雖然眼下沒有降息，但包括東方金誠、花旗銀行等在內的多家機構普遍預測，下半年的某個時間窗口，降息很可能會落下來。
綜合各方預判，市場普遍押注、機構強烈預期大概率會落地，降息幅度預計在10到20個基點左右。
東方金誠于2026年4月20日發布的研報《2026年4月LPR報價保持不變，下半年有望下調》最新研判中指出：“伴隨中東地區地緣政治沖突對全球經濟的拖累效應，以及美國高關稅政策對全球貿易活動的負面影響逐步顯現，下半年我國出口面臨下行壓力，屆時國內穩增長政策將相應加碼，實施政策性降息的可能性較大?！?/p>
據招聯首席經濟學家董希淼2026年5月20日接受界面新聞采訪也明確表示：“盡管本月LPR按兵不動，但年內降準降息的可能性依然存在。當前政策利率和市場利率仍保持穩定，這也為后續政策靈活調整預留一定空間?！?/p>
就連國際大行花旗銀行2026年5月15日研究報告也維持了年底前象征性下調政策利率10個基點的預測，認為出口動力減弱將是催化降息的核心因素。
03
降息預期升溫，關鍵看時點
總的來說，今年降息只是一個“早來還是晚來”的時機問題。
多家機構預判可能有 1-2 次降息，總計調降政策利率10-20BP，從而引導LPR下行，并傳導至貸款、存款利率的進一步下行。
所以，無論你是在背著房貸，還是在經營著一家企業，未來幾個月，或許我們離利率下降真的不遠了。
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