湖北
2025年，“醬鹵一哥”煌上煌（002695.SZ）交出了一份超出市場預期的年度成績單。4月24日晚間，該企業發布2025年年報，在食品消費行業整體承壓、消費者信心修復緩慢的背景下，這家扎根江西三十余年的醬鹵龍頭企業不僅穩住了基本盤，更實現盈利翻倍。
年報顯示，2025年煌上煌實現營業收入16.84億元，歸母凈利潤達8159.67萬元，扣非歸母凈利潤則為7766.17萬元，盈利數據同比分別增長了102.32%、90.80%。此外，經營活動產生的現金流量凈額大幅增長74.59%，達到3.83億元。
利潤與現金流的雙增，疊加新賽道的快速起量，讓煌上煌在傳統鹵味行業的盤整期里，走出了屬于自己的“第二曲線”。2026年第一季度，公司延續了良好勢頭，實現營業收入5.16億元，同比增長15.66%，扣非歸母凈利潤同比增長8.02%，為全年目標打下堅實基礎。
更值得關注的是，煌上煌正以“新供給+新場景”為雙輪驅動，將AI、機器人等前沿技術深度嵌入全產業鏈，加速從傳統鹵味廠商向健康美食平臺的躍遷。
利潤翻倍的背后，是一場精細化的“內部挖礦”行動。從成本端看，2025年鴨副產品原料價格持續處于歷史低位，為煌上煌帶來了顯著的成本紅利。年報數據顯示，鴨頸采購均價同比下降45.37%，鴨邊腿下降37.80%，鴨翅下降25.73%。煌上煌抓住這一窗口期，加大戰略儲備力度，有效拉低了主要原材料的加權平均成本，為毛利率修復提供了堅實基礎。
但更關鍵的變化發生在經營端。報告期內，煌上煌銷售費用額同比下降30.19%，銷售費用率降低4.69個百分點，管理費用同比下降15.94%。這不是簡單的“勒緊腰帶”，而是基于新零售運營體系的深度提效——公司正構建以全渠道會員為核心、營銷中臺為數字化底座的全鏈路會員營銷體系，通過“公域引流—私域沉淀—全域復購”的長效增長生態，將流量從“一次性觸達”變為“持續性價值”。
實際上，這種變革在2025年已產生明顯效果——去年11月的一場投資者交流中，煌上煌曾介紹，當時的門店線上下單占比已提升至35%左右，營銷轉化效率實現了實質性飛躍。
門店線上下單占比的提升，意味著傳統依賴線下自然流量的獲客模式正在被顛覆，每一塊錢的營銷投入都能更精準地轉化為訂單。與此同時，根據年報，2025年9月并表的凍干食品業務在短短四個月內貢獻營收1.76億元、歸母凈利潤1443.12萬元，成為業績增厚的一大關鍵。
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