談妥了：貝森特緊緊握住中方的手，新情況發生，外資加倉中國資產

5月13日，中韓境內迎來第七輪中美雙邊經貿高層談判，美國財政部長貝森特與中方談判代表完成會晤握手。這場作為中美更高層級會面之前的最后一輪前置磋商，最終以雙方溝通坦誠務實、交流深入充分、合作導向積極正向的基調落下帷幕。

與此同時，國際資本正加速涌入國內市場、增持中國各類核心資產，多家國際頂尖研究機構接連釋放樂觀研判，將中國資產定義為當前全球地緣沖突頻發、經濟環境動蕩背景下的優質避險標的。

針對本次中美經貿對話，中方為何給出偏向積極的官方評價？在地緣局勢持續震蕩、中東沖突硝煙未散、全球貿易鏈條頻繁波動的宏觀環境下，境外資本為何逆勢加碼、大舉布局中國市場？外資集中增持中國資產，難道僅僅是中美談判釋放緩和信號帶來的短期確定性紅利嗎？

回望2018年，中美貿易博弈全面激化，美方接連祭出對華加征關稅、構筑技術封鎖壁壘等強硬手段，直接重創國內高度依賴海外出口的產業鏈，外資也在此階段出現大規模階段性撤離。美方試圖以極限施壓的強硬策略阻滯中國發展進程，卻忽視了自身經濟體系對中國完整供應鏈的深度綁定，致使兩國長期陷入博弈加劇、雙向利益內耗的惡性循環。

此后數年，中美經貿談判歷經多輪拉鋸博弈，從巴黎第六輪磋商達成基礎合作共識，到本次韓國會談實現更深層次的利益對接，雙方的談判邏輯已然從過去的對立博弈，逐步轉向立足現實利益的務實溝通。

從過往經貿往來規律來看，每一次中美經貿氛圍回暖，都會帶動國際資本對中國市場關注度的抬升，但本輪外資加倉的規模量級、持續周期與投入力度，均遠超歷史同期水平。核心根源在于，中國市場的經濟韌性已實現根本性躍遷，而這份抗壓能力，根植于國內獨有的經濟運行架構與長期穩定連貫的宏觀政策體系。

這一核心優勢，在全球能源危機蔓延、地緣摩擦常態化的當下，體現得尤為突出。

梳理世界經濟發展脈絡不難發現，國際能源價格的劇烈震蕩，歷來是誘發全球經濟下行、市場動蕩的關鍵導火索。上世紀70年代爆發的石油危機，直接讓西方主要發達經濟體深陷滯脹泥潭；步入2026年，中東地緣沖突升級持續推高國際原油價格，全球絕大多數國家均面臨能源成本飆升、通脹壓力陡增的困境，唯獨中國市場展現出極強的外部風險抵御能力。

中國之所以能走出差異化發展路徑，核心在于能源消費結構的獨特性。

不同于全球多數國家高度依賴石油、天然氣等進口能源，我國能源供給以煤炭與新能源產業為核心支柱，全國發電體系中油氣發電占比僅3%左右，遠低于全球平均水平。

即便我國是全球原油進口體量最大的國家，國際油價的漲跌波動，對國內整體經濟的沖擊也被大幅稀釋緩沖。這套適配我國國情的能源供給體系，并非短期構建而成，而是數十年長期戰略布局的成果：自改革開放起，國內持續夯實煤炭能源保供體系，近年更是集中發力光伏、風電等新能源賽道，逐步搭建起自主可控、相對獨立的能源安全網絡，成為中國經濟抵御外部沖擊的核心護城河。

除去能源結構層面的先天優勢，國內宏觀政策的穩定性與連貫性，同樣是外資持續看好中國市場的核心邏輯。縱觀全球主要經濟體，美國貨幣政策搖擺不定，美債收益率大幅波動，金融市場風險激增；歐洲地區深陷能源短缺、債務高企的雙重困局，復蘇動力疲軟。反觀中國，長期保持溫和可控的通脹水平，貨幣政策調控空間充足，財政政策精準發力托底經濟。

尤其2026年作為“十五五”規劃開局之年，國家明確依托財政工具撬動內需、激活消費潛力，為經濟長期穩定增長筑牢底層根基。在全球不確定性持續攀升的當下，這種可預期、可持續的政策環境，在全球范圍內都屬于稀缺資源。

與此同時，外資對中國資產的價值認知正在發生根本性迭代，從過去單純追逐短期經濟復蘇紅利，轉向深度挖掘產業升級帶來的長期價值紅利，布局重心集中鎖定人工智能、新能源、高端制造等戰略性新興賽道。此前數年，外資布局中國更多是博弈國內經濟復蘇的短期行情，而如今，它們更看重我國產業結構轉型、高端產能突破帶來的長期成長空間。

還有一個極易被忽略的核心因素，進一步助推外資增持中國資產，即中國資產具備與全球市場走勢弱相關、投資性價比突出的雙重優勢。所謂低相關性，是指在全球金融市場高度聯動的大環境下，中國資本市場走勢不會跟隨海外市場同步起伏，能夠有效對沖全球系統性風險，成為國際資本分散投資風險的重要配置方向。

從投資性價比角度對比美股市場，美國頭部科技巨頭估值已觸及歷史高位，泡沫化風險加劇；而 A股市場整體風險收益比優勢顯著，即便科技板塊熱度偏高，估值水平相較于美股仍存在明顯洼地，長期投資價值凸顯。

從歷史投資軌跡來看，外資布局中國資產向來具備極強的前瞻性。2018年中美貿易博弈最激烈的時期，外資雖出現短期出逃現象，但后續快速回流，堅持長期布局的境外資本，最終收獲了豐厚的投資回報。

2026年一季度，A股整體盈利規模同比增長超7%，剔除金融行業后盈利增速高達11.8%；即便剔除石油石化這類受益于油價上漲的行業，非金融板塊依舊維持兩位數的盈利增長，用實打實的業績印證了中國資產的硬核價值。

當然，全球人工智能賽道的投資周期仍存在諸多變量，芯片迭代周期、數據中心建設成本、算力架構技術革新等因素，都會直接影響外資的投資節奏與布局進度。但這些階段性市場風險，并未動搖外資對中國資產的長期價值判斷，其核心邏輯在于，中國經濟的強韌性、產業升級的確定性、政策環境的穩定性，才是支撐中國資產長期價值的根本底盤。

在全球經濟不確定性加劇、地緣風險常態化的大背景下，中國資產的避險屬性，絕非單純依賴中美經貿緩和、短期政策利好，更多源于國家長期的戰略規劃、產業升級的持續推進。未來，伴隨國內資本市場深化改革落地，“國九條”配套細則逐步實施、上市公司分紅回購機制不斷完善、中長期資金持續入場布局，中國資產的全球吸引力還將持續攀升。

當全球各大經濟體深陷經濟波動、發展前景不明的困境時，中國憑借自身獨特的制度優勢、經濟韌性與產業潛力，成為全球資本爭相涌入的核心目的地。這不僅是中國自身發展的重大機遇，更為動蕩中的全球經濟，提供了穩定前行的重要壓艙石。

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