最航運 | 剛剛！特朗普10%全球關稅也被判違法！霍爾木茲局勢再惡化！

1/ 我是最航運丹尼斯。 一早醒來，兩個重磅新聞，現實還在往之前推演的方向走。 一邊是： 美國國際貿易法院裁定特朗普加征的10% Section 122 關稅也缺乏授權，美國政府“全面統一關稅”的法律空間繼續被壓縮。 另一邊是： 霍爾木茲局勢再度升級。 沙特、科威特重新開放美軍基地與空域支持“Project Freedom”后，美國隨即對伊朗南部目標發動打擊，包括 Bandar Abbas 阿巴斯港 與 Qeshm Port 格什姆島 。 這意味著： 當前全球局勢繼續進入一種更復雜的“高風險常態化”階段。

2/ 最航運深入解析， 美國國際貿易法院（U.S. Court of International Trade, CIT）剛剛作出裁定，認為特朗普政府依據《1974年貿易法》第122條（Section 122）征收的全球10%臨時關稅，缺乏合法授權。 核心點在于： 法院認為，Section 122 的適用前提是： 美國出現“嚴重國際收支失衡（large and serious balance-of-payments deficits）”等特殊情況。 但法院認為： “貿易逆差”本身，并不自動地等于法律意義上的“國際收支危機”。 因此，特朗普政府不能僅憑貿易逆差，就直接啟動 Section 122 的全球普遍關稅。

3/ 目前幾個關鍵細節： 這是 2:1 的裁決 即 CIT 三位法官中，兩位支持原告，一位反對。 法院沒有全國性立即叫停全部關稅，目前裁決主要只針對： Basic Fun! ；Burlap & Barrel以及華盛頓州相關主體。因為法院認為，并非所有原告都有“standing（訴訟資格）”。 這實際上是特朗普關稅路線的又一次法律打擊！此前： 美國最高法院已經裁定： IEEPA（國際緊急經濟權力法）不能作為全面關稅依據而且啟動大規模的退關稅流程，隨后特朗普政府只能轉而使用： Section 122。 而現在： CIT 又認為 Section 122 的條件也不成立。

4/ 市場真正要關注的是下一步。目前特朗普團隊已經在推進新的Section 301 路線。 因為： 301 屬于傳統貿易調查框架， 法律基礎明顯更穩。 所以這件事真正的含義是： 美國總統單方面推動“全球統一關稅”的法律空間， 正在被法院持續壓縮。 但： 美國整體“對外加稅”和“供應鏈重構”的大方向， 并沒有結束。 后續重點會轉向： Section 301和Section 232 國家安全調查以及定向行業關稅，包括對我們中國與轉口鏈的專項調查；而不是簡單粗暴的“全球統一10%”。

5/ 續 4月16日 然后4月28日 以及節前的4月29日再次提醒 邏輯繼續。目前美國與伊朗局勢，已經進入一種非常危險的狀態： 表面上仍然維持“停火框架”， 但實際上，霍爾木茲海峽已經重新出現美伊直接交火跡象。 最新進展里，最關鍵的是三件事： 一、美軍重新空襲伊朗霍爾木茲相關目標！美國媒體與多家國際媒體確認： 美軍對伊朗南部的： Bandar Abbas（阿巴斯港） Qeshm Island（格什姆島） 實施了打擊。 美國中央司令部（CENTCOM）的說法是： 伊朗方面先對三艘美國驅逐艦發動了： 導彈、無人機、快艇群攻擊。 隨后美軍進行了“自衛反擊”。 而伊朗則指責： 美國違反停火協議， 并襲擊了霍爾木茲附近民用區域與船只。 現在的問題是： 雙方都沒有正式宣布“停火結束”， 但事實上已經重新進入軍事摩擦狀態。 這其實是當前最危險的階段： “名義停火，事實交火”。

6/ “Project Freedom”所謂自由行動事實上已經進入混亂狀態！特朗普此前推出的： Operation Project Freedom 本質上是： 美國海軍護航商船通過霍爾木茲。 但目前這個行動： 一度暫停，又準備重啟。沙特與科威特態度反復；美軍驅逐艦重新遭襲；商船風險繼續上升！特朗普現在的核心目標很明顯： 一邊維持軍事壓力， 一邊逼伊朗接受新的和平框架。 但問題是： 伊朗現在也在強化自己對霍爾木茲“控制區”的敘事。 包括： 新設所謂海峽管理機構；強化檢查與放行權；對部分區域實施“事實控制” 所以現在霍爾木茲已經不是簡單“開”或“關”。 而是進入一種： “高風險有限放行”的灰色狀態 “政治停火，事實封鎖”。

7/ 馬士基第一季報的Q&A完整版已發在最航運知識星球以及昨晚第一時間以直播的方式做了解讀，在公眾號就不再推送了，還記得3月1號和3月12這兩個視頻以及后續關鍵節點公眾號推送都是判斷強化的支撐，；；；；

昨天5月7日，馬士基管理層在業績溝通中明確表示，如前宣告馬士基已經在所有現貨運輸市場，收回了全部新增成本；而在合約市場中，也已經鎖定了類似幅度的漲價。 這其實也驗證了兩個多月反復提醒的一個核心邏輯： 船公司最終一定會把燃油成本、繞航成本、戰爭風險成本，通過： 運價上漲、（緊急）/燃油附加費（BAF）、 戰爭風險附加費、旺季附加費、合約重簽等方式，轉嫁給貨主端。 現在無論是美線，還是歐線共振均是系統結構決定的系統行為。馬士基CEO在回答提問中二次說明，由于船用燃料價格上漲帶來的大部分額外成本，將由客戶承擔。當前石油供應鏈已受到嚴重擾亂，但馬士基所從事的貿易需求受到的影響相對較小。與此同時，馬士基預計，今年下半年全球貿易增長將趨于放緩，但最終仍取決于中東局勢如何發展。對于霍爾木茲海峽，馬士基CEO表示，預計未來幾周不會有更多船舶在美國護航下通過該海峽。詳細最航運知識星球。

8/ 關于昨天又曝出的所謂美國與伊朗即將達成協議，我個人觀點在昨天晚上前些時候也已經再次做了如前的判斷，僅供參考。