張雪機車的股權(quán)架構(gòu)揭秘

張雪機車打敗歐美日數(shù)十年的壟斷，奪得世界冠軍，讓這個20年前冒雨騎車100多公里追采訪車的少年，再次映入公眾眼前，20年前對夢想執(zhí)著的種子，此刻已經(jīng)長成參天大樹，成為無數(shù)人的偶像。

他學(xué)到的不僅僅是摩托車技術(shù)，更學(xué)會了企業(yè)管理、控制權(quán)和資本的運作，此前在凱越機車因理念不合而主動退出，吃了不懂股權(quán)設(shè)計的虧，創(chuàng)辦張雪機車后，終于可以彌補當(dāng)初的遺憾。

01、張雪機車的股權(quán)架構(gòu)是如何設(shè)計的？

張雪機車的全名是重慶張雪機車工業(yè)有限公司，成立于2024年4月2日，至今恰好兩年，地址在重慶兩江新區(qū)，注冊資本為6540萬，目前有五個股東，張雪自己直接持股73.4%，是最大的股東，擁有絕對的控股權(quán)，另外四個股東都是有限合伙企業(yè)。

在創(chuàng)辦張雪機車之前，張雪還創(chuàng)辦了凱越機車，他當(dāng)時作為聯(lián)合創(chuàng)始人，在2017年和幾位志同道合的朋友一起創(chuàng)業(yè)，張雪相當(dāng)于是技術(shù)入股，其他幾位合伙人，有出錢的，有出渠道資源的，但是張雪并沒有控股權(quán)，他擁有技術(shù)，最懂產(chǎn)品和市場，所以作為總經(jīng)理。

凱越機車發(fā)展非常不錯，但是隨后幾年出現(xiàn)了明顯的分歧，張雪希望不被卡脖子，要研發(fā)自己的發(fā)動機，但是其他股東認(rèn)為應(yīng)該一步步發(fā)展，要在現(xiàn)有產(chǎn)品基礎(chǔ)上迭代升級，這種理念差異的背后其實是對資金的不同看法，張雪認(rèn)為盈利應(yīng)該繼續(xù)投入到研發(fā)，但是其他股東不愿意。

雙方經(jīng)過長時間的溝通交流，最終也沒有說服對方，而且還把張雪從總經(jīng)理降級為研發(fā)副總，最終張雪主動辭職，雙方算是好聚好散，張雪要研發(fā)自己發(fā)動機的想法變得更加強烈，離開凱越之后，就有了獨立創(chuàng)業(yè)的想法，于是創(chuàng)辦了張雪機車。

02、引入專業(yè)資本作為天使投資人

有了凱越機車“分手”的教訓(xùn)，張雪其實明白了，企業(yè)要長期投入研發(fā)，尤其是要自己研發(fā)發(fā)動機，需要大量的錢，而且是長期的，那么這就不是個人能夠承擔(dān)的，凱越的其他合伙人都是個人頗有實力，但是無法承擔(dān)這種需要長期巨大的研發(fā)投入，這才是雙方分手的根本原因。

想明白這一點之后，張雪就改變了策略，在2024年創(chuàng)辦張雪機車的時候，首先強調(diào)自己的控股權(quán)，要絕對說話算話，其次是要引入專業(yè)資本，這次引進(jìn)的資本是高信資本，這家投資機構(gòu)管理超過40億資金，專注于半導(dǎo)體、新材料和硬科技等領(lǐng)域，目前已經(jīng)投資了40多個項目。

高信資本在圈內(nèi)頗有名氣，創(chuàng)始人是曹斌，擁有多年投資經(jīng)驗，在2015年-2020年期間，擔(dān)任盈科資本合伙人，離開盈科之后，創(chuàng)立了高信資本，整個投資團隊是以盈科為底子的，一出手就是快準(zhǔn)狠，在張雪剛剛獨立創(chuàng)業(yè)的時候，就被選中了，這份膽魄非尋常機構(gòu)可比。

背后的出資人非常神秘，張雪機車背后真正的天使投資人叫周建素，她是青島高信領(lǐng)智創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）的唯一出資人，而且這家 有限合伙企業(yè)目前為止也僅僅投資了張雪機車這一家企業(yè)，這說明什么？說明是為了這點醋才包的這盤餃子，而且這家公司的成立時間僅僅比張雪機車早了幾天。

03、打造合作伙伴持股平臺

周建素這個人不一般，有資金有眼光，單獨作為出資人，又找了高信資本這么專業(yè)的機構(gòu)來作為普通合伙人來管理投資，就看中了張雪，到目前為止，網(wǎng)絡(luò)上都沒有關(guān)于他的消息，對了，龍承全最初是張雪機車的股東，我估計應(yīng)該是暫時代替張雪持股，在2025年9月份的時候，將股份都轉(zhuǎn)讓了張雪。

張雪的學(xué)習(xí)能力非常快，也不是一個吃獨食的人，非常有胸懷，做事情一定是依靠團隊，在去年8月份，又成立了重慶張雪伙伴企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙），持有張雪機車10%的股份，張雪是GP，他是說了算的，持有的份額也高達(dá)55%，另外45%的份額由5個自然人持有。

重慶張雪伙伴企業(yè)管理合伙企業(yè)從高信資本那么受讓了10%的股份，如此一來，張雪不僅直接持有80%的股份，還間接控制了另外10%的股份，相當(dāng)于實際控制的股份提升到90%，控制權(quán)還提升了，這就是有限合伙企業(yè)的好處，分利卻不分權(quán)。

在這里還有一個事情需要注意，高信資本入股的時候是通過轉(zhuǎn)讓獲得的，而非是通過增資擴股獲得的，這背后應(yīng)該是這樣的，張雪本身手里沒啥錢，所以需要通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓來實現(xiàn)自己實繳注冊資本的目的，最終這些投資的錢都是要投入到企業(yè)中去的，也說明天使投資人對張雪是非常信任的。

04、引入浙江國資

張雪這次創(chuàng)業(yè)非常成功，本身技術(shù)就很厲害，在業(yè)內(nèi)深耕20年，具有廣泛的資源，又得到了專業(yè)投資人的注資，公司雖然在2024年4月份才注冊成立，但是公司員工數(shù)量在年底就已經(jīng)將近200人，到2025年規(guī)模更大，營收更是做到7.5個億，研發(fā)投入就接近7000萬，完全按照高科技的發(fā)展模式去經(jīng)營的。

所以，很快也引起了更多資本的關(guān)注，他的一個粉絲恰恰是投資經(jīng)理，在浙江創(chuàng)投任職，非常看好張雪機車這個項目，最終說服了管理層，在今年初完成對張雪機車的投資，這次投前估值10億，完成了A輪融資9000萬，其實這個估值并不貴，營收7.5個億，市銷率還不到1.5倍。

浙江創(chuàng)投是浙江省國有企業(yè)，這次對張雪機車投資9000萬，分別通過旗下兩只基金，分別持股5.5%和2.75%，合計持股8.25%，屬于是第四大股東，浙江的摩托車產(chǎn)業(yè)發(fā)展也不錯，比較知名的有錢江摩托和春風(fēng)，所以，浙江創(chuàng)投也比其他資本更懂張雪機車。

現(xiàn)在想投張雪機車的資本非常多，估計電話都打爆了 ，但是張雪機車現(xiàn)在應(yīng)該是不缺錢了，一方面公司走上了正軌，產(chǎn)品銷量非常好，今年營收預(yù)計能夠做到18億，而且剛剛拿了浙江創(chuàng)投9000萬，現(xiàn)金流是非常充裕的，按照這種形勢，再過一年就可以準(zhǔn)備IPO了。

三年內(nèi)很可能就能實現(xiàn)在資本市場的上市，如果能夠做到三五十億的營收，估值會有數(shù)百億，張雪的身價將達(dá)到百億級別，而且對公司的控制權(quán)還是牢牢掌握的，非常了不起，這是實實在在的中國夢，是無數(shù)普通中國人的一盞燈。