傷害性很大。。

今日聚焦

市場昨天整體有些凌亂，雖然三大股指都是收紅的，但漲跌比和中位數(shù)情況都一般般。

在地緣問題緩釋后，全球市場都迅速完成了一輪修復(fù)，日韓股市，包括美股甚至都已經(jīng)創(chuàng)出了新高。。相較之下，國內(nèi)股市顯得要更為"冷靜"，面對前高還是有所忌憚，大概也是想耐心等待業(yè)績的出清以及月末會議的落地。

當然了，海外股市新高的背后也源于強勢的業(yè)績，比如韓國和納指，其核心成分都是踩著AI風火輪的企業(yè)，這樣來看，國內(nèi)屢創(chuàng)新高的創(chuàng)業(yè)板實際也是異曲同工的。

昨天我們聊到，業(yè)績是當下市場的明線，資金的敏銳度很高，尤其是要對處在不同景氣周期的行業(yè)區(qū)別對待，因為不同的估值背后涵蓋了迥異的預(yù)期。比方說昨天有兩個AI產(chǎn)業(yè)鏈的公司業(yè)績小雷，結(jié)果一個大跌6%，一個直接一字跌停了。。

高位高景氣的業(yè)績miss，其傷害性要遠大于低位低景氣的。因為前者的要求是有沒有變得更好，后者則是觀察有沒有變得更差。而無論是上行周期還是下行周期，都存在一個共性，即趨勢運行的時間越久，進一步加速的難度就會越大。

臨近月末，每天都有大量的公司披露一季報，包括昨晚又有好幾個行業(yè)龍頭出了成績，我們挑選幾個有代表性的公司聊下：

1、牧原股份Q1凈虧損12.15億元，溫氏股份Q1凈虧損10.70億元。即便是成本控制大師牧原，在"二師兄"身價持續(xù)暴跌后，也難以擺脫虧損的局面。。

更不用說其它養(yǎng)殖戶，顯然整個行業(yè)已經(jīng)進入了養(yǎng)一頭虧一頭的狀態(tài)。這種背景下，養(yǎng)殖戶不得不淘汰母豬收縮產(chǎn)能，行業(yè)或?qū)⑦M入加速去化階段。。同時政策層面也在發(fā)力，4月初啟動豬肉收儲，中旬又明確將推動豬價合理回升，這些信號不容忽視。

就市場走勢來看，往往先于豬周期見底，政策、去化程度這些細微的變化都不容忽視。就當下而言，豬周期何時能反轉(zhuǎn)我們無法得知，但相對能確認的是豬周期已經(jīng)處于底部區(qū)域了，值得持續(xù)跟蹤。

2、中國聯(lián)通Q1凈利潤21.37億元，同比-18%，基本符合預(yù)期。今年開始基礎(chǔ)電信服務(wù)增值稅稅率6%上調(diào)至9%，對運營商利潤會有比較直接的沖擊，前一天披露業(yè)績的中移動利潤同樣小幅下滑。

不過中長期看，創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展進程才是運營商的關(guān)鍵勝負手，就拿移動來說，一季度研發(fā)費用同比激增22.3%至39億元，仍在持續(xù)加大對AI大模型、算力基礎(chǔ)設(shè)施等前沿領(lǐng)域的研發(fā)投入。

在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長見頂?shù)谋尘跋拢\營商開始從"賣帶寬、賣流量"的管道模式，轉(zhuǎn)向"賣算力、賣智能服務(wù)"的價值模式，核心是從"通信服務(wù)商"向"AI服務(wù)商"的角色轉(zhuǎn)變，這塊的潛在增量是巨大的。

3、紫金礦業(yè)Q1凈利潤為200.79億元，同比+97.50%，略超預(yù)期。受益于金、銅等金屬品種價格同比上漲，賺了不少錢。。

同時公司新增的碳酸鋰產(chǎn)能落地，剛好趕上鋰價上行，也貢獻了一定的業(yè)績增量。今年各類資源普遍漲價，手握礦產(chǎn)的行業(yè)，日子可能都還不錯。

再來跟蹤下地緣的變化，萬斯目前尚未前往巴基斯坦，而伊朗這邊態(tài)度也未改變，將不會參加本輪談判。今天是臨時停火的最后一天，以目前的狀態(tài)可能很難開啟談判。

除了地緣的擾動，美聯(lián)儲主席提名人沃什在確認聽證會上，發(fā)表了鷹派的講話，其表示美聯(lián)儲需要一套新的框架來應(yīng)對持續(xù)性的通脹，決策將保持獨立于特朗普之外，并直言不知道瘋王為啥選自己，挺尷尬的。。

受以上消息的擾動，原油繼續(xù)反彈，WTI重回90美元大關(guān)，金、銀持續(xù)走低，分別下跌2%、4%。美股三大指數(shù)盤中持續(xù)走弱，臨近尾盤還出現(xiàn)了一波跳水，截至收盤跌幅均在0.6%左右，金龍指數(shù)收跌2.6%，A50下跌0.69%。。

但在美股盤后瘋王又TACO了，其表示應(yīng)巴基斯坦的請求，美方將延長停火期限，并要求伊朗方面先提出統(tǒng)一的談判方案。在此期間，美軍將繼續(xù)對伊朗實施海上封鎖。

就在剛剛，伊朗終于出面回應(yīng)了，表示同意暫停軍事戰(zhàn)斗，但戰(zhàn)爭仍未結(jié)束。兩邊可能又將進入試探性的籌碼博弈階段，為下一次可能的談判做準備。

點擊圖片，了解或跟投【點睛定投計劃】

重點新聞

1、有關(guān)部門介紹一季度工業(yè)和信息化發(fā)展情況。其中提到，AI等新技術(shù)在電子、消費品等行業(yè)應(yīng)用加速拓展，工業(yè)機器人、集成電路等產(chǎn)品產(chǎn)量同比分別增長33.2%、24.3%。AI應(yīng)用提速了，機器產(chǎn)業(yè)加速量產(chǎn)，都是比較積極的信號。

接下來，有關(guān)部門表示，將系統(tǒng)布局6G下一代互聯(lián)網(wǎng)等前沿技術(shù)研發(fā)。這塊其實昨天就看到個積極變化，國內(nèi)首個Pre6G試驗網(wǎng)在南京投入運行，高帶寬、遠覆蓋、低時延等能力可達5G的10倍，有點猛。。

正在開展算電協(xié)同政策研究和標準制定，算力發(fā)展核心瓶頸在于電力供給，做好"電"和"算"的協(xié)調(diào)至關(guān)重要；支持開展太空算力技術(shù)前瞻性研究，老美在這塊拼命發(fā)力，國內(nèi)也開始謀劃布局。

2、有關(guān)部門發(fā)布《關(guān)于推進服務(wù)業(yè)擴能提質(zhì)的意見》。其中提到，到2030年，服務(wù)業(yè)總規(guī)模邁上100萬億元臺階。2025年我國服務(wù)業(yè)增加值約為81萬億，以此測算，未來五年年均增長4.3%左右就能實現(xiàn)百萬億的目標，客觀來說難度不算大。

《意見》核心發(fā)力方向更為關(guān)鍵，明確提到要深入實施"人工智能+"行動，建設(shè)重點行業(yè)工業(yè)軟件兼容適配和應(yīng)用示范中心，優(yōu)化智慧視聽系統(tǒng)生態(tài)等。簡言之，由科技賦能升級的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)將成為核心增量來源，相關(guān)產(chǎn)業(yè)有望持續(xù)收益。

3、鵝廠的QClaw正式開啟海外版內(nèi)測。QClaw國際版延續(xù)了國內(nèi)版本的極簡基因，即零門檻、免部署、下載即用，同時支持WhatsApp、Telegram等海外主流社交平臺，內(nèi)置多款國際前沿大模型。

用聊天的方式就能完成任務(wù)部署，這種極簡的模式對普通用戶非常友好。隨著產(chǎn)品能力持續(xù)完善，有望收獲大量海外付費用戶，實現(xiàn)國產(chǎn)智能體產(chǎn)品順利出海。

4、寧德發(fā)布第三代神行超充電池，可實現(xiàn)等效10C、峰值15C，充電時間方面，10%-35%需1分鐘，10%-98%僅需6分27秒。充電效率將大幅提升，太猛了。。

同時，寧德表示，鈉離子電池已經(jīng)解決了制造環(huán)節(jié)的核心問題，將于第四季度大規(guī)模量產(chǎn)。鈉離子電池在高溫、極寒等出行場景以及儲能領(lǐng)域有廣闊場景。寒冷地區(qū)電池效能不足是核心痛點，若能解決潛在增量需求是非常大的。

5、綠地控股修正2025年年度業(yè)績預(yù)告，由原預(yù)計凈利潤為-160億元到-190億元，修正為預(yù)計凈虧損260億元至265億元。。虧損幅度擴大近百億，公司市值也才205億元，地產(chǎn)行業(yè)的虧損數(shù)字確實夸張，不過這個時點下修感覺是在和過去說再見，重點還是Q1的表現(xiàn)。

全球市場

數(shù)據(jù)來源：choice

公司觀察

【重要公告】

數(shù)據(jù)來源：iFinD

【公司調(diào)研】

數(shù)據(jù)來源：iFinD

【限售解禁】

數(shù)據(jù)來源：iFinD

早間原創(chuàng)不易，看完文章順手點贊轉(zhuǎn)發(fā)，就是對我們最大的鼓勵了

基金銷售和基金投顧服務(wù)由盈米基金提供。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您提前做好風險測評，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷，購買與自身風險等級和承受能力相匹配的基金產(chǎn)品或基金投資組合策略。

因基金投資顧問業(yè)務(wù)尚處于試點階段，存在因基金投顧機構(gòu)的試點資格被取消不能繼續(xù)提供服務(wù)的風險。

基金投資組合策略為其他客戶創(chuàng)造的收益，并不構(gòu)成業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金投資組合策略的風險特征與單只基金產(chǎn)品的風險特征存在差異。過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。市場有風險，投資需謹慎。投資者應(yīng)自行閱讀相關(guān)法律文件，自行做出投資選擇。

投資人應(yīng)當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

從業(yè)人員信息公示：

姓名：朱哲甫

執(zhí)業(yè)編號：A20210813000322

所屬公司：珠海盈米基金銷售有限公司