補一波。。

美伊這個周末的事情還是影響到了市場，不過今天很明顯市場已經(jīng)脫敏了，只有開盤反應(yīng)了一下，隨后情緒就逐步恢復(fù)起來了。從我們的觀察來看，只要后續(xù)不涉及到核的問題，就不會有太大的尾部風(fēng)險，市場會逐步適應(yīng)這一新常態(tài)環(huán)境來進(jìn)行交易，面對市場的波動還是得有信心的。

昨天我們剛跟大家說了美伊事件對于硫磺的影響，直接沖擊的就是磷肥和鎳，這兩個品種在生產(chǎn)過程中都高度依賴硫酸，產(chǎn)業(yè)已經(jīng)減產(chǎn)。這一影響當(dāng)前已經(jīng)反映到產(chǎn)品價格上，但好在還是有庫存可以頂一頂?shù)摹?/p>

如果后續(xù)霍爾木茲海峽持續(xù)受阻，可能會在未來1~2個季度對農(nóng)業(yè)和部分制造業(yè)都產(chǎn)生更深遠(yuǎn)的影響，風(fēng)險是否會擴散還要繼續(xù)觀察。

而這一次伊朗所導(dǎo)致的中東問題，我們非常關(guān)注的就是化工，這極大概率會加速全球化工產(chǎn)能向中國轉(zhuǎn)移。這幾天我們看到了一個消息，巴斯夫在上個月啟動了湛江的一體化基地，這個項目投資了87億歐元，新增的產(chǎn)能主要是為了服務(wù)中國本地需求，公司希望借此把中國的收入從14%提高到20%。

除此以外，杜邦也在加速中國本土化制造，不過不同公司策略不同，杜邦所做的是把高附加值的材料放在本土化制造并且銷售，以適應(yīng)當(dāng)前市場的需求。

中國的化工產(chǎn)能在這一輪大潮里肯定是非常受益的，不管是中國企業(yè)還是外國企業(yè)在這里投資，只要產(chǎn)能建起來以后，對于整個產(chǎn)業(yè)鏈來說就是好事。化工這條線我們認(rèn)為值得中長期關(guān)注，在全球范圍內(nèi)的優(yōu)勢非常明顯。

另外我們再跟大家聊一下煤炭。今天煤炭總體都漲了，是跟著油價一起漲的。煤炭的供給擾動還是這個行業(yè)的主要矛盾，海外變化比較大的是印尼的減產(chǎn)。3月的數(shù)據(jù)出來了，印尼煤出口同比下降了5%，向中國出口量不到1200萬噸，同比驟降超22%。

如果按照3月的數(shù)據(jù)來年化，全年進(jìn)口可能只有1.5億噸，相比去年中國從印尼進(jìn)口2.1億噸減少了6000萬噸，這減少的量級相當(dāng)于中國全年進(jìn)口煤的10%了。

不過好在中國的煤炭是以自供為主的，所以放在50億噸的供給盤子里，也就影響1%，但這也給煤價帶來了比較強的支撐。

煤炭這條線是我們感覺中長期比較確定的，現(xiàn)在市場預(yù)期比較低，持續(xù)配置沒有太大的問題，板塊也已經(jīng)回到了均線附近，耐心跟著走就好。

最后再講一下黃金，今天黃金又因伊朗的事件影響產(chǎn)生了一定的沖擊，但是波動并不大。前段時間我們跟大家聊過黃金市值和美國主權(quán)國債的對比，在黃金5500美元的時候，已經(jīng)挖出來的黃金市值就跟美國當(dāng)前的國債差不多了。

這一輪我們看黃金的目標(biāo)位就是到前高的位置，背后就是跟美債競爭，但是再往上走我們現(xiàn)在也看不清。今天看到張憶東有一個說法，給黃金的市值劃到了110萬億美元，背后對標(biāo)的是全球主權(quán)債務(wù)的總和，這個觀點確實比我們激進(jìn)很多，但從邏輯上看也不是不可能。

在當(dāng)前全球地緣波動的環(huán)境下，黃金是大類資產(chǎn)里非常值得配置的，特別是在情緒低點的時候去做配置沒有太大的問題。但過去一年剛經(jīng)歷一輪大波動以后，想快速向上也有難度，這里保持配置思路跟隨會更舒服一些。

最后再同步一下B計劃，這周我們發(fā)車提前到了今天，因為納指的QDII額度定向釋放了，我們趁著機會給大家補了些倉位。

我們跟基金公司的交流還是比較多的，有基金的最新變化也會跟大家同步，有的時候來不及就會直接發(fā)車調(diào)倉，大家選擇跟車也可以更省心點。

1、蘋果智能眼鏡據(jù)悉已進(jìn)入密集測試階段，預(yù)計2027年亮相。在AI時代，眼鏡這個入口是非常明顯的，只要有攝像頭、耳機和麥克風(fēng)，就可以實現(xiàn)和AI的交互，能做的事情就非常多了，智能眼鏡必然會成為各家終端廠商爭奪的入口產(chǎn)品。

雖然蘋果這幾年被大家吐槽沒有創(chuàng)新，但公司的盈利能力還是非常強的，并且產(chǎn)品體驗也相對較好，幾乎每個產(chǎn)品都能帶來非常好的利潤。今明兩年AI端側(cè)肯定會有很大的變化，這一輪存儲漲價沖擊過后，確實值得關(guān)注了。

2、懂王承認(rèn)11月中期選舉前油價或維持高位。美國內(nèi)部今年非常重要的一件事就是中期選舉，懂王當(dāng)前的內(nèi)部壓力是非常大的，所以他想快速解決伊朗的事情，但伊朗方面肯定不同意，因為時間是站在他們那邊的。所以這幾天我們也看到伊朗的強硬表態(tài)，在霍爾木茲海峽問題上就是不松口。

當(dāng)前懂王已經(jīng)TACO一次了，如果再一次TACO，市場風(fēng)險就會繼續(xù)回升。中期選舉就是其面臨的最大壓力，對市場后續(xù)演繹確實不用太悲觀。

3、谷歌新TPU芯片功耗980W，全采用液冷散熱。算力芯片配套液冷已經(jīng)說了非常久了，之前一直沒有大規(guī)模使用，今年芯片的功率上來以后，確實得把液冷普及開，產(chǎn)業(yè)層面確實到了大規(guī)模應(yīng)用的元年。

新增零部件大多都會有阿爾法，核心是要入鏈。海外產(chǎn)業(yè)鏈的毛利率給的還是比較厚的，能入鏈的公司業(yè)績大多都能釋放出來。

4、津巴布韋批準(zhǔn)中資企業(yè)鋰精礦出口配額。從完全禁止出口到給配額，這對于上市公司來說肯定是利好，不過這次也不是沒有代價，這部分產(chǎn)品需要加征部分關(guān)稅，并且要承諾在津巴布韋投資。

資源民族主義抬頭后，預(yù)期就很難再下去了，資源的供給約束是新常態(tài)了，整個上游資源的趨勢是非常清晰的。