5家新勢(shì)力不虧了！等等，這居然是壞消息？

2025 年造車新勢(shì)力成績(jī)單炸場(chǎng)！小米、理想、零跑全年盈利，蔚來(lái)、小鵬季度轉(zhuǎn)正，燒錢(qián)十年終于迎來(lái) "集體造血" 時(shí)刻。但這盈利背后，有人靠技術(shù)躺賺，有人靠摳門(mén)節(jié)流，而 2026 年的行業(yè)格局，早已在盈利賽道上埋下伏筆。

盈利姿勢(shì)大比拼：有人狂賺有人剛脫貧

小米堪稱"卷王逆襲"：首車上市不到2 年就賺 9 億，24.3% 的毛利率比自家手機(jī)還能打，單車毛賺 6 萬(wàn) +，靠 SU7 和 YU7 兩款車賣爆 41 萬(wàn)輛，直接沖進(jìn)新勢(shì)力銷量前三。網(wǎng)友調(diào)侃："雷軍果然不做虧本買賣，跨界造車比老玩家還溜"。

零跑是"自研摳神"：65% 核心零部件自己造，把供應(yīng)商利潤(rùn)揣進(jìn)兜里，全年盈利 5.4 億，毛利率從 8.4% 沖到 14.5%，硬是靠省錢(qián)殺出一條血路。

理想"理財(cái)高手" 人設(shè)翻車：連續(xù)三年盈利但凈利潤(rùn)暴跌85.8%，賬面盈利全靠千億現(xiàn)金理財(cái)，實(shí)際經(jīng)營(yíng)還在虧，網(wǎng)友吐槽："車賣得沒(méi)以前火，只能靠錢(qián)生錢(qián)續(xù)命"。

蔚來(lái)、小鵬"階段性脫貧"：蔚來(lái)靠ES8 這款 "利潤(rùn)奶牛"（毛利率近 25%）和精細(xì)化管理砍成本，四季度終于盈利；小鵬更絕，靠賣技術(shù)給大眾賺高毛利，服務(wù)收入毛利率飆到 70.8%，網(wǎng)友笑稱："不賣車也能賺，這波是科技公司贏了"。

對(duì)普通人來(lái)說(shuō)：低價(jià)內(nèi)卷終結(jié)，好車更值了

以前"賣一輛虧一輛" 的低價(jià)內(nèi)卷時(shí)代徹底結(jié)束，但買車不會(huì)更貴，而是更值了。基礎(chǔ)款車型仍保持競(jìng)爭(zhēng)力，高配版漲價(jià)其實(shí)是為配置升級(jí)買單 —— 比如小米 SU7 漲價(jià) 1.4 萬(wàn)換了 900V 高壓平臺(tái)，小鵬 18 萬(wàn)級(jí)車型就配齊 800V 快充和智能駕駛。

更關(guān)鍵的是，盈利讓車企有底氣搞技術(shù)下放：10 萬(wàn)級(jí)零跑能裝激光雷達(dá)，20 萬(wàn)級(jí)就能享受到以前豪華車才有的快充和智駕。網(wǎng)友總結(jié)："以前拼參數(shù)堆配置，現(xiàn)在拼技術(shù)比體驗(yàn)，買車終于不用為虛高補(bǔ)貼買單了"。

2026 年三大預(yù)測(cè)：格局洗牌，買車邏輯變了

1. 智駕分賽道廝殺，L3 成高端準(zhǔn)入門(mén)檻

2026 年 L3 級(jí)自動(dòng)駕駛?cè)珖?guó)統(tǒng)一規(guī)則落地，合法脫手、責(zé)任轉(zhuǎn)移成核心競(jìng)爭(zhēng)力。小鵬聚焦 L2 + 賽道拼體驗(yàn)，華為系車企手握 L3 合規(guī)資質(zhì)占政策優(yōu)勢(shì)，沒(méi)搞定城市 NOA 的品牌將被淘汰。未來(lái)買車，"有沒(méi)有合規(guī)智駕" 會(huì)比 "百公里加速多少" 更重要。

2. 出海成盈利關(guān)鍵，小鵬領(lǐng)跑全球化

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)滲透率突破60%，增量見(jiàn)頂?shù)贡栖嚻蟪龊！Ｐ※i 2026 年目標(biāo)海外銷量翻倍，門(mén)店和超充網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)至 680 家；零跑劍指 10 萬(wàn)輛海外銷量，覆蓋五大洲；蔚來(lái)轉(zhuǎn)向代理模式穩(wěn)扎穩(wěn)打，理想剛啟動(dòng)海外探索。誰(shuí)能搞定海外本地化生產(chǎn)和供應(yīng)鏈，誰(shuí)就能搶占下一個(gè)盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

3. AI + 跨界成新戰(zhàn)場(chǎng)，車企不只是造車

小鵬要同年量產(chǎn)機(jī)器人、飛行汽車、Robotaxi，理想 All in 具身智能，蔚來(lái)砸 22 億研發(fā) AI 芯片，車企紛紛跳出造車框架。未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)不再是單一車型比拼，而是 "車 + AI + 全場(chǎng)景出行" 的生態(tài)較量，這些跨界業(yè)務(wù)可能成為新的利潤(rùn)爆點(diǎn)。

后續(xù)看點(diǎn)：盈利能不能穩(wěn)住？

網(wǎng)友調(diào)侃得好：以前是看誰(shuí)燒錢(qián)更猛，現(xiàn)在是看誰(shuí)先學(xué)會(huì)賺錢(qián)。資本市場(chǎng)不再相信“未來(lái)會(huì)盈利”的故事，只認(rèn)財(cái)報(bào)上的黑色數(shù)字。這場(chǎng)淘汰賽的規(guī)則已經(jīng)變了——盈利不是終點(diǎn)，而是繼續(xù)留在牌桌上的入場(chǎng)券。

版權(quán)聲明

本文部分圖片源自網(wǎng)絡(luò)

如涉及版權(quán)問(wèn)題，請(qǐng)作者持權(quán)屬證明與本公眾號(hào)聯(lián)系

如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)向本公眾號(hào)后臺(tái)申請(qǐng)并獲得授權(quán)

法律顧問(wèn)

福建慎而遠(yuǎn)律師事務(wù)所 賴成龍律師

官方網(wǎng)站

www.51qc.com

15960183947 黃主編