百度Q1財報超預(yù)期，股價反倒跌了，老韭菜告訴你為啥

今天話題說回百度。

百度昨晚發(fā)了今年Q1的財報，數(shù)據(jù)可以說是全方面超預(yù)期。然而經(jīng)過 美股市場多空雙方的激烈博弈，劃了一個大陰十字星后收盤了。

然后，今天港股開盤就是一路跌，股價也給財報做出了“超預(yù)期”回應(yīng)。

作為一個被百度股票坑了不少錢的老韭菜，我來講講這是為啥。

在正式分析前，我想先講兩件小事情，請大家品味。

第一件事情，是跟我自己相關(guān)的。

話說幾天前聊百度地圖的那攤子事兒的時候，后臺接到好幾條某廠提上來的工單。本著多一事不如少一事的原則，我索性刪了（此處也要感謝平臺的公正處理）。之后將兩篇文章并在一起，打了個碼重發(fā)

第二件事情，我看了幾篇 “ 百度超預(yù)期財報”相關(guān)文章，在評論區(qū)截了個圖。

這兩件事合在一塊兒，給我的感覺是，法務(wù)和公關(guān)團(tuán)隊干得都挺賣力，但是他們的努力只會體現(xiàn)在財報的成本增加上，而不是為利潤做貢獻(xiàn)。

好了，下面我要展開老韭菜的分析了。雖然我把絕大多數(shù)百度股票早就割了，但現(xiàn)在還留著最后1手，為的就是能夠以“ 小螞蟻”股東的身份，合情合理合法地行使我的批評建議權(quán)。

我不看好百度股價的原因，簡單概括就是一句話：

搜索市場份額持續(xù)被蠶食，自動駕駛離變現(xiàn)太遠(yuǎn)，To C大模型競爭乏力。

關(guān)于“ 搜索市場份額持續(xù)被蠶食”這一點(diǎn)，我在一文中已經(jīng)表達(dá)了觀點(diǎn)。

當(dāng)時有不服氣的網(wǎng)友表示，“你拿搜一搜的日均搜索次數(shù)跟百度APP的日活比，這不科學(xué)”。

那行，正好百度Q1財報公布了百度APP的最新月活數(shù)據(jù)，“ 3月，百度APP月活用戶達(dá)7.24億，同比增長7%”，咱們就跟微信搜一搜比一下月活數(shù)據(jù)。

這一次我偏向一下百度，用2023微信公開課公布的數(shù)據(jù)來比（沒辦法，更新的官方數(shù)據(jù)我沒找到，不影響結(jié)論湊合看吧）：

說白了，早在三年前，百度在端上的搜索就被微信壓著打了。

除了數(shù)據(jù)，咱們還有網(wǎng)友投票，也顯示出百度已經(jīng)不是搜索的老大了，微信和小紅書都在騎臉輸出。

（ 文末，投票后看現(xiàn)場數(shù)據(jù)，投票長期有效）

所以，無論是理性的整體數(shù)據(jù)表現(xiàn)，還是感性居多的網(wǎng)友投票，百度搜索目前的情況就是不妙。

接著說第二點(diǎn)，“自動駕駛離變現(xiàn)太遠(yuǎn)”，看看智駕集體改名的事兒就知道前景并不是那么樂觀。

實(shí)際上自動駕駛這件事，最難的不是技術(shù)問題，而是“社會的適應(yīng)性改造”。本質(zhì)上是社會層面的成本問題。

咱就拿電動車來說吧，100年前就有電動汽車了。那為啥普及不了？還是老問題——續(xù)航里程短，而且充電基礎(chǔ)設(shè)施跟不上。同時，更便宜的油車被福特造出來了。

續(xù)航和充電的問題雖然現(xiàn)在也沒能徹底解決，但電車相比油車已經(jīng)有了一定的競爭優(yōu)勢了，并且短板也在不斷補(bǔ)足，所以今天的電車可以繼續(xù)發(fā)展壯大。只有市場能接受的產(chǎn)品，才能生存下來。

說回自動駕駛，要想在社會上全面推行，法律法規(guī)、車道、信號系統(tǒng)必須做一整套的適應(yīng)性改造，別指望著一切都交給技術(shù)。您這邊行人、小電動、三蹦子全往路上躥，活人開車都提心吊膽的，還想交給自動駕駛？

專用車道、專用指示牌，法律明確各方在自動駕駛中的責(zé)任邊界，企業(yè)履行相應(yīng)的義務(wù)，這些都落地了再說自動駕駛普及的事兒。你看，最關(guān)鍵的這些問題，是不是都是需要社會層面推動解決的？

所以“蘿卜快跑”的想法挺好，我相信技術(shù)也應(yīng)該不錯，但離賺錢的距離有多遠(yuǎn)，企業(yè)自己無法掌控。說句不好聽的，至少有半條命在別人手中握著。

這種情況下，作為投資者的你，敢大規(guī)模投錢進(jìn)去嗎？除非你有把握能搞定那些社會資源。

最后要說的是To C大模型。

文心一言我有快一年沒用了。最開始不用的原因是免費(fèi)版效果不算理想，也不想花錢嘗試付費(fèi)版。

別說我不舍得掏錢，GPT Plus用戶不接受反駁。

半年前我就在文章里指出了文心一言的問題，，同時表示參考微信的交互模式做AI才是未來。現(xiàn)在微信里都要搞智能體了，百度我只感覺到搜索里首推DeepSeek，把自己的模型都排到后面去了。你說小股東氣不氣。

百度的AI搜索，未登錄，無緩存，默認(rèn)用Deepseek-R1

一個產(chǎn)品要想讓人用起來，關(guān)鍵是要恰當(dāng)?shù)爻霈F(xiàn)在用戶場景中，而不是在財報里說自己技術(shù)有多強(qiáng)、成本有多低。你要是真牛逼，就把模型默認(rèn)成文心4.5，也別搞什么限時、限量體驗(yàn)，直接讓用戶把“牛逼”大聲喊出來。

用戶的群體沉默，往往才是最可怕的。我在微信“看一看”和小紅書里，看過各類AI的內(nèi)容，從賣課賺錢到工具使用技巧，國內(nèi)的產(chǎn)品大多數(shù)都是圍繞著騰訊、阿里、字節(jié)、快手體系在講，百度的AI跑哪兒去了？

（文末有投票調(diào)查，截至本文發(fā)布時，138張票只有1張投了百度）

好了，三點(diǎn)原因說完了。有因必有果，百度的自由現(xiàn)金流從去年年底轉(zhuǎn)負(fù)，就是一個危險的信號。

以上為騰訊元寶總結(jié)的搜索結(jié)果

有觀點(diǎn)認(rèn)為，百度的自由現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù)并持續(xù)擴(kuò)大，是因?yàn)槠湓跀U(kuò)大AI方面的投資，對此我想說的是——百度對外投資了這么多年，雖然失敗案例居多，但都沒有搞成今天這個“負(fù)數(shù)”，好好想想為啥。

以上為騰訊元寶總結(jié)的搜索結(jié)果

事已至此，我也沒必要用自己的仨瓜倆棗給百度股價捧場。

一家之言，僅供參考。

還可以來這里找我：