兔年，經(jīng)濟(jì)和股市會(huì)好嗎？

抱歉，這是一篇本來(lái)1個(gè)月前就應(yīng)該出的文章。但是那一陣陽(yáng)了，再加上年終了趕一個(gè)項(xiàng)目，不得已停更好久。

陽(yáng)的那一陣看了網(wǎng)友們總結(jié)的各種癥狀，我應(yīng)該屬于“無(wú)麻醉開(kāi)顱”株，不過(guò)我也沒(méi)體會(huì)過(guò)開(kāi)顱手術(shù)具體是啥樣的，我倒是覺(jué)得和我之前腦震蕩的感覺(jué)很像：腦袋像被人用大鐵錘狠狠地敲過(guò)，然后又暈又痛。痛到什么程度呢？最嚴(yán)重的時(shí)候走路都得慢慢走，不然腳底的力量傳上來(lái)，腦袋就會(huì)受不了。

這讓我對(duì)之前好多專(zhuān)家都失去了信任，之前他們說(shuō)上海市確診陽(yáng)性中98%都是無(wú)癥狀，輕癥感染者中也只有4%出現(xiàn)發(fā)燒癥狀。但是，這次我一看身邊中招的，沒(méi)有一個(gè)不是燒得死去活來(lái)的，真正不發(fā)燒的好像就見(jiàn)到了一個(gè)。

不過(guò)話又說(shuō)回來(lái)，我們這些預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)走勢(shì)的人，真沒(méi)資格嘲笑人家，畢竟我們的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率肯定比他差遠(yuǎn)了。還好的是醫(yī)生預(yù)測(cè)不準(zhǔn)要命，我們預(yù)測(cè)不準(zhǔn)只要錢(qián)。

說(shuō)起2023年的股市，我個(gè)人其實(shí)是有一點(diǎn)小期待的。我們回顧中證全指2005年以來(lái)的表現(xiàn)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)這個(gè)指數(shù)很少連續(xù)下跌兩年的（僅2010和2011年），而且如果前一年跌得越厲害，后面的行情表現(xiàn)可能就會(huì)越好。2022年指數(shù)跌幅21.44%，最大跌幅到過(guò)30%，這也給今年的行情打下了基礎(chǔ)，表現(xiàn)應(yīng)該不會(huì)特別差。

除此之外，還有一個(gè)數(shù)據(jù)也不由得讓我對(duì)未來(lái)有點(diǎn)期待，過(guò)去19年股票型和偏股混合基金指數(shù)收益表現(xiàn)，沒(méi)有連續(xù)2年都是負(fù)收益的；偏債混合基金上一次跌這么多之后，連漲了10年，累計(jì)收益不菲：

當(dāng)然，只看指數(shù)漲跌幅就預(yù)測(cè)今年的行情，肯定有很多人不服氣。畢竟歷史數(shù)據(jù)不代表未來(lái)表現(xiàn)。

我們?cè)賮?lái)一起看一下困擾2022年股市的幾個(gè)因素：1、美國(guó)的通脹問(wèn)題；2、俄烏的問(wèn)題，這個(gè)問(wèn)題又推高了全球能源的價(jià)格，加劇了通脹的問(wèn)題；3、中國(guó)的疫情問(wèn)題。后面兩個(gè)問(wèn)題，目前看接近反轉(zhuǎn)。首先是原油價(jià)格已經(jīng)跌回到開(kāi)戰(zhàn)前的水平，然后中國(guó)的疫情防控全面放開(kāi)，也會(huì)有一些之前倍受沖擊的行業(yè)會(huì)好轉(zhuǎn)，比如旅游、餐飲、線下美容、培訓(xùn)等等。所以，最后決定股市的核心變量又回到了美國(guó)通脹怎么走的問(wèn)題。

其實(shí)，關(guān)于這個(gè)問(wèn)題我的答案是：今年美國(guó)的通脹可能會(huì)有一個(gè)比較大的回落，未來(lái)很多期通脹數(shù)據(jù)可能都是負(fù)值。所以，今年可能只有最后一次加息了，加息幅度可能是25個(gè)基點(diǎn)。之后，美聯(lián)儲(chǔ)可能保持利率穩(wěn)定一段時(shí)間，直到經(jīng)濟(jì)有下滑的跡象時(shí)，開(kāi)啟下一輪減息周期。

所以，經(jīng)濟(jì)上面的數(shù)據(jù)和分析，我對(duì)兔年做了一些猜想，供大家一起探討：

1、中國(guó)GDP增長(zhǎng)可能會(huì)超過(guò)6%

這些年我們一直說(shuō)，一年比一年難。但是2023年肯定不會(huì)比2022年差了，預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)超過(guò)6%。由于2022年經(jīng)濟(jì)基數(shù)較低，再加上去年年底我們提前疫情闖關(guān)，大家今年應(yīng)該不會(huì)被其它事情打擾、終于可以專(zhuān)心搞錢(qián)了，所以2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)顯著反彈，實(shí)際完成會(huì)超過(guò)6%，甚至更高一些。

2、美國(guó)不會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退

這是我和目前主流預(yù)測(cè)不太一樣的一條。

之前和大家探討過(guò)，美國(guó)現(xiàn)在拼命加息其實(shí)是想用經(jīng)濟(jì)衰退遏制通脹。理想的狀態(tài)是，當(dāng)通脹被控制住時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)迅速調(diào)整政策，使得經(jīng)濟(jì)軟著陸。但想要做到這一點(diǎn)并不容易，我之前給大家看過(guò)一張圖：歷史上美國(guó)11次加息周期，只有三次實(shí)現(xiàn)軟著陸：

這也是為什么，去年以來(lái)很多人言之鑿鑿地認(rèn)為，美國(guó)這次也難逃噩運(yùn)的原因。不過(guò)在看了更多的數(shù)據(jù)之后，我覺(jué)得這次美國(guó)不會(huì)陷入衰退。原因是美國(guó)是一個(gè)消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)體，而這次美國(guó)居民的杠桿率處于一個(gè)非常低的水平。這也意味著哪怕經(jīng)濟(jì)增速下降，美國(guó)的居民沒(méi)有07年那種還債壓力，不存在借貸過(guò)度后“去杠桿”帶來(lái)的痛苦，所以不會(huì)對(duì)美國(guó)的消費(fèi)潛力造成沖擊。

3、房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)大面積回暖

在增加值連續(xù)6到7個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)之后，2023年房地產(chǎn)將迎來(lái)春天。我們之前的文章說(shuō)過(guò)，房地產(chǎn)才是拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的第一動(dòng)力，在房地產(chǎn)面前什么新能源車(chē)、光伏、芯片都是弟弟。所以，要救經(jīng)濟(jì)肯定得先救房地產(chǎn)。其實(shí)，我們的房地產(chǎn)政策還有很大的空間，比如目前我國(guó)房貸首套房首付比例為20%-30%，未來(lái)降到10%也未嘗不可。

當(dāng)然，我覺(jué)得有必要反復(fù)強(qiáng)調(diào)的是，對(duì)于絕大多數(shù)城市（東北、西部），房產(chǎn)已經(jīng)從投資品變成消費(fèi)品。二者的區(qū)別是，投資品會(huì)為你帶來(lái)現(xiàn)金流，消費(fèi)品會(huì)吞噬你的現(xiàn)金流。以后持有房產(chǎn)可能不斷不會(huì)有什么增值，每年的物業(yè)費(fèi)、折舊都會(huì)成為負(fù)擔(dān)。 以后 很多地方的樓市都會(huì)鶴崗化，所以如果你所在的樓市人口外遷嚴(yán)重、本地沒(méi)有什么工業(yè)、制造業(yè)，這次回暖是一次套現(xiàn)的機(jī)會(huì)。

4、中國(guó)股市出現(xiàn)全面牛市的可能性不大

前面已經(jīng)說(shuō)了幾條看好中國(guó)股市的理由。這里再加一條，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)可能比較好，同時(shí)美國(guó)的利率又見(jiàn)頂了，這兩點(diǎn)都是有利于中國(guó)股市的。所以，A股和港股可能都會(huì)有比較不錯(cuò)的行情。

但是最近這一波反彈下來(lái)，很多人又YY大牛市了，比如微信群里這張圖傳得很火：

我這一個(gè)月其實(shí)想了蠻久，我還是看不出大牛市從何而來(lái)。尤其是最近漲得不少了，感覺(jué)春節(jié)后大盤(pán)火不了三天，隨時(shí)可能回調(diào)。那和我說(shuō)的看好2023年矛盾嗎，當(dāng)然不矛盾，我覺(jué)得今年表現(xiàn)好的板塊會(huì)比去年多得多，但是指數(shù)未必會(huì)漲很多。所以，今年主動(dòng)基金的表現(xiàn)，可能要比指數(shù)好很多。

而假如我前面的猜測(cè)——“中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁反彈、同時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)衰退”是對(duì)的話，我覺(jué)得我去年看到的有色板塊今年有大機(jī)會(huì)。另外很看好TMT、軟件開(kāi)發(fā)、工業(yè)母機(jī)、線下消費(fèi)、免稅店等等。

5、俄烏沖突是最大的灰犀牛

說(shuō)實(shí)話，我當(dāng)初是沒(méi)有預(yù)料到老毛子會(huì)打二毛子的，在開(kāi)戰(zhàn)前一天，我還是堅(jiān)信打不起來(lái)的。結(jié)果……就不用我多說(shuō)了。

最近，看到這樣的言論（下圖），我越來(lái)越覺(jué)得這場(chǎng)戰(zhàn)場(chǎng)的后果無(wú)法預(yù)料。

希望世界和平，祝大家投資順利。