廣東
一、傳統玩具企業轉身，兩月拿下67億算力訂單
說起高樂股份，很多人的印象還停留在玩具代工、潮玩生產，這家老牌制造企業，最近在AI算力市場攪動了不小波瀾。8月3日晚間，公司發布公告，全資子公司哈爾濱智辰科技簽下31.95億元5年期算力服務合同，距離6月份35.57億元算力大單僅僅過去不到兩個月，兩份訂單合計規模突破67億元。
放在行業場景來看，當下不少大模型企業、AI創業團隊，不會自己投入重金采購服務器搭建機房，更傾向直接采購現成算力資源，算力租賃的市場需求持續走高。高樂股份正是抓住這一市場窗口，在90后實控人王帆入局之后，正式切入算力服務賽道，王帆擁有AI半導體行業從業背景，為公司帶來算力領域產業資源。原本深耕玩具制造的上市公司，快速切換到AI算力服務，背后依靠新管理層的行業資源整合能力。
很多人會好奇，做玩具的企業為什么可以快速拿到大額算力訂單。它并不做服務器硬件生產，核心能力集中在資源整合、集群組網與后期運維服務。不需要自研GPU芯片，而是采購成熟算力硬件，租賃機房完成部署，再把算力資源打包交付給客戶。
作者觀點：傳統制造企業跨界AI，資源與人往往比原有技術積累更關鍵。
二、業務模式拆解：做算力賽道里的資源整合服務商
高樂股份的算力業務，通俗來講更像“算力房東”，整套商業模式邏輯并不復雜。簡單還原真實業務場景：客戶有大模型訓練、AI推理的算力需求，高樂子公司根據需求采購算力設備，租賃機房，完成服務器集群組網調試，后續持續提供運維，客戶按月支付算力服務費。
本次31.95億合同約定服務周期五年，按月結算付費，核心硬件已經準備完畢，計劃8月完成交付驗收。合同條款還設置特殊約定，如果五年到期客戶不續約，后續新客戶產生的經營利潤，合作雙方五五分成，進一步綁定合作關系。整個業務核心考驗資金籌措、設備交付、項目運維三大環節。
市場上也存在不少疑問，兩份幾十億的大單，并不會立刻全部轉化為當年營收。公告測算，這份新合同順利落地，2026年預計帶來約2億元營收，公司依舊提示業務存在履約、資金采購等多重風險，今年整體仍然大概率處于虧損狀態。大額合同不等于當下利潤兌現，收入釋放會分攤到完整五年周期當中。
作者觀點：看算力租賃項目，不能只看合同總金額，更要看收入確認節奏與履約風險。
三、熱點與行業啟示，跨界轉型背后的機遇與隱患
短短兩個多月，高樂股份跨界算力就收獲兩份重磅訂單，消息落地之后，二級市場直接迎來一字漲停，資本市場反應十分熱烈，但同時市場的質疑聲音同樣一直存在。
回顧近期熱點，6月首份算力合同公布時，市場就針對客戶資質、項目交付能力展開討論，后續公司披露首單項目交付已經完成80%以上，通過客戶驗收，一定程度回應了市場顧慮。一邊是傳統玩具主業增長乏力，一邊是算力賽道訂單接連落地，上市公司形成傳統業務穩住基本盤，算力新業務全力沖刺的雙輪布局思路。
放眼整個AI硬件行業，大量傳統上市公司都在嘗試向AI、算力方向轉型。有的企業選擇埋頭深耕硬件研發，也有高樂股份這類，依靠產業資源切入算力運營賽道。算力租賃賽道門檻不在于技術研發，卻對現金流、供應鏈把控能力提出極高要求。
行業風口之下，訂單只是起點，后續持續穩定交付、管控項目風險，才是決定轉型成敗的關鍵。對于普通行業觀察者，更要區分訂單公告和實際落地營收之間的差距，理性看待跨界故事。
作者觀點：算力風口機會誘人，但跨界轉型，訂單只是闖關的第一步。
??覺得內容有收獲請點贊轉發，關注本號留言聊聊你看好的AI玩具企業有哪些？??
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
