6月號召全家炒科技股，粉筆7月倉促平倉虧5600萬！張小龍黯然離場

8月2日消息，6月初張小龍參加人大學(xué)生演講，在現(xiàn)場 介紹了他認(rèn)為未來最有潛力的就業(yè)方向： 炒股 。“最好炒科技股，更好的是炒美股，再好一點的是帶著全家一起炒股。”由此引發(fā)全網(wǎng)熱議，陳小龍為此還進(jìn)行了致歉。

當(dāng)時的他自爆炒股賺了5300萬，但是一個月后的7月27日，張小龍的粉筆公司則因為炒股虧損了830萬美元的投資虧損，大約5600萬人民幣；目前，分別還持有3家上市公司的倉位，持有總價值850萬美元。

不過，相較于其第一筆7月7日就出掉帶來巨額虧損，其第二筆可能也不容樂觀，尤其6月陳小龍還在高呼大家炒科技股、炒美股。畢竟，7月的美股科技股基本也是一直在大跌。

和炒股虧損5600萬相比，粉筆的業(yè)績則更為扎心，常年盈利的粉筆公司，竟然從25年中期賺2.27億元轉(zhuǎn)為巨額虧損2個億，營收也大幅縮水18.3%至12.2億。

至于虧損原因，粉筆歸咎于兩點：一是收入減少（粉筆解釋為： 一是通過招錄類考試提供的職位空缺下降，二是國內(nèi)招錄類考試培訓(xùn)行業(yè)的競爭持續(xù)加劇而導(dǎo)致培訓(xùn)服務(wù)銷售下跌。）；二是集團(tuán)主動優(yōu)化員工架構(gòu)而向離職員工支付遣散費(fèi)。

但是，中期虧損2億的原因卻并不包含炒股虧。一般來說，炒股帶來的公允價值波動是計入利潤的（粉筆更可能是財務(wù)投資，通過放大風(fēng)險敞口實現(xiàn)利潤增值）。

區(qū)間熱門股閃迪、美光跌幅分別為28.9%和18.7%， 金石棱鏡粗略計算，粉筆動用的本金敞口大約在2-3億。不過，有市場預(yù)期， 粉筆動用的本金敞口規(guī)模可能高達(dá)8300萬美元至1.66億美元，折合人民幣約6億元至12億元。

在粉筆業(yè)績爆出巨額虧損，炒股虧損5600萬之前，粉筆CEO早已黯然離場。7月8日，粉筆發(fā)布公告，張小龍因需要處理其他個人事務(wù)，辭任執(zhí)行董事、首席執(zhí)行官、董事會主席等職務(wù)，同步還卸任了還卸任了 北京粉筆初心科技有限公司 、 北京粉筆藍(lán)天科技有限公司 的職務(wù)。

如今再回頭看，張小龍6月份的那次發(fā)聲無疑被釘在教育圈的恥辱柱上。

6月份，作為職業(yè)培訓(xùn)的掌門人，本來是要圍繞考公輔導(dǎo)行業(yè)展開，臨時將主題調(diào)整為“AI時代的職業(yè)規(guī)劃”。當(dāng)然，演講主題并不是重點，而演講的方式方法則引起爭議。

在人大演講現(xiàn)場，張小龍 向大家介紹了他認(rèn)為未來最有潛力的就業(yè)方向： 炒股 。“最好炒科技股，更好的是炒美股，再好一點的是帶著全家一起炒股。”

一份網(wǎng)傳錄音顯示，他說自己沒有很多錢，但肯定比現(xiàn)場大部分同學(xué)多一點，上個月剛把8000萬現(xiàn)金拿來炒股，賺了5300萬。

而由于現(xiàn)場學(xué)生反映平淡，他開始對學(xué)生進(jìn)行攻擊：“你們找不到工作是應(yīng)該的“，“20幾場演講，你們最差”。

當(dāng)時號召大學(xué)學(xué)生全家炒股，全家炒美股，炒美股科技股，如今自己的公司卻因為炒股虧損了5600萬，而且還持有850萬美元的上市公司持倉，持有科技拿到現(xiàn)在且結(jié)果可想而知。至于張小龍自己，拿8000萬現(xiàn)金炒股，不知是否成功逃頂？

粉筆前CEO張小龍，一直是一位充滿爭議的人物，曾經(jīng)因為股價大跌大罵高瓴資本創(chuàng)始人張磊。

2023年1月份粉筆實現(xiàn)港股上市，彼時估值高達(dá)200多億，如今淪落到狗都不理，自高點已經(jīng)暴跌98%。6月初嘲笑人大學(xué)生的時候，該公司股價尚有6毛1，如今再度腰斬至3毛開頭。

其實，粉筆上市之前，股東陣容極為豪華，騰訊、經(jīng)緯、高瓴及IDG分別持有公司股權(quán)比例為14.13%、7.21%、6.02%和11.95%。 上市6個月后，上市前股東迎來解禁，該公司單日閃崩20%、閃崩40%司空見慣，五天時間股價閃崩近70%。

于是，張小龍破口大罵高瓴資本創(chuàng)始人張磊，“此前高呼價值投資，做教育是不需要退出的，如今解禁第一天就無腦狂賣，搞的還以為出了什么大事”，他譏諷道，“他應(yīng)該已經(jīng)賣的差不多了，我把他拉黑了，我告訴哪些朋友，一定要遠(yuǎn)離口頭上說做價值投資的人，尤其姓張的人”。

公司股價暴跌背后，上市之初公司處于燒錢模式，在2022年上半年無論是付費(fèi)用戶還是新增付費(fèi)用戶都在下降，且公司退款率一直處于高位，在發(fā)力線下的同時，如何守住基本盤成為擺在粉筆面前的一大難題。

到了2023年，該公司業(yè)績實現(xiàn)爆發(fā)式增長，但粉筆依然未能獲得資本市場認(rèn)可，原因在于粉筆的業(yè)績高光時刻只發(fā)生在疫情解禁后第一年，考公等職業(yè)考試恢復(fù)正常。但是23年以后，該公司連續(xù)兩年營收下滑，利潤增速在24年大幅放緩，25年同比下滑17.3%。

公司業(yè)績下滑背后，1）公考培訓(xùn)存量博弈，粉筆傳統(tǒng)大班課程定價 300元至1280元不等，受來自中小機(jī)構(gòu)、小紅書、抖音等自媒體在招錄過程中的極低價格競沖擊嚴(yán)重，用戶流失快，收入整體處于下滑態(tài)勢；

2025年，粉筆投入2.45億元研發(fā)AI產(chǎn)品，推出定價399元的AI刷題系統(tǒng)班，8個月吸引了30萬學(xué)員，但這類產(chǎn)品的單價遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)課程，帶來的新增收入完全無法抵消傳統(tǒng)大班課的流失缺口。

2）居民閱讀習(xí)慣的變化，實體圖書銷售大幅下滑，25年減少13.7%至3.87億。

3）來自AI工具的沖擊，大量學(xué)員可以直接用免費(fèi)AI工具刷題、答疑，進(jìn)一步?jīng)_擊了粉筆原本賴以生存的高利潤人工培訓(xùn)業(yè)務(wù)。

公司業(yè)績持續(xù)下行，裁員常態(tài)化。2020年粉筆員工有1.28萬人，講師和其他員工各占一半，2025年總?cè)藬?shù)只有7000人，6年少了6000人，裁員了近50%，講師從6000多人剩下不足3000人。而根據(jù)粉筆業(yè)績預(yù)警報告，該公司還在大量進(jìn)行裁員。

對于粉筆淪為仙股，有股民靈魂喊話： 他是不是想鼓動大家買粉筆股票，挽救被套牢的他啊。（金石注：冷知識，3月19日，粉筆從港股通剔除，內(nèi)地股民占了流通股的50%，4.4億股對應(yīng)的內(nèi)資股民虧損慘重）

就在2025年2月，最大機(jī)構(gòu)股東騰訊也減持了5200萬股，至今減持大約9000萬股，依然持股1.95億股。由于招股書并沒有公布成本，騰訊目前是否還賺錢尚未可知。

但是張小龍一些列騷操作，屬實傷害了一級市場、二級市場的心，大罵高瓴讓上市之初的機(jī)構(gòu)寒了心；鼓吹學(xué)生全家炒美股，引發(fā)巨大爭議，有爭議的創(chuàng)始人并不是一個安全的投資標(biāo)的，引發(fā)相關(guān)股民規(guī)避風(fēng)險，拋售離場；動用公司巨額現(xiàn)金或理財資金炒股慘遭巨額虧損，該公司理財產(chǎn)品1.32億，現(xiàn)金8.7億，即便拿出3億資金炒股，也是將公司的業(yè)績暴露在懸崖之巔。