6年燒掉1000億，這個平臺靠世界杯第一次賺錢了

高昂的版權費用背后，轉播世界杯到底能不能掙錢？這個問題現在有了具象的答案。

在康卡斯特最新發布的第二季度財報中，NBC旗下流媒體平臺Peacock首次實現單季度盈利，而其最大推動力正是來自2026美加墨世界杯——六年燒掉140億美元后，Peacock終于賺錢了。

不過，就在慶功宴開始的同時，他們卻做出了一個看似另類的決定，把自己的獨家內容拱手送給其他平臺。

流媒體平臺做生意的思路，變了。

2020年上線之后，Peacock一直承擔著NBC環球向流媒體轉型的重要任務。

為了建立自己的會員體系，Peacock陸續拿下英超、NFL、WWE等大量內容，同時重金加碼自制娛樂劇集，試圖在已經擁擠的流媒體市場里爭奪一席之地。

內容越來越豐富，用戶越來越多，但虧損也越來越高。截至2025年底，Peacock累計虧損已超過140億美元，儼然成了一個資金黑洞。

即便如此，母公司康卡斯特并沒有放緩其內容投入，未來仍背負著近940億美元的節目和制作合同。其中，體育版權是投入最大的部分，而且越來越多原本屬于NBC的賽事，也開始向Peacock獨家或優先分發。

Peacock擁有的體育版權

終于，到了今年第二季度，2026美加墨世界杯的如期舉辦，這場持續六年的投入終于迎來回報。

據財報顯示，Peacock在Q2收入19億美元，調整后EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）達到1.89億美元；付費用戶增長至4800萬，相比上一季度增加200萬。

相比盈利本身，值得關注的還有其時間節點。今年2月，體育產業生態圈曾報道過NBC的「傳奇二月」，在17天的時間里，他們有冬奧會、超級碗和NBA全明星賽超級窗口期——當季度，Peacock收入達到21億美元，但最終仍然錄得虧損；反倒是第二季度，在收入回落的情況下，Peacock卻第一次跨過了盈虧平衡線。

其中很重要的原因，是成本和收入結構。「傳奇二月」雖然集中了冬奧會、超級碗和NBA全明星賽等多個頭部IP，但也意味著版權分攤、賽事制作、轉播運營等投入也在同一季度集中釋放。因此，即便創造了歷史最高收入，也難以抵消巨大的成本壓力。

而相比之下，美加墨世界杯則體現出了很高的投入產出比。

據相關報道，Peacock母公司拿下的西語版權價格，僅為單屆世界杯2億美元，連NBA版權每年25億美元的零頭都不到。加上本屆世界杯又是首次擴軍，比賽場次和賽事周期都大幅增長，帶來了巨大的廣告收益。

《Sportico》報道，美國本土的兩家持權轉播商FOX和NBC（Telemundo），總共獲得了12億美元（約81億元人民幣）的廣告收入，其中FOX大約占到70%，Telemundo則是大約3成，入袋3.6億美元（約24.4億元人民幣）。

這個量級的廣告收入，不僅完全覆蓋了版權成本，還創造了額外收入。而據《華爾街日報》報道，NBC媒體業務Q2增長的5.69億（約40.9億元）美元收入里，有4.41億美元（31.8億元）直接來自世界杯。

就此，一個身處足球并非主流運動市場的平臺，靠足球第一次賺到了錢。

但在嘗到盈利滋味之后，Peacock卻做出了一個看似有些矛盾的決定。

財報發布后幾天，NBC宣布了一個重要決定：從2027年開始，Peacock將正式登陸YouTube Premium（下文稱油管會員），除了娛樂內容之外，也包括NFL、NBA等賽事，都直接能在油管上觀看，無需下載Peacock或跳轉App。

簡單來說，相當于開了B站大會員的人，能直接在B站看咪咕或者騰訊體育等平臺的內容。

圖源：thethizzler

對于一家花了六年時間建立會員體系、且終于實現首次盈利的流媒體來說，這種選擇顯得十分反常。因為過去這么多年，所有流媒體平臺一直在把內容收回來而不是給出去，都希望靠獨家內容建立圍墻，讓用戶養成打開自己App的習慣。

但是，除了奈飛依靠先發者優勢完成快速增長之外，其他流媒體平臺的內容投入和用戶增長并沒有達到預期，獲客速度越來越慢，獲客成本卻仍在變高。對一些平臺來說，繼續依靠「獨家內容+獨立App」獲取用戶，變成了一門越來越貴的生意。

而且，用戶的觀看習慣也在發生偏移。據尼爾森數據顯示，油管已經連續數月成為美國電視端觀看時長最高的平臺。除了視頻內容之外，還有YouTube TV的數字電視產品，聚合了不同平臺和頻道。

在這種情況下，與YouTube合作反而成了一筆更劃算的生意。與其繼續花大價錢把用戶拉進自身生態，不如先讓更多人看到自己的內容。截至2025年底，油管視頻和音樂會員的訂閱用戶已經接近1.25億，遠高于Peacock——借助這個入口，Peacock能夠以更低的獲客成本觸達更多觀眾。

圖源：Android Central

更重要的是，對于NFL、NBA這樣的體育賽事來說，平臺賺錢的方式本就不只有訂閱。觀眾越多，收視率越高，廣告價值也就越大。相比多增加幾個付費會員，讓更多人看到比賽，反而更符合Peacock當下的商業邏輯。

而跳出Peacock本身，我們也能看到一個更大的趨勢：兜兜轉轉十多年之后，流媒體又開始做回了自己最初試圖改變的那件事。

互聯網上有句流行的話：「我們終究會活成自己討厭的人。」

流媒體發展至今，最具諷刺意味的一點是，一個原本試圖擊潰電視行業的產品，正在重新「變成」電視。

流媒體誕生之初，很大程度上是在反抗有線電視的套餐模式。過去，你可能只想看某幾個頻道，但不得不為數十個甚至上百個無關頻道付費，流媒體就只是為自己需要的內容買單。

但當每家媒體公司都推出自己的平臺，帶來的問題就開始出現。用戶不僅需要支付多份訂閱費，也要在不同App之間反復切換，使用體驗堪憂。在這種情況下，聚合就成了解決問題的一個方式。

圖源：chemneera

由此，很多科技公司開始承擔過去有線電視運營商的角色，比如YouTube TV，把不同流媒體的內容聚合在一起，追求跟電視上換頻道類似的使用體驗，「重捆」也因此成了比「剪線」更熱門的詞。

但與過去不同的是，這輪「重捆潮」并不追求恢復電視時代動輒上百個頻道的龐大套餐，而是希望做得更輕、更精準——圍繞特定需求組合內容的「瘦身捆綁包」由此出現，尤其是體育側的。例如DirecTV推出面向體育迷的MySports套餐，YouTube TV也在2026年上線了獨立Sports Plan，做精準捆綁。

圖源：YouTube

體育之所以成為「精準捆綁」的核心，在于它比劇集和娛樂內容更依賴實時觀看。盡管「年輕人不愛看比賽」常被用來唱衰體育版權，直播仍是體育消費最核心的場景。也因此，平臺碎片化帶來的麻煩在體育領域尤為突出，聚合的價值也更加直接。

在這種趨勢下，Peacock剛嘗到盈利甜頭后就選擇牽手YouTube，是一種向現實妥協，但又回歸其商業常識的一步。

尤其是對于時效性極強、亟需大眾關注度的體育賽事而言，與其將它們困在某個平臺里苦算訂閱費，不如依托更大平臺的流量池去放大IP的整體價值。

有時候，打不過就加入，是更明智的選擇。