廣東
近期，市場震蕩加劇，前期表現強勢的科技成長板塊出現明顯調整，資金風險偏好隨之降溫。
在此背景下，兼具高股息、低波動和估值優勢的紅利資產重新獲得關注，多只紅利ETF近一個月規模顯著增長。機構認為，在低利率環境延續、央國企分紅意愿增強以及市場風格趨于均衡的背景下，紅利資產仍具有中長期配置價值。
紅利ETF獲資金加倉
近期，A股市場風格再度出現切換。受全球去杠桿情緒傳導及AI板塊標志性事件沖擊，科技板塊波動明顯放大，部分前期漲幅較大、交易擁擠度較高的科技成長品種遭遇資金集中兌現。與此同時，交通運輸、公用事業等高股息方向逆勢走強，紅利資產的防御價值再度顯現。
資金動向也印證了這一趨勢。數據顯示，近一個月，多只紅利ETF規模明顯增長。
其中，華泰柏瑞紅利低波ETF規模增加32.91億元，最新規模達到346.69億元；華泰柏瑞上證紅利ETF、易方達中證紅利ETF規模分別增加31.62億元和31.06億元，最新規模分別為247.09億元和188.78億元。易方達中證紅利低波動ETF、南方標普中國A股大盤紅利低波50ETF規模也分別增長18.43億元和13.92億元。
上述5只產品近一個月規模合計增長128億元，既涵蓋傳統高股息策略，也包括強調低波動特征的紅利低波策略。這表明，在市場波動加大的環境下，部分資金正由高彈性賽道轉向盈利和分紅確定性更強的資產，通過紅利ETF構建組合“壓艙石”。
多重因素支撐紅利資產
在機構看來，紅利資產重新受到關注并非短期避險情緒的簡單推動，其背后還存在較為堅實的中長期邏輯。華安基金表示，國內降息周期下的低利率環境、經濟弱復蘇背景均對紅利策略形成支撐。在市值管理導向下，央國企的分紅意愿和分紅能力相對較強，兼具順周期景氣與防御屬性的紅利類資產，正成為資金再配置的重要方向。
招商基金認為，紅利投資是經過資本市場長期驗證的價值投資范式，核心聚焦盈利穩定、現金流充沛、分紅機制完善的優質上市公司。與高波動、高估值的成長賽道相比，紅利資產具有長期配置價值較高、整體走勢相對穩定等特點。經過近期市場回調，當前股息率相比10年期國債收益率普遍高出約3個百分點，部分優質紅利標的也處于估值相對低位，在成長板塊持續震蕩時有望提供一定防御。
不過，配置紅利并不意味著完全放棄成長。華夏基金指出，回顧2024年至2025年市場表現，紅利資產與科技成長資產構成的“啞鈴策略”展現出較強韌性：科技板塊深度調整時，紅利指數可緩沖組合回撤；科技行情占優時，成長資產又可憑借高彈性增厚收益。
近期，科技股成交量和換手率快速上升，而紅利ETF份額持續凈增長，也反映出資金正在重新權衡收益彈性與確定性。當單一押注成長風格的盈虧比下降時，相對滯漲的紅利資產為投資者提供了以較合理價格構建防御底倉的機會。市場同時交易“高成長預期”與“高股息確定性”，或意味著更加均衡的配置思路正在回歸。
ETF降低紅利投資門檻
滬上一位基金評價人士分析稱，對于投資者而言，紅利ETF提供了更便捷的參與方式。一方面，紅利策略通常覆蓋銀行、煤炭、交通運輸、公用事業等多個高股息行業，通過ETF進行分散配置，可以降低單只股票經營變化、分紅不及預期等個股風險；另一方面，ETF持倉透明、交易便利、費率相對較低，適合作為組合中的中長期底倉工具。
同時，不同紅利指數的編制思路并不相同。有的產品更側重股息率，有的在高股息基礎上疊加低波動、盈利質量或大盤屬性篩選，其行業分布和波動特征可能存在差異。投資者仍需結合自身風險承受能力和持有期限，關注指數規則、行業集中度及流動性，避免僅依據短期漲跌追逐某一種風格。
總體來看，在科技成長板塊波動加大、無風險收益率處于低位的環境中，紅利資產的現金流價值和防御屬性再度受到重視。但紅利與成長并非非此即彼。以ETF為工具，在高股息確定性與科技成長彈性之間進行適度均衡，或許比押注單一方向更有助于穿越市場波動。
責編：戰術恒
排版：王璐璐
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