四川
近期 A 股接連爆出三起超級 IPO，不少股民盯著盤面直冒冷汗。
5 月上旬，國產存儲廠商長江存儲發布上市輔導備案報告，正式啟動上市進程；僅一周后，長鑫科技 IPO 過會；六月初，宇樹科技也宣布 IPO 過會。
不少投資者興奮不已，認為這三家企業能復刻三星、海力士的神話，帶動大盤沖高。
但熟稔 A 股的股民卻坐不住了，這三家隨便拎一個，都是能攪動市場的巨無霸，短期就能榨干科創板的流動性。
以長鑫科技為例，一季度凈利潤 330 億，全年預估凈利 1000 億。資本市場對它的市值有兩套算法：按韓國同行海力士 20 倍市盈率估算，IPO 后市值約 2 萬億；
按 A 股的炒作邏輯，參考兆易創新的 118 倍市盈率，IPO 后估值能摸到 12 萬億。
A 股總市值最高的上市公司才 2.67 萬億，12 萬億相當于 4 個半當前頂流公司的市值。宇樹科技的合理估值也在 600-1000 億之間，同樣不容小覷。
A 股歷史上的大拐點，幾乎都跟著超級 IPO。
2007 年中國石油以全球最大市值公司的光環登陸 A 股，隨后股價急跌，6 天蒸發近 2 萬億，成了 A 股轉熊的導火索，上證指數從 6124 點一路跌到 1664 點。
2015 年南北車合并為中國中車，一字漲停后市值超過波音和空客總和，隨后急跌，半年內上證指數從 5178 點跌到 3000 點。
2020 年中芯國際以 532 億元超大規模 IPO 登陸科創板，成交額近 480 億，之后四年科創 50 指數陰跌 50%。
超級 IPO 的本質，就是從存量市場抽走大量資金。市場情緒高漲時，增量資金充足，這種抽血看起來不值一提。但當情緒拐點來臨，巨額抽血就成了壓垮牛市的最后一根稻草。
當前市場已經在發出預警信號。
三大板塊成交額占比超 40%，當前半導體、電子元器件、通信三大板塊的日成交額，超過 A 股總成交量的 40%。這意味著什么？
三個板塊賣家越來越多，潛在買家卻在減少。在 40% 的成交占比基礎上，每漲 1% 需要的資金比之前多得多，絕大多數獲利盤盤算的不是還能漲多少，而是何時離場。
據《二十一世紀經濟報道》，今年以來，共有 397 家上市公司發布減持公告，合計減持金額約 1202 億元。其中控股股東和實控人是減持主力，190 名控股股東合計套現 337 億。
減持最猛烈的，恰恰是超級 IPO 所在的賽道。三花智控高管團隊今年 3 月集體減持，只保留象征性股份。
今年上半年，深圳、杭州同時出現豪宅搶購潮：深圳 2000 萬的觀潮府開盤半小時售罄，杭州 8000 萬門檻的望天際，27 套房源引來 27 組客戶爭搶。
房產開發商透露，購房者多集中在 35-50 歲，從事半導體、AI、金融等行業。
一邊是市場對科技股抱滿期待，一邊是從業者把股票換成房產，這背后釋放的信號耐人尋味。
A 股這次會不會重蹈以往的覆轍，現在還難以判斷。但越來越多的聰明錢已經在用腳投票，普通股民或許該多留個心眼。
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