賣了！朱孟依家族“放權”珠江人壽，新東家火速接盤

作者 | 謝美浴

編輯 | 付影

來源 | 獨角金融

成立近14年的“地產系”險企珠江人壽保險股份有限公司（以下簡稱“珠江人壽”）正在經歷股權與人事重構。

7月17日，珠江人壽發布公告稱，公司第三大股東衡陽合創房地產開發有限公司（以下簡稱“衡陽合創”）將持有的珠江人壽6.7億股股份（股比10%）轉讓給廣州市廣永國有資產經營有限公司（以下簡稱“廣永國資”），后者為廣州金融控股集團有限公司（以下簡稱“廣州金控”）的全資子公司。

本次股權轉讓完成后，衡陽合創持有珠江人壽6億股，對應持股比例下降至8.96%；廣永國資持有6.7億股，持股比例10%；廣州金控對珠江人壽的合計持股比例將達18.5%。

值得一提的是，此次國資話語權增強之前，珠江人壽內部的人事重構也已啟動。2025年12月，珠江人壽發布公開招聘總經理、財務負責人、董事會秘書、首席投資官、首席合規官等多名高管。

股權易手與高管團隊重建正在同步推進，這家曾經倚重地產股東、規模快速膨脹的險企，在為什么樣的轉型鋪路？

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朱孟依家族轉讓10%股權，

廣州金控子公司接盤

此次接手衡陽合創手中10%珠江人壽股權的廣永國資，成立于2000年12月，是一家以從事商務服務業為主的企業，為廣州金控的全資子公司。廣州金控則是廣州市委市政府為整合市屬金融資產而成立的核心國有金融控股平臺。

此次股權轉讓完成后，廣州金控對珠江人壽的合計持股比例將達18.5%。

珠江人壽方面表示，廣州金控作為公司的創始股東，高度支持公司發展。廣永國資是廣州金控下屬實業資產板塊的重要企業，廣永國資作為新的戰略投資者，將為珠江人壽未來發展帶來新的資源和活力，進一步增強珠江人壽的市場競爭力。

來源：罐頭圖庫

而出讓股權的衡陽合創，對應持股比例下降至8.96%。天眼查信息顯示，衡陽合創為廣東合創城市更新投資發展集團成員企業，背后指向合生創展集團（0754.HK）創始人朱孟依及其家族，合生創展集團1998年在香港上市，2004年成為內地首家銷售額破百億的房企。

朱孟依1959年8月出生于廣東省梅州市，一手創建了合生創展集團與珠江投資，可以說是朱氏家族的“主心骨”，也是中國地產界的風云人物，2026年，朱孟依以405億元財富居胡潤全球富豪榜第767位。

而朱孟依的哥哥朱拉伊（又名朱沐之）創建了以中醫藥產業為投資重點的廣東新南方集團有限公司（以下簡稱“新南方集團”）；弟弟朱慶伊（又名朱慶凇）為上市房企珠光控股（1176.HK）實際控制人。

來源：罐頭圖庫

實際上，朱孟依家族對珠江人壽的持股比例仍占據壓倒性比重。

根據珠江人壽2025年年報，廣東珠江投資控股集團、廣東韓建投資有限公司分別為珠江人壽第一大股東、第四大股東，合計持有珠江人壽40.45%股份，這兩家企業背后實控人為朱偉航。珠江人壽第二大股東為廣東珠光集團有限公司，持股比例20%，法定代表人、董事長為謝炳釗；廣東新南方集團股份有限公司為珠江人壽第五大股東，持股比例10.3%。

而合生創展集團2015年年報曾披露，朱一航、朱偉航為朱孟依之子，謝炳釗為朱孟依妹夫，為關系密切的關聯方。未轉讓股權前，加上衡陽合創，朱孟依家族共計持有珠江人壽89.71%的股權。

來源：珠江人壽2025年年報

隨著近年來房地產市場邁入調整期，朱孟依家族也面臨著不小的挑戰。2025年，合生創展集團因未能如期償還9.41億港元借款，觸發93億港元貸款的交叉違約。2026年上半年，合生創展集團營收同比減少53.14%，歸母凈利首次虧損約15.8億元。

新智派新質生產力會客廳聯合創始發起人袁帥認為，朱孟依家族旗下衡陽合創選擇轉讓股權，本質上是股東方基于自身經營策略做出的調整，一方面近年地產行業整體承壓，股東方需要通過盤活非核心資產回流資金，聚焦主業發展；另一方面地方國資的入局也符合當前金融行業強化風險防控、引導金融機構回歸保障本源的監管導向。

減持之外，截至2025年末，珠江投資、珠光集團及新南方集團分別質押珠江人壽7.37億股、13.4億股及6.9億股股份。也就是說，2025年末，珠江人壽27.67億股股份已被朱孟依家族質押，被質押股權占朱孟依家族所持股份比例為46.04%，占總股本的比例為41.3%。

珠江人壽方面表示，股權質押是正常市場行為，不會影響公司的正常經營。

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不動產投資持續虧損，

償付能力報告獲準暫緩披露

珠江人壽成立于2012年9月，注冊資本為67億元，依托朱氏家族，珠江人壽成立第三年便實現了盈利。2015年，珠江人壽投資收益由2012年的93.15萬元增長至24.42億元，同期，珠江人壽賺取的保費收入僅為1.19億元；2016年珠江人壽的保險業務收入飆升至150.93億元。

不過，隨著監管要求趨嚴，珠江人壽的保險業務收入也開始下滑，至2019年其保險業務收入降至33.11億元。這一階段，保障珠江人壽盈利的源泉是年均超30億元的投資收益，2019年，珠江人壽投資收益中不動產投資占比較高，旗下9家子公司全部為房地產企業。

實際上，背靠“地產系”股東，珠江人壽早年間不動產相關投資規模較大，導致風險敞口較為明顯。聯合資信發布的跟蹤評級報告顯示， 2021年珠江人壽保險業務收入增長，凈利潤由盈轉虧，資本充足率下滑較為明顯，主要原因是不動產投資規模相對較大，且投資持續虧損。

來源：罐頭圖庫

截至2021年末，珠江人壽投資資產總額為851.55億元，其中不動產類投資、流動性資產、信托計劃、權益類資產以及固定收益類資產占比分別為26%、20.07%、19.8%、18.94%、15.2%；逾期投資資產規模為30.94億元，主要涉及房地產行業。

2021年3月，珠江人壽還因項目子公司融資借款超過監管比例規定、保險資金違規用于繳納項目競拍保證金、關聯方長期占用保險資金等違法行為收到了銀保監會的行政處罰決定書。

在這則處罰中，可以窺見珠江人壽向朱氏家族產業輸送資金的一角。

行政處罰決定書顯示，2019年4月，珠江人壽向寧波安宸基金投資5億元，用于開發廣州新瑤投資有限公司的增城新圍項目，約定用途為支付土地出讓價款及工程建設款。而實際過程中，珠江人壽投資金額5億元經多次流轉，扣除各流轉銀行賬戶原有余額后，仍有3.37億元資金流入珠江投資賬戶，用于新塘鎮群星村經濟聯合社項目競拍保證金。

此外，截至2019年6月30日，珠江人壽涉及股東關聯方的7個項目應收利息共計90筆，金額合計9.44億元，其中10筆應收利息賬齡達1年以上，金額合計1.13億元。截至檢查日，珠江人壽投資于寧波安昌基金、首泰仁基金的2筆項目投資資金合計18億元，被股東關聯方無償占用超過2年。

來源：罐頭圖庫

珠江人壽最近一次披露償付能力報告是在2021年4季度，當年合計凈虧損約0.7億元，風險綜合評級降為C級，季度末核心、綜合償付能力充足率分別為52.02%、104.04%；總資產突破900億大關，資產余額為949.38億元，較2020年末增長128.5億元，增幅達15.65%。

2022年至2023年，珠江人壽未透露凈利潤等核心數據，2024年，珠江人壽實現規模保費113.62億元，同比增長4.61%；原保險保費112.98億元，同比增長4.89%；綜合投資收益率為5.06%；2025年公司保費規模未披露，僅可知部分經營指標：期交保費在規模保費中占比提升至72.27%，經營成本率降至2.86%，年化綜合收益率達5.88%。

來源：珠江人壽2024年社會責任報告

針對償付能力現狀，珠江人壽方面表示，公司高度重視償付能力情況，不斷優化業務結構，持續提升期交業務占比，優化資產配置，做好資產負債匹配管理工作，從負債端、資產端和資本端多方面制定相應的償付能力管理措施和預案來改善公司償付能力。

根據償付能力監管規則（Ⅱ）各公司根據實際情況一司一策確定過渡期政策，為確保信息披露的完整性和準確性，公司獲準暫緩披露。

3

戰略轉型關口，

總經理空缺近一年

此次國資話語權增強之前，2025年12月，珠江人壽已發布公開招聘高級管理人員公告，稱公司正處于戰略轉型的關鍵階段，為應對復雜多變的市場環境，持續提升公司治理與規范運作水平，現面向行業公開招聘部分高級管理人員。具體招聘崗位包括：總經理、財務負責人、董事會秘書、首席投資官、首席合規官。

來源：罐頭圖庫

值得一提的是，珠江人壽總經理一職，自2025年8月起陷入空缺。

2023年4月，珠江人壽首任總裁胡國萍到齡退休，1年后的2024年5月，傅安平獲批出任總經理。傅安平為保險業“老將”，1982年進入保險行業，是國內首批精算師，被認為是中國精算“領頭人”。

2005年，傅安平由監管系統轉至保險機構，出任人保壽險籌備組副組長，在人保壽險履職十余年。但在珠江人壽履職僅一年多，傅安平即卸任，其離職約四個月后，珠江人壽公開招募總經理。

從珠江人壽目前的高管團隊來看，共有六人，分別是副總經理李翔，總經理助理徐慶、焦小軍，總精算師、首席風險官谷小春，董事會秘書趙陽以及審計責任人蔡軍。五人均有多年保險業從業經驗，曾在多家保險機構履職。其中，趙陽、焦小軍分別于2026年3月、4月才加入珠江人壽。

來源：罐頭圖庫

而珠江人壽董事會團隊共9人，現任董事長為張軍洲，1962年8月出生，經濟學博士，高級經濟師，曾在中國農業銀行長期任職，還曾任廣東珠江金融投資有限公司總裁、廣州農村商業銀行股份有限公司董事等職務。張軍洲從2019年8月開始擔任珠江人壽董事長，任職已近7年。

此外，三名非執行董事中，兩名由廣州金控委派，分別為韋典含，1985年11月生，畢業于中國人民大學，經濟學碩士，現任廣州金控產權管理部總經理；朱琬瑜，1973年7月出生，畢業于北京交通大學工商管理專業，碩士研究生學歷，現任廣州金控風控總監、風險管理部總經理，并兼任萬聯證券監事會主席、達安基因（002030.SZ）董事。

袁帥認為，對于市場化的專業人才而言，選擇加入一家企業首先會評估企業的經營基本面與發展前景，珠江人壽核心經營數據長期不透明，崗位吸引力會受到明顯的影響，不過如果能夠明確國資入局后的發展預期，以及給予足夠的激勵機制與權責空間，依然能夠吸引到愿意參與企業風險化解與轉型的專業人才。

珠江人壽方面稱，公司市場化招聘高管人員進展順利，吸引了不少業內資深的優秀人才投遞簡歷，經過多輪的面試，目前已在陸續到崗中，但高管人員的任職需經監管機構核準批復。

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