經濟學家要憑良心作出投資建議，要對自己的言論有責任感

某些經濟學家的生財之道，就是給老百姓塑造一種發財的幻想，然后他們從這種錯覺和沖動中獲利。

春節以來，有幾位經濟學家不斷鼓吹現在是“十年不遇的大牛市”，呼吁大家抓緊上車，發明出“科技牛”、“黃金牛”等概念。

對于這些人的觀點邏輯，一般讀者只要稍微搜集信息，做一些分析，就可以發現很多是能不成立的，是一種投資營銷話術。果然這兩三個月的黃金和股市都遇到了大的降幅。據說，最近股市下跌中，這些經濟學家的一些信徒虧損不少，并造成了一個不大不小的輿情。

筆者參加工作后，就發現某些所謂知名經濟學家，給大眾提供的投資建議是頗不負責任的，甚至是昧著良心的。比如，2016年前后，本文不方便點名的兩三位經濟學家，天天鼓吹環京房地產市場多么前景光明，老百姓再不上車就沒有機會了，制造一種市場恐慌。

結果很多人聽信他們的“高見”，賠得家里流動性資金枯竭，甚至是背上債務。有人說，人家經濟學家只不過是提供一個學術分析而已，你賠了不能怪人家，其實，他們并不是從公共的、客觀的角度這么賣力地分析房地產市場，而是很多人拿了好處，比如某位就經常組織投資者去北三縣、固安實地看房，你幫地產公司銷房，人家不給你好處？

2024年9月那波股市虛火剛剛燒起來的時候，也有幾位經濟學家在鼓吹“真牛來了”、“大牛來了”，結果造成股民踩踏式入場，短時期內A股投資者增加了1000多萬，上證指數從9月底的2900余點，上漲到10月8日的3674點。

筆者對于這種市場上的非理性情緒，以及一些不負責任經濟學家的繼續鼓吹上車深感擔憂，于當日完成《即便是牛市來了，中小散戶也很難賺到錢》，善意提醒當下的風險，并于9日早晨發表在公眾號和財新網上，當時很多媒體都做了轉載或報道。果不其然，接下來一周上證指數暴跌500點，市場蒸發10萬億，也就是說老百姓的金融資產縮水10萬億，平均每位股民損失4萬多元。

但是這些鼓吹上車的經濟學家還當做什么沒有發生，沒有檢討，有的還振振有詞、惡語相對批評者。再看今日，鼓吹大家抓緊股市入市的還是這幾位。

這些人為什么這么熱衷鼓吹牛市呢？當然發表這種言論既安全又賺錢，從后者如來講，只有鼓吹股市要大漲，大家才有動力會去買他們的課，加入他們的價格不菲的投資考察團，甚至是購買更不菲的“個別輔導”。如果老是做一個理性派，一五一十告訴人家的機遇和風險，消費者往往是不買賬的。

所以，某些經濟學家的生財之道，就是給老百姓塑造一種發財的幻想，他們從老百姓的這種錯覺和沖動中獲利。

說的遠一點，這種路數也是很多網絡影響力人物的盈利之道。比如很多人靠自媒體賺了不少錢，這些吸金能力很強的自媒體，其實根本策略都是不斷給讀者強化某些錯覺或偏見，讀者才會不斷打賞、買課或購買商品，這最終是一種宗教pua信眾的邏輯。

很多讀者不斷在本公眾號后臺詢問，有沒有讀者群，要付費加入讀者群。本人從來堅持知識和觀點公共性的原則，不愿意當做一種商品售賣，所以從來不成立什么收費群。

最重要的是，如果你想從言論市場上想賺錢，必須要迎合大眾情緒，說一面之詞，制造某種幻想，這種情況下與本公眾號盡量堅持理性主義的原則是違背的，在收益與真理面前，有責任的知識分子應該服從后者。

那么大家應該如何對待經濟學家，以及經濟學家的建議呢？

第一，現在大家對經濟學家的影響力都過于神化了，從而高估了他們的趨勢預測力。尤其是在京外，經常聽投資者說，你們清華經管的誰誰誰，北大的誰誰誰是中央高參，很多政策都是出自他們之手，對于他們的經濟形勢預判或投資建議奉為金科玉律。

其實，（市場上或高校里的）經濟學家對于國家經濟政策影響力是有限的。最高禮遇無非是參加過總理座談會，但是這不能說是產生什么政策決定性影響力。筆者有幾位朋友這兩年都得到了這個殊榮，但是從來沒有人吹噓說自己是經濟決策參與者。

須知，我們的經濟政策是中央有關部門經過縝密的調研，綜合各方意見最后形成的，是多種力量的合力，不能說你出席過某些方面座談會，這個政策就是按照你的想法制訂的。

第二，我們對經濟學和經濟學家的角色有誤解，甚至某些經濟學家自我認知也有根本上的問題，經濟學是一門社會科學，而非投資預測學。

現在你說你是研究經濟學的，很多人上來一句就是預測一下股市怎么走，在市場上或老百姓心中，經濟學家越來越趨近于“巫師”、“魔法師”去卜測未來的形象定位。

其實，經濟學是一項社會科學，經濟學家最重要的職責是研究人類的生產、分配和消費行為，不是研究股市，股市是金融學界、投資學界的事情。熱衷于給人提供具體投資建議的經濟學家，很可能不是一位負責任的經濟學家。

我們可以用教育學家或公共衛生學家的角色，來類比經濟學家的實際角色。教育學家的責任是分析學生怎么成長，分析這個孩子教育為什么做的這么失敗，而不是預測這個孩子幾年后能考上什么大學。公共衛生學家的責任是分析瘟疫怎么產生的，以及給社會提供防疫建議，而不是像巫師一樣預測那年那月會有大疫。

同理，即便是在投資領域，經濟學家的責任主要是為投資提供一些宏觀形勢的參考，以及為投資市場作出倫理、道德、制度規勸，而無法做到具體預測行情。

第三，關于投資預測，筆者還想講的兩點是：

1.從筆者有限經驗看，多數具體投資趨勢是很難預測的。我們可以發現，即便是頂級投行，以及有渠道可以從決策者那里獲得深度消息的頂級投資家，預判失誤的時候遠遠多于準確的時候。

因為經濟運行受制于多種制度性和非制度性因素，大家決策又只能關注到其中幾個因素，所以，很難作出準確估計。比如，中外經濟學家在2020年之前普遍對中國經濟形勢、中國企業投資價值過于高估，現在看美股、港股的科技股票制造了一堆泡沫；在2022年-2024年之間又過于低估，完全沒有預料到2024年之后中國科技的一些反彈。

這種不可預測性，正是人類財富的平衡之道，如果掌握知識、權力或資本的人可以預測趨勢，那么他們越來越富裕，窮人會越來越窮。這這種意外性也正是市場經濟的魅力，使得人類可以通過自然經濟行為，而不是革命來調節財富。

2.現在的投資機遇，跟科技的關聯越來越緊密。經濟學家極少有真懂技術的，基本上都是說外行話，根本看不懂內在趨勢。筆者看幾位經濟學家或投資機構講人工智能，常識性錯誤多多，你對芯片技術原理，相關企業真正的技術實力，AI產業鏈真正決定性要素都不懂，有什么資格去預測投資市場往哪走？所以大家不要太當真，如果真的看好某些產業，問問相關技術專家，他們的判斷比經濟學家更靠譜。