又大跌了！寬基ETF成香餑餑？能抄底嗎？

事到如今，小編最對(duì)不起的就是家人了，只能三倍做多家務(wù)了！

今天（7月17日），滬指失守3800點(diǎn)，跌幅3.05%；雙創(chuàng)指數(shù)（科創(chuàng)50指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指）均跌幅超過(guò)7%?。全市場(chǎng)超5000只個(gè)股飄綠，成交額倒是放量至2.65萬(wàn)億元，比昨日多了2500多億元——說(shuō)明，有人忙著“割肉離場(chǎng)”，也有人悄悄“彎腰撿籌”。

盤(pán)面上除了電力、銀行這幾個(gè)“避風(fēng)港”還在撐場(chǎng)面，前期最火的科技成長(zhǎng)板塊幾乎集體“熄火”。半導(dǎo)體跌近10%，CPO、存儲(chǔ)器、PCB這些前期最靚的仔，今天變成了最狠的刀。

海外市場(chǎng)同樣劇烈波動(dòng)，日經(jīng)225指數(shù)跌超4%，存儲(chǔ)巨頭鎧俠較歷史高點(diǎn)已跌去53%。隔夜美股費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)單日跌超4%，7月以來(lái)累計(jì)跌幅已超16%——全球科技股仿佛約好了似的，一起“打折促銷(xiāo)”。

此時(shí)此刻，估計(jì)不少股民和基民都在默默關(guān)掉行情軟件，心里盤(pán)算著：原來(lái)，兩倍做多工作，三倍做多家務(wù)，才是正經(jīng)事啊。

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三只寬基ETF成交齊破140億元

不過(guò)，在一片慘綠之中，寬基ETF的成交數(shù)據(jù)卻透露出不一樣的信號(hào)。

今日午后，三只頭部寬基ETF集體放量：創(chuàng)業(yè)板ETF易方達(dá)（159915）成交154.27億元，創(chuàng)2024年10月以來(lái)新高；滬深300ETF華泰柏瑞（510300）成交146.49億元；科創(chuàng)50ETF華夏（588000）成交142.87億元——三只產(chǎn)品成交額均突破140億元大關(guān)。此外，創(chuàng)業(yè)板ETF易方達(dá)、科創(chuàng)50ETF華夏雙雙創(chuàng)下2024年11月以來(lái)的單日新高；滬深300ETF華泰柏瑞、中證1000ETF南方均創(chuàng)下2026年2月以來(lái)單日新高。

這并非孤例。就在昨天（7月16日），全市場(chǎng)股票型ETF單日凈流入近400億元，滬深300ETF華泰柏瑞凈流入62.3億元，規(guī)模升至935.53億元，重回全市場(chǎng)ETF規(guī)模第一把交椅。本周，ETF凈流入超1200億元，其中寬基ETF為吸金主力，凈流入超900億元。

ETF放量本身不是買(mǎi)入信號(hào)，但它是市場(chǎng)情緒與資金行為的重要觀測(cè)窗口。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，寬基ETF在市場(chǎng)震蕩下探時(shí)集體放量，通常指向幾種可能：一是短期底部區(qū)域，機(jī)構(gòu)資金提前布局；二是下跌中繼，放量?jī)H為情緒宣泄，市場(chǎng)短暫企穩(wěn)后繼續(xù)尋底；三是風(fēng)格切換節(jié)點(diǎn)，資金從高彈性品種向?qū)捇笖?shù)遷移。

結(jié)合當(dāng)前背景——科技成長(zhǎng)題材持續(xù)回調(diào)，中藥、銀行、油氣等防御板塊逆勢(shì)走強(qiáng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯下降——此次寬基ETF放量，更像是“風(fēng)格切換+階段性底部探測(cè)”的疊加信號(hào)。當(dāng)然，信號(hào)只是概率，不是包票。

02

急跌之后，信心還在不在？

不僅僅是今天，7月以來(lái)科技板塊便已步入持續(xù)調(diào)整的通道。從算力到存儲(chǔ)，從半導(dǎo)體到AI應(yīng)用，前期最受資金追捧的賽道仿佛約好了似的輪番“歇腳”。面對(duì)賬戶里上躥下跳的數(shù)字，不少投資者心里直打鼓：這到底是倒車(chē)接人，還是行情到頭？

對(duì)此，公募基金的態(tài)度倒是出奇一致——?jiǎng)e慌，行情劇本還在。

關(guān)于今天的市場(chǎng)波動(dòng)，永贏基金表示，隔夜美股科技股、全球半導(dǎo)體板塊集體重挫，美聯(lián)儲(chǔ)洛根發(fā)表鷹派言論，傾向適度加息以降通脹，稱單月CPI下降“還不夠”，壓制全球風(fēng)險(xiǎn)偏好與高估值成長(zhǎng)股定價(jià)；同時(shí)，韓國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局宣布從嚴(yán)管控新增杠桿ETF發(fā)行與保證金比例，引發(fā)亞太區(qū)高杠桿資金連鎖平倉(cāng)，加劇市場(chǎng)波動(dòng)，導(dǎo)致內(nèi)資集中兌現(xiàn)。

對(duì)于7月以來(lái)科技板塊的劇烈震蕩，嘉實(shí)基金大科技研究總監(jiān)王貴重表示，科技資產(chǎn)天然具有高彈性高波動(dòng)特點(diǎn)，原因是這類資產(chǎn)現(xiàn)金流在遠(yuǎn)期，不能只看靜態(tài)估值，所以每輪科技行情都經(jīng)歷過(guò)劇烈震蕩的階段。

此次波動(dòng)的市場(chǎng)分歧主要來(lái)自兩個(gè)層面：一是擔(dān)憂海外大模型巨頭的ARR（年化經(jīng)常性收入）在6月出現(xiàn)走緩跡象；二是隨著算力、存儲(chǔ)等硬件方向持續(xù)上漲，市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)憂下游互聯(lián)網(wǎng)大廠的資本開(kāi)支是否還能持續(xù)。這只是短期調(diào)整并不是趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。此外，今年4月到6月，以半導(dǎo)體為代表的科技行情經(jīng)歷了較大幅度的上漲，超額收益明顯，在波動(dòng)時(shí)部分獲利投資者止盈帶來(lái)流動(dòng)性沖擊；疊加韓國(guó)等亞洲市場(chǎng)股市，近期在去杠桿背景下出現(xiàn)調(diào)整。

華寶基金表示，短期市場(chǎng)情緒已達(dá)到較為悲觀水平，在政策支持以及科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)仍在發(fā)展的背景下，未來(lái)市場(chǎng)情緒或逐步修復(fù)；中期來(lái)看，市場(chǎng)K型分化的格局或逐步收斂。

國(guó)聯(lián)安基金則表示，投資者需摒棄一次性重倉(cāng)入場(chǎng)的激進(jìn)操作，采用逆勢(shì)分批低吸的布局方式，有效對(duì)沖短期股價(jià)波動(dòng)、情緒反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)。優(yōu)先配置ETF類產(chǎn)品，規(guī)避個(gè)股黑天鵝與單一事件沖擊，把握板塊估值回歸機(jī)會(huì)。

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)基金觀察室

下周一8:45｜創(chuàng)新藥的大機(jī)會(huì)

下周二8:45｜國(guó)產(chǎn)大模型持續(xù)融資：都用在哪？

聲明：數(shù)據(jù)寶所有資訊內(nèi)容不構(gòu)成投資建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

責(zé)編：何予

校對(duì)：蘇煥文