餐飲企業上市優等生樣本：“小菜園”正在蠶食大眾正餐消費市場

在評論區里，“小菜園”的食客是反差最大的，經常是截然相反的兩種意見。一種是高度贊美，認為菜味地道、純正，把徽菜的獨特發揮得淋漓盡致；另一種則截然相反，說難吃、菜系不倫不類、還用預制菜……

所以如此，根本原因還是在于“小菜園”的業務狀況——徽菜起家、有著“中式正餐第一股”的“小菜園”走向全國的過程中，不可避免地要遇到飲食習慣、菜系、食材使用等的沖突與隔膜；連鎖經營必然帶來的菜品預制、供應鏈建設，一定導致人們對菜品產生疑問，帶著偏見評論。

恐怕也正是這種看似矛盾的食客群體，給“小菜園”帶來了流量，在上市后一年的時間里，迅速拓店，拓店增速22%。

與之相呼應的是，越來越多的人認可、接受了“小菜園”，特別是退出平臺折扣、自建會員系統以后，外賣營收質量大幅提高，同時贏得了口碑，形成了良性循環。

從多個信源綜合看，截至2026年6月末“小菜園”直營門店超830家，2026上半年凈新增20至30家店。公開信息顯示，截至2025年末，“小菜園”公司全部直營門店合計819家，其中核心品牌“小菜園”門店807家，2025全年凈增門店146家，覆蓋全國14省197個城市。

根據“小菜園”發布的信息，在堅持全部直營模式的前提下，2026年的門店擴張規劃是到年底門店突破1,000家。2026年的主要工作，是優化門店模型，淘汰500㎡大店，主推220㎡輕量化標準店，單店投入更低、翻臺效率更高，支撐規模化快速拓店。

在拓店布局策略上，“小菜園”采用的是城市分層次布局規劃，目前三線及以下城市，門店數量占比42.5%，新一線城市占比40.5%，一線城市、即北上廣深占17%，下沉市場是其穩定基本盤，高線城市則是提升品牌勢能，各層級翻臺穩定3~3.3次每天。

上市后，“小菜園”進一步明確了打新徽菜大眾便民定位，2025年8月起調整發展戰略，退出平臺折扣、自建會員系統；下調菜品價格，內部明確外賣、堂食配比3:7，外賣營收占比上限控制35%以內；穩健拓店，優先打磨存量門店盈利模型。

2025年8月，一個轟動性事件是“小菜園”宣布不再參與外賣平臺要求的大額折扣，拒絕平臺低價補貼內卷，自建付費會員私域體系，擺脫平臺流量依賴，構建自有復購流量池。

外賣取消平臺低價套餐，統一與堂食同價運營，僅依托平臺基礎流量做品牌曝光，不再靠補貼換單量，外賣業務從虧損引流轉為平穩盈利補充

外賣營收占比從退出折扣前38.6%回落至30%左右，達成了3:7的外賣：堂食黃金配比，門店不再被外賣爆單擠占堂食服務精力。

其88元VIP會員招募，上線4個月累計付費會員達79.3萬人，會員累計復購率46.48%，成為堂食客流增長核心驅動力。會員權益帶動自然拉新：老客帶新客規模擴大，品牌免費精準獲客，降低公域平臺投放成本。

過去的一年中，“小菜園”門店端持續下調招牌菜價格，例如招牌出品“臭鱖魚”售價從128元降至98元，菜品穩定客單價55元左右，米飯、餐巾紙永久免費，降低消費者隱性消費成本，提升性價比感知。

“小菜園”調整了拓店策略，不強調拓店數量的增長，而是穩健拓店，優先打磨存量門店盈利，關注新店存活率、單店營收達標率。截至2026年6月末，核心品牌“小菜園”門店近830家，2026上半年凈新增20至30家店。

這種策略調整，帶來的是堂食客流的喜人增長。截至2026年4月末，同店堂食客流同比新增45萬人次，全國整體堂食客流同比增長約40%。一般老顧客月消費頻次同比提升31.8%，付費會員月消費頻次比普通老客高出73.3%。門店翻臺率穩定維持在每天3.1次，三線、二線和新一線城市基本盤看達3.3次，輕量化門店模型配合堂食回流，門店運營效率未下滑。

同時門店回本周期得到了優化，平均回本周期從13.8個月縮短至12個月以內，門店盈利能力顯著提升。

每年的7月是上市公司集中發布上半年財報的時期。目前“小菜園”尚未發布2026年半年報，不過去年其就是在8月中旬才發布H1報的。

但是，上市以后其采取的系統性資金運作規劃，發展策略的調整，都取得了亮眼的成果。

上市募集資金約20%用于擴建馬鞍山中央預制菜工廠、升級供應鏈倉儲物流，原材料及消耗品成本同比下降2.2%，整體毛利率超68%，支撐了這種低價高毛利。

用10%資金自研數字化系統和前廳后廚智能設備升級，打通前廳、后廚、庫存、外賣、會員全渠道數據，總部實時遠程管控千店，降低人工管理損耗。

最大比例約60%資金用來全國拓店擴張，新增直營門店、輕量化標準店布局。在調整外賣策略、下調菜品價格、搭建會員體系多重變革并行的前提下，新店全部實現穩定盈利，品牌擺脫低價內卷標簽，品牌價值提升，消費者形成“平價優質堂食”心智，不再依賴平臺低價流量標簽。

以上種種上市后的舉措，帶來的是2025全年完整兌現調整紅利。2025全年營收53.45億元，同比增長2.6%；歸母凈利潤7.15億元，同比大漲23.16%，凈利率提升至13.4%，在行業普遍利潤承壓背景下逆勢盈利高增。

也獲得了資本市場的認可，機構一致看好“去平臺補貼、重堂食、私域會員”長期路線，估值邏輯從規模擴張轉向盈利質量增長。

“弗若斯特沙利文”行業數據顯示，以門店收入口徑看，“小菜園”多年穩居國內50～100元客單價大眾便民中式正餐第一名地位。