銷量微增2.35%、利潤承壓，廣汽自主何時接棒合資？

圖片來源：度哥

7月16日，廣汽集團第3000萬輛整車下線，成為國內第5家達成這一規模里程碑的車企。然而，光環之下暗藏隱憂——2026年上半年，廣汽銷量同比微增2.35%至77.31萬輛，歸母凈利潤卻預計虧損40.6億元至45.7億元，較上年同期25.38億元的虧損額進一步擴大。

廣汽集團正經歷著自主與合資的雙線承壓。其在業績預告中表示，國內市場競爭加劇，公司自主品牌持續加大銷售投入，加之產品銷售結構變動、上游原材料成本上漲，導致自主品牌利潤同比下滑；合資品牌經營承壓，受終端銷量下降、銷售投入持續加大及原材料成本上漲等因素影響，公司投資收益同比減少；受匯率波動影響，產生匯兌損失，進一步壓縮了盈利空間。

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合資承壓

合資品牌曾撐起了廣汽集團的業績表現。2023年-2025年，廣汽本田的收入從935.28億元降至511.4億元；廣汽豐田收入從1528.69億元降至1106.9億元。受此影響，廣汽集團來自對聯營企業和合營企業的投資收益從83.49億元降至24.85億元。

廣汽集團的整體業績隨之下行，收入從2023年的1287.73億元降至2025年的956.61億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤從44.28億元降至-87.84億元。

2026年上半年，兩大合資品牌仍貢獻了廣汽集團超6成的銷量。廣汽本田銷量6.83萬輛，同比減少55.82%。廣汽豐田銷量35.6萬輛，同比增長3.29%。但其在5月銷量同比持平，6月銷量出現9.39%的下滑，顯然也面臨著銷量壓力。

作為銷量下滑最嚴重的廣汽本田，廣汽集團也在著力推動轉型。2025年11月，廣汽集團公告稱，公司與本田、本田中國及廣汽本田訂立增資協議。據此，廣汽本田的注冊資本將由5.41億美元擴大至8.67億美元。增資事項完成后，廣汽集團、本田及本田中國將維持各自持有廣汽本田的股權比例不變。

2026年1月，廣汽集團發布2025年度業績預虧公告。隨后，其收到上海證券交易所出具的業績預告相關事項監管工作函。3月，廣汽集團在回復中表示，為及時應對市場變化、優化資源配置，廣汽本田持續推進生產線的集約化整合與結構優化，對部分老舊或不再適用的生產線及與之緊密相關的長期資產作出關停、淘汰或升級的決策。

同時，廣汽本田近兩年推進生產線的集約化整合與結構優化，將資源集中投入到更符合國家政策和中國市場的產品上。根據廣汽本田中長期的產品規劃，預計隨著未來多款新能源產品陸續上市后，廣汽本田將進入新的上升周期；根據廣汽本田未來5年發展規劃，預計2027年開始經營將逐步明顯改善。

由此看來，目前銷量大幅下降的廣汽本田仍處于戰略調整期，銷量能否重回增長，需要等待2027年的具體表現。

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自主盈利空間被擠壓

自主品牌撐起了銷量增長，卻陷入了“增收不增利”的境地。2026年上半年，廣汽傳祺銷量16.44萬輛，同比增長12.36%；廣汽埃安銷量10.87萬輛，同比增長67.08%。

在對上交所監管工作函的回復中，廣汽集團也提到，2025年，為應對庫存壓力與市場份額下滑風險，公司自主品牌主力車型加大促銷力度，終端優惠幅度普遍在1.5-3萬元區間，導致單車毛利大幅縮水。同時，原材料價格上漲也加重了廣汽集團在成本端的壓力。

到2026年，包括廣汽集團在內的車企們面臨的利潤壓力仍然存在。乘聯會表示，車規級芯片價格暴漲，碳酸鋰炒作抬價，1-5月行業利潤率已降至3.4%的五年最低，車企盈利空間被嚴重擠壓。

同時，廣汽集團自主品牌的產品結構也發生了變化。其中，廣汽埃安正擺脫網約車標簽。2024年，廣汽埃安面向C端市場陸續推出了埃安V、埃安UT、埃安RT等車型，但市場反響并不好。車主之家數據顯示，2025年，廣汽埃安銷量最高的是埃安Y，銷量7.71萬輛；其次為埃安S，銷量5.51萬輛。貢獻了廣汽埃安接近50%的銷量。這兩款車型是網約車中的常見車型。

2025年12月，昊鉑埃安BU成立。其中，昊鉑打造精英座駕；埃安定位“國民好車”，瞄準年輕用戶。官方數據顯示，2026年上半年，昊鉑埃安的C端用戶占比81%。車主之家顯示，2026年上半年，廣汽埃安銷量最高的是埃安i60，其銷量4.89萬輛其次為埃安RT，銷量2.43萬輛；埃安Y銷量2.01萬輛，售價9.98萬元-14.58萬元。

廣汽傳祺則與連續多年位居全國百強經銷商榜首的中升集團達成深度合作，全年預計落地超過30家門店，且多分布在一線城市及省會城市。

除了現有品牌外，廣汽集團與華為聯手打造的啟境汽車首款車型啟境GT7也正式啟動交付。同時，啟境汽車也在近期完成了超10億元的增資。

合資板塊仍在探底，廣汽本田的銷量斷崖式下滑，其戰略調整要到2027年才能見到成效。自主品牌雖撐起了銷量增長，卻深陷價格戰與原材料漲價的泥潭，陷入“增收不增利”的困境。廣汽真正的考驗在于，能否在有限的窗口期內，讓自主品牌從“量的增長”轉向“質的造血”。

作者丨衛河

來源丨車圈能見度（CarVisibility）