12.9億元！“集成灶第一股”浙江美大正式易主

7月17日，集成灶市場開創者、行業第一家上市公司浙江美大發布公告，控股股東、實際控制人夏志生、夏鼎父子與深圳星藍圖產業投資合伙企業簽署股份轉讓協議，合計轉讓29.99%的股份，轉讓價格為每股6.656元，總價款約12.9億元。公司股票自7月10日起停牌，7月17日復牌。

交易完成后，深圳星藍圖將成為浙江美大控股股東，實際控制人變更為張海政。夏志生、夏鼎持股比例分別從21.20%和20.99%降至7%和5.2%，加上夏蘭持有的10.22%，夏氏家族合計持股22.42%，退居次要股東位置。

拿下控制權的深圳星藍圖，是專為本次收購設立的殼主體，成立于2026年7月7日，背后是跨境電商企業星商創新。

公開信息顯示，星商創新創始人兼CEO張海政，曾在微軟、亞馬遜任職，技術背景出身。其2013年創立的星商創新，主力品類覆蓋家具家居、戶外運動、汽配工具、母嬰玩具等大家居賽道，業務覆蓋全球100多個國家和地區，2025年營收超140億元。

公告同時披露，收購方將依托跨境電商渠道優勢，為浙江美大拓展市場、賦能品牌轉型，同時承諾36個月內不向上市公司注入資產。

（圖源：星商創新官網）

7月17日，浙江美大復牌當日開盤即漲停，報7.95元/股，總市值約51.36億元。此前停牌前已有“5天3板”的提前反應，復牌后市場繼續用腳投票，證明認可跨境電商賦能的邏輯。

夏氏家族讓渡控制權，多重因素疊加的結果

這筆交易的最終落地，可被視作為是行業周期下行與夏氏家族接班安排等因素共同作用下的結果。

浙江美大創始人夏志生今年85歲，是集成灶品類的發明者和行業奠基人。早在2017年，夏志生就因身體原因辭去董事長職務，由其子夏鼎接任。后者執掌期間，恰逢行業進入下行通道、市場疲態盡顯，二代接班意愿并不強烈，夏志生不得不在2022年以81歲高齡重新出山主持工作。

夏志生之女夏蘭雖為公司董事，但未進入經營一線。夏志生本人也曾公開表示，子女有各自的事業方向。

2026年6月董事會換屆后，夏志生正式轉任名譽董事長，不再參與日常經營。如今股權層面的讓渡是夏氏家族的最終選擇——從一手創辦到逐步退出，意味著對這一親手開創的行業放手。

來自行業層面的壓力是更直接的推動因素。集成灶高度綁定新房裝修需求，約七成銷量來自新裝房，存量房換裝因涉及煙道改造、櫥柜切割等復雜工序，滲透率提升緩慢。隨著近年新房交付量下滑，行業需求大幅收縮。

奧維云網數據顯示，2025年集成灶全行業零售額98億元，同比下降43.1%；零售量120萬臺，同比下降40.4%。2026年一季度零售額同比繼續下滑27.4%，行業規模較2021年峰值256億元已縮水超六成。

浙江美大業績隨行業同步下行。2025年營收降至4.54億元，同比下降48.24%，歸母凈利潤1154.23萬元，同比下降89.55%。2026年上半年預計凈虧損1000萬至1400萬元，錄得上市以來首次半年報虧損。

行業內其他三家集成灶上市公司同樣承壓。火星人2025年營收7.71億元，歸母凈虧損2.96億元；億田智能營收3.38億元，虧損1.72億元；帥豐電器營收2.27億元，虧損5642萬元，已被實施退市風險警示。四家頭部企業中，浙江美大是2025年唯一保持年度盈利的一家。

跨境電商入主接盤，三重邏輯支撐交易

此番傳統廚電制造企業引入跨境電商背景股東，看似跨界，實則有清晰的商業邏輯。

29.99%的轉讓比例設置經過精心設計，剛好處于全面要約收購線以下，受讓方無需履行強制要約收購義務，交易執行成本相對可控。

站在收購方角度看，浙江美大的價值主要體現在三個方面。

首先，是成熟的制造產能與產品體系。浙江美大擁有二十余年集成灶研發制造經驗，供應鏈體系完整，產品經過國內市場長期驗證。星商創新可依托這一生產制造能力，面向東南亞、中東等中餐文化普及的新興市場推出適配產品，開拓相應的海外市場空間。

其次，是上市平臺價值。浙江美大資產負債率不足10%，賬面資金充裕，無大額商譽和歷史遺留問題，屬于相對干凈的上市主體。對于有資本化需求的企業而言，通過協議轉讓獲取控制權，時間成本和操作難度均低于獨立IPO。

第三，是渠道能力的互補空間。浙江美大銷售渠道以線下經銷商體系為主，線上運營和數字化營銷能力相對薄弱。而此次的收購方背后的星商創新在流量運營、海外渠道、供應鏈數字化等方面積累的經驗，可對傳統制造端形成補充，進一步提升企業在當下存量市場中的運營效率。

浙江美大的控制權變更，是集成灶品類從高速增長轉入深度調整的標志性事件。作為品類開創者和首家上市公司，浙江美大的易主標志著一個時代的結束。

在行業存量競爭加劇的背景下，跨境電商資源能否賦能廚電主業、扭轉業績頹勢，無疑將成為資本市場接下來關注的核心焦點。