科創(chuàng)50月內(nèi)跌超16%，超300只科技基金近一月虧損，仍有資金進(jìn)場(chǎng)抄底

本文來源：時(shí)代周報(bào) 作者：黃宇昆

7月16日，上證指數(shù)跌破3900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。當(dāng)日，半導(dǎo)體、先進(jìn)封裝、存儲(chǔ)芯片等熱門賽道迎來較大調(diào)整，科創(chuàng)50指數(shù)跌超4%，該指數(shù)7月累計(jì)跌幅已超過16%。

事實(shí)上，近期科技板塊出現(xiàn)了一輪較為明顯的集中回調(diào)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月16日，申萬電子指數(shù)月內(nèi)跌幅達(dá)到21.51%，在31個(gè)行業(yè)指數(shù)中墊底，電力設(shè)備、通信指數(shù)跌幅也在10%以上，漲幅排名第一的是醫(yī)藥生物指數(shù)，7月以來已上漲10.48%。

蘇商銀行特約研究員付一夫向時(shí)代周報(bào)記者表示，整體來看，全年市場(chǎng)主線并未發(fā)生偏移，科技與制造仍為雙核心配置方向，但內(nèi)部分化將顯著加劇。短期市場(chǎng)或以高位震蕩為主，調(diào)整過后，真正受益于產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)且業(yè)績(jī)可跟蹤的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，將迎來更好的布局窗口。

來源：圖蟲創(chuàng)意

科創(chuàng)50月內(nèi)跌超16%，多只人氣股較高點(diǎn)跌超30%

7月16日，A股再度迎來回調(diào)。截至收盤，滬指報(bào)3882.41點(diǎn)，跌幅1.85%；深成指報(bào)14488.65點(diǎn)，跌幅1.97%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)3692.46點(diǎn)，跌幅2.95%。滬深兩市成交額2.40萬億元，較前一交易日縮量1676億元。

當(dāng)日，多只半導(dǎo)體相關(guān)的ETF跌幅超過5%，半導(dǎo)體設(shè)備ETF廣發(fā)、科創(chuàng)半導(dǎo)體設(shè)備ETF鵬華、芯片ETF易方達(dá)跌幅分別達(dá)到7.69%、7.48%、6.13%。以近5個(gè)交易日的維度看，全市場(chǎng)跌幅靠前的也以半導(dǎo)體設(shè)備相關(guān)ETF為主，跌幅最大的為科創(chuàng)半導(dǎo)體設(shè)備ETF鵬華，達(dá)到25.60%。

7月以來，科技板塊正在經(jīng)歷一輪深度回調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，7月16日，科創(chuàng)50指數(shù)低開后逐漸翻紅，但午后又持續(xù)走低，截至當(dāng)日收盤，科創(chuàng)50指數(shù)跌幅為4.02%，拉長(zhǎng)時(shí)間看，該指數(shù)7月累計(jì)跌幅已達(dá)到16.35%。

個(gè)股方面，多只此前漲幅翻倍的人氣龍頭股已較高點(diǎn)跌超30%。7月16日，A股存儲(chǔ)龍頭兆易創(chuàng)新午后封死跌停板，股價(jià)較6月底高點(diǎn)已跌去39.22%；瀾起科技當(dāng)日大跌16.44%，股價(jià)報(bào)211.13元，較7月1日盤中332.90元的歷史高點(diǎn)跌去36.58%。

對(duì)于近期科技板塊回調(diào)的原因，付一夫向時(shí)代周報(bào)記者分析表示，海外市場(chǎng)去杠桿的傳導(dǎo)效應(yīng)顯著，前期全球科技股漲幅集中，杠桿資金高度集聚，一旦風(fēng)險(xiǎn)偏好逆轉(zhuǎn)，資金撤離便形成負(fù)反饋，這一情緒迅速蔓延至A股相關(guān)硬件與半導(dǎo)體領(lǐng)域。

此外，付一夫認(rèn)為，A股科技板塊自身交易結(jié)構(gòu)也極為擁擠，經(jīng)過長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的持續(xù)拉升，絕大多數(shù)科技細(xì)分方向已充分定價(jià)了樂觀預(yù)期，獲利籌碼堆積，任何邊際上的利空都容易觸發(fā)連鎖拋壓。半年報(bào)披露期使市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)從概念想象切回業(yè)績(jī)落地，部分標(biāo)的估值遠(yuǎn)高于其業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力，資金主動(dòng)從高估值題材股撤出，轉(zhuǎn)向安全邊際更高的低位板塊。

“整體看，此次調(diào)整并非產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)，而是市場(chǎng)在消化過度樂觀情緒，屬于上行途中的正常估值回歸。”付一夫稱。

超300只科技基金近一月虧損，科技板塊仍具彈性

行情承壓的背景下，部分科技主題基金近段時(shí)間以來表現(xiàn)不佳。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月15日，近一個(gè)月以來，有超過300只名稱中含有“科技”字樣的基金虧損。其中，方正富邦科技創(chuàng)新C、交銀科技創(chuàng)新C、中加科技視野智選C等26只基金跌幅超過10%。

值得一提的是，盡管市場(chǎng)持續(xù)回調(diào)，但仍有資金進(jìn)場(chǎng)抄底。數(shù)據(jù)顯示，過去5個(gè)交易日，ETF市場(chǎng)凈流入額排名第一的是華夏基金旗下的科創(chuàng)半導(dǎo)體ETF，凈流入額達(dá)到81.52億元，超過第二名中證500ETF南方13.64億元。

分主題來看，近五個(gè)交易日凈流入額排名靠前的均為半導(dǎo)體、通信主題ETF，半導(dǎo)體設(shè)備ETF國泰、科創(chuàng)芯片ETF嘉實(shí)、通信ETF國泰等近5日凈流入均超過20億元。

付一夫表示，下半年宏觀環(huán)境仍為A股提供溫和支撐，產(chǎn)業(yè)層面，AI驅(qū)動(dòng)的技術(shù)創(chuàng)新周期仍在延續(xù)，半導(dǎo)體國產(chǎn)化、算力基礎(chǔ)設(shè)施等方向具備明確的長(zhǎng)期需求邏輯，產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)加碼。科技板塊仍是全年最具彈性的方向之一，但行情驅(qū)動(dòng)力將從“估值擴(kuò)張”切換為“業(yè)績(jī)驗(yàn)證”，一些龍頭公司憑借技術(shù)壁壘和訂單放量，有望實(shí)現(xiàn)盈利與估值的共振；而缺乏實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)支撐的題材股則面臨持續(xù)去泡沫壓力。

中歐基金認(rèn)為，預(yù)計(jì)在市場(chǎng)籌碼和情緒完成切換后，科技股將遵從基本面預(yù)期仍有望繼續(xù)跑贏消費(fèi)和內(nèi)需。從更中長(zhǎng)期的角度看，國內(nèi)資產(chǎn)具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)和政策優(yōu)勢(shì)。科技是A股盈利改善的核心驅(qū)動(dòng)力，在科技主線中重點(diǎn)關(guān)注算力硬件，尤其是受益AI需求擴(kuò)張但仍受制于產(chǎn)能的存儲(chǔ)、光通信及AI電源/液冷及燃?xì)廨啓C(jī)等算力基建配套，以及受益政策和高景氣度的國產(chǎn)算力；同時(shí)關(guān)注紅利板塊中銀行股的防御屬性。