投資如賽場，配置巧排兵 | 一場70分鐘的“陣型”深度對話

世界杯決賽席位剛剛落定，阿根廷將與西班牙爭奪大力神杯。賽場上每一場鏖戰都在印證一個道理：能走到最后的，從來不是只會猛攻或死守的球隊，而是懂得因勢變陣的那一支。

趁著世界杯熱潮，我們做了一場“把球場戰術映射到指數配置”的特別直播。

長城基金量化與指數投資部基金經理助理張雷陽和主持人一澤，兩人聊了70分鐘，以長城基金旗下的指數基金產品為例，希望可以把一套完整的攻防陣型拆解清楚——

行情震蕩、方向不明的時候，不妨用4-1-4-1防守陣型。門將（中債3-5年國開債）像是底倉配置，追求穩健，四后衛（國證自由現金流、紅利低波100、港股通高股息、滬深300自由現金流指數）力爭穩住整體節奏，前場四名大將（科創板芯片設計、中證500、創業板指、中證電池指數）悄悄埋伏等待機會，前鋒（科創綜指）追求既可以承接中場輸送，又可在行情爆發時進攻。這套打法，不求賺快錢，先求不丟球。

一旦市場企穩、成長行情啟動，或可只動一個關鍵位置：把右后衛（國證自由現金流指數）前提，和滬深300自由現金流指數組成雙后腰，陣型從4-1-4-1切換成3-2-4-1。后場依然是三中衛力控回撤，中場雙后腰增強控盤，前場四條攻擊線拉開寬度，最后由科創綜指發起進攻。

原先的防守陣型，就轉化成了攻防均衡的進攻陣型——后有防守、中有控盤、前有彈性，在追求防守的同時，盡力抓住成長行情的收益。

這一守一攻之間，只動了一個棋子，卻完成了整套戰術升級。不極端調倉、不全部換手——這也正是我們想傳遞的配置理念：陣型因時而變，但底盤不能丟。更多信息，可以參考。

說到底，無論是世界杯還是投資，沒有一套陣型能應對所有局面。我們能做的，是搭好一套能守、能攻、能靈活切換的體系，耐心等待屬于自己的機會。

70分鐘的對話，干貨不少，完整視頻已上線，點擊觀看這場盛夏里的“戰術復盤”。

風險提示：防守陣型的表述不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，基金為凈值型產品，存在收益波動風險，不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，投資需謹慎。

產品費率：

1）長城上證科創板綜合指數：本基金A類份額申購費（金額M）：M<100萬元，申購費率分別為1.2%；100萬元≤M＜300萬元，申購費率分別為0.8%；300萬元≤M＜500萬元，申購費率分別為0.4%；M≥500萬元，每筆1000元；C類份額不收取申購費。本基金A類份額贖回費（持有期限T）：T<7日，贖回費率為1.5%；T≥7天，贖回費率為0%。本基金C類份額贖回費（持有期限T）：T<7日，贖回費率為1.5%；T≥7天，贖回費率為0%。本基金管理費0.5%/年，托管費0.1%/年，C類銷售服務費0.25%/年。

2）長城上證科創板芯片設計指數基金：本基金A類份額認/申購費（金額M）：M<100萬，認/申購費率為0.3%；100萬≤M＜300萬，認/申購費率為0.2%；300萬≤M＜500萬，認/申購費率為0.1%；500萬元≤M，每筆1000元；通過直銷購買的A類基金份額，免收認/申購費；C類基金份額不收取認/申購費。本基金A/C類份額贖回費（持有期限T）：①對于個人投資者：T<7日，贖回費率為1.5%；7日≤T，贖回費率為0%；②對于非個人投資者：T<7日，贖回費率為1.5%；7日≤T＜30日，贖回費率為1.0%；30日≤T＜180日，贖回費率為0.5%；180日≤T，贖回費率為0%。本基金管理費0.5%/年，托管費0.1%/年，C類銷售服務費0.2%/年（直銷免收，代銷持有超過一年的期間免收）。

3）長城中證500指數增強：本基金A類份額申購費（金額M）：M<50萬，申購費率分別為1.2%；50萬≤M＜200萬，申購費率分別為0.8%；200萬≤M＜500萬，申購費率分別為0.4%；M≥500萬，每筆1000元；C類份額不收取申購費。本基金A類份額贖回費（持有期限T）：1日≤T<7日，贖回費率為1.5%；7日≤T＜365日，贖回費率為0.5%；365日≤T＜730天，贖回費率為0.25%；T≥730天，贖回費率為0%。本基金C類份額贖回費（持有期限T）：1日≤T<7日，贖回費率為1.5%；T≥7天，贖回費率為0%。本基金管理費1.0%/年，托管費0.15%/年，C類銷售服務費0.3%/年。

4）長城創業板指數增強：本基金A類份額申購費（金額M）：M<100萬，申購費率分別為1.5%；100萬≤M＜500萬，申購費率分別為1.2%；500萬≤M＜1000萬，申購費率分別為0.6%；M≥1000萬，每筆1000元；C類份額不收取申購費。本基金A類份額贖回費（持有期限T）：1日≤T<7日，贖回費率為1.5%；7日≤T＜365日，贖回費率為0.5%；365日≤T，贖回費率為0%。本基金C類份額贖回費（持有期限T）：1日≤T<7日，贖回費率為1.5%；T≥7日，贖回費率為0%。本基金管理費1.00%/年，托管費0.15%/年，C類銷售服務費0.3%/年。

5）長城中證電池主題指數：本基金A類份額認/申購費（金額M）：M<100萬元，認/申購費率為0.3%；100萬≤M＜300萬元，認/申購費率為0.2%；300萬≤M＜500萬元，認/申購費率為0.1%；500萬元≤M，每筆1000元；通過直銷購買的A類基金份額，免收認/申購費；C類份額不收取認/申購費。本基金A類/C類份額贖回費（持有期限T）：①對于個人投資者：T<7日，贖回費率為1.5%；7日≤T，贖回費率為0%；②對于非個人投資者：T<7日，贖回費率為1.5%；7日≤T＜30日，贖回費率為1.0%；30日≤T＜180日，贖回費率為0.5%；180日≤T，贖回費率為0%。本基金管理費為0.5%/年，托管費為0.1%/年，C類銷售服務費0.2%/年（直銷免收，代銷持有超過一年的期間免收）。

6）長城久泰滬深300指數：本基金A類份額申購費（金額M）：M<100萬元，申購費率分別為1.5%；100萬元≤M＜500萬元，申購費率分別為1.2%；500萬元≤M＜1000萬元，申購費率分別為0.6%；M≥1000萬元，每筆1000元；C類份額不收取申購費。本基金A類份額贖回費（持有期限T）：T<7日，贖回費率為1.5%；T≥7天，贖回費率為0.5%。本基金C類份額贖回費（持有期限T）：T<7日，贖回費率為1.5%；T≥7天，贖回費率為0%。本基金管理費0.98%/年，托管費0.2%/年，C類銷售服務費0.3%/年。

7）長城中證紅利低波100ETF：本基金認購費（份額S）：S<50萬份，認購費率為0.8%；50萬份≤S＜100萬份，認購費率為0.5%；100萬份≤S，每筆1000元。本基金管理費率0.5%/年，托管費率0.1%/年。通過基金管理人辦理網下現金認購時按照上表所示費率收取認購費用。通過發售代理機構辦理網上現金認購、網下現金認購時可參照上述費率結構，按照不超過 0.80%的標準收取一定的傭金。投資者在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取傭金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。投資者多次申請認購的，須按每筆認購申請所對應的費率檔次分別計費。

8）長城中證港股通高股息指數（QDII） ：本基金A類份額申購費（金額M）：M<100萬元，申購費率分別為1.2%；100萬元≤M＜300萬元，申購費率分別為1%；300萬元≤M＜500萬元，申購費率分別為0.5%；M≥500萬元，每筆1000元；C類份額不收取申購費。本基金A類份額贖回費（持有期限T）：T<7日，贖回費率為1.5%；T≥7天，贖回費率為0%。本基金C類份額贖回費（持有期限T）：T<7日，贖回費率為1.5%；T≥7天，贖回費率為0%。本基金管理費0.5%/年，托管費0.15%/年，C類銷售服務費0.25%/年。

9）長城滬深300自由現金流指數：本基金A類份額申購費（金額M）：M<100萬元，申購費率分別為1.2%；100萬元≤M＜300萬元，申購費率分別為0.8%；300萬元≤M＜500萬元，申購費率分別為0.4%；M≥500萬元，每筆1000元；C類份額不收取申購費。本基金A類份額贖回費（持有期限T）：T<7日，贖回費率為1.5%；T≥7天，贖回費率為0%。本基金C類份額贖回費（持有期限T）：T<7日，贖回費率為1.5%；T≥7天，贖回費率為0%。本基金管理費0.5%/年，托管費0.1%/年，C類銷售服務費0.25%/年。

10）長城國證自由現金流ETF：本基金認購費（份額S）：S<50萬份，認購費率為0.3%；50萬份≤S＜100萬份，認購費率為0.2%；100萬份≤S，每筆1000元。本基金管理費率0.5%/年，托管費率0.1%/年。本基金通過基金管理人辦理網下現金認購時不收取認購費用。通過發售代理機構辦理網上現金認購、網下現金認購時可參照上述費率結構收取一定的傭金。投資者在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.30%的標準收取傭金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。

11）長城中債1-3年政金債、長城中債3-5年國開債、長城中債5-10年國開債：本基金A類份額申購費（金額M）：M<100萬元，申購費率分別為0.4%；100萬元≤M＜500萬元，申購費率分別為0.2%；M≥500萬元，每筆1000元；C類份額不收取申購費。本基金A類份額贖回費（持有期限T）：T<7日，贖回費率為1.5%；T≥7天，贖回費率為0%。本基金C類份額贖回費（持有期限T）：T<7日，贖回費率為1.5%；T≥7天，贖回費率為0%。本基金管理費0.15%/年，托管費0.05%/年，C類銷售服務費0.10%/年。

風險揭示函（上下滑動查看）

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。請投資者全面認識本基金的風險特征，聽取銷售機構的適當性意見，根據自身風險承受能力，在詳細閱讀《基金合同》、《招募說明書》等信息披露文件的基礎上，謹慎投資。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運作時間較短，不能反映股市、債市發展的所有階段，基金的過往業績及凈值高低并不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成本基金業績表現的保證。在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔。部分基金可投資于境外證券，除了需要承擔與境內證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，還面臨匯率風險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風險。具體適用的申贖費用及銷售費率請以屆時有效的基金法律文件及銷售機構業務規則為準。投資者進行投資時，應嚴格遵守反洗錢相關法規的規定，切實履行反洗錢義務。本投資觀點僅代表當時觀點，今后可能發生改變，僅供參考，并不構成對投資者實質性的投資建議或長城基金最終的投資觀點。本公司不就任何依賴本文觀點作出的投資行為承擔責任。本產品由長城基金管理有限公司發行與管理，運營并獨立承擔法律責任，代銷機構不承擔產品的投資和兌付責任。本資料僅為宣傳用品，不作為任何法律文件。

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