浙江
7月16日早盤開盤后，尿素主力合約偏弱震蕩，盤內跌近1%。供應端持續高壓，雖有部分裝置進入夏季常規檢修，但全國尿素日產量依然維持在21萬噸以上的高位，同比去年偏高明顯，上游工廠開工率不減，新產能投放的陰影持續籠罩。
與此同時，需求端全面走淡。7月中旬國內農業夏季追肥徹底收尾，工農需均進入“空窗期”。下游復合肥廠采購意愿極低，多數保持觀望，上游工廠庫存面臨持續累積的壓力。
此外，盡管市場先前對6–8月份的自律出口配額抱有分流期待，但由于國際市場散裝小顆粒尿素離岸價近期出現下調，內外價差有所收窄，出口對國內盤面的拉動效應邊際減弱。總體來看，在出口政策沒有進一步超預期放開或承儲政策落地前，盤面估值區間將緩慢下移。
【機構觀點】
國泰君安：短期來看，雖然國際尿素價格受中東地緣出現上漲且出口流速逐步增加，但由于國內尿素農業需求轉弱幅度較大，導致出口增量無法彌補內需減量。整體尿素生產企業庫存累庫幅度較大，帶動尿素期貨價格弱勢運行。后續日內核心關注現貨整體的成交情況以及出口流速和政策的力度。
長期來看，季度級別，尿素作為政策管控類的民生品種，《糧食安全》為國家核心戰略基調，因此對現貨出廠價及出口有嚴格管控，從2025年回溯來看，政策面對尿素期貨及現貨管控強度高且有效，因此期貨端對政策面的估值交易權重占比較高。在出口階段性放量之后預計下半年尿素仍處于偏寬松狀態，價格中樞逐步下移。
整體來看，短期尿素期貨價格預計震蕩運行，中長期趨勢承壓。
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