天佑德酒受困行業(yè)調(diào)整二季度營收降28% 最高預(yù)虧4025萬李銀會稱營銷能力有限

長江商報消息●長江商報記者 黃聰

白酒行業(yè)“三期疊加”之下，天佑德酒（002646.SZ）業(yè)績下滑。

7月14日晚間，天佑德酒公告顯示，公司預(yù)計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤823.36萬元至1235.05萬元，比上年同期下降84%至76%。同時，公司預(yù)計2026年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入較上年同期下降14%左右。

結(jié)合2026年一季度業(yè)績推算，第二季度，天佑德酒預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入1.74億元，同比下降約28%；歸母凈利潤虧損3612.84萬元至4024.53萬元，公司上年同期虧損1604.27萬元。

需要注意的是，2026年一季度，天佑德酒銷售費用達(dá)8438.38萬元，同比增長10.47%，占營業(yè)收入比例約為21%。

近期，有投資者對天佑德酒管理團(tuán)隊能力發(fā)出質(zhì)疑。天佑德酒董事長、總經(jīng)理李銀會回復(fù)稱，“公司在行業(yè)快速成長期沒有抓住機會走出去，確實是我們的營銷能力有限。”

上半年營收預(yù)降14%

天佑德酒于2011年上市，此前證券簡稱為“青青稞酒”，公司主要從事白酒的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

7月14日晚間，天佑德酒發(fā)布業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤823.36萬元至1235.05萬元，比上年同期下降84%至76%；扣非凈利潤668.65萬元至1002.98萬元，比上年同期下降86.34%至79.52%。

同時，天佑德酒預(yù)計，公司2026年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入較上年同期下降14%左右。

對此，天佑德酒表示，2026年上半年，白酒行業(yè)正處于深度調(diào)整期、結(jié)構(gòu)優(yōu)化期、價值重構(gòu)期“三期疊加”的關(guān)鍵階段，存量競爭加劇，消費理性回歸，行業(yè)整體仍面臨較大壓力。

面對變局，公司圍繞“保持戰(zhàn)略定力、集聚內(nèi)生動力、激發(fā)市場活力、發(fā)揚青藏耐力”的經(jīng)營總思路，踐行“品質(zhì)主義、精神主義、長期主義”，以清醒認(rèn)知錨定方向，以務(wù)實行動穿越周期。

同時，天佑德酒介紹，上半年，公司全面推進(jìn)服務(wù)消費者工作，賦能經(jīng)銷商與終端，推動經(jīng)銷商從單純配送向終端服務(wù)轉(zhuǎn)型，積極參與核心消費者培育。在渠道管理上，合理引導(dǎo)經(jīng)銷商庫存，渠道庫存處于健康水平。上半年，公司進(jìn)一步加強對終端的服務(wù)，通過核心店擴(kuò)張?zhí)嵘诵氖袌稣加新省ｄN售費用保持了一定的投入強度，未與營業(yè)收入保持同步下降。

一季度銷售費反增10.47%

實際上，天佑德酒業(yè)績下滑速度正在加快。

分季度來看，2026年一季度，天佑德酒營業(yè)收入為4.06億元，同比下降5.87%；歸母凈利潤4847.89萬元，同比下降28.18%。

由此來看，2026年第二季度，天佑德酒歸母凈利潤虧損3612.84萬元至4024.53萬元，公司上年同期虧損1604.27萬元。

不僅如此，按照披露數(shù)據(jù)，天佑德酒上半年實現(xiàn)營業(yè)收入約5.8億元。其中，公司二季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.74億元，同比下降約28%。

需要注意的是，2026年一季度，天佑德酒銷售費用達(dá)8438.38萬元，同比增長10.47%，占營業(yè)收入比例約為21%。

這也表明，天佑德酒在銷售費用持續(xù)增長之下，營業(yè)收入反而持續(xù)下滑。

一位天佑德酒經(jīng)銷商在接受采訪時表示，過去一段時間，公司在市場投入上力度不小，但部分市場的動銷轉(zhuǎn)化仍需要提升。尤其在庫存消化和終端促動過程中，費用投放節(jié)奏與市場實際轉(zhuǎn)化之間仍需要進(jìn)一步匹配。

2023年9月，天佑德酒發(fā)布的2023年限制性股票激勵計劃（草案修訂稿）顯示，公司業(yè)績考核期為2023年至2025年。

其中，天佑德酒2023年考核目標(biāo)為營業(yè)收入目標(biāo)值11.76億元，觸發(fā)值11.3億元；2024年考核目標(biāo)為營業(yè)收入目標(biāo)值13.72億元，觸發(fā)值13億元；2025年考核目標(biāo)為營業(yè)收入目標(biāo)值15.68億元，觸發(fā)值15億元。

2023年，天佑德酒實現(xiàn)營業(yè)收入12.10億元，同比增長23.50%，完成了業(yè)績考核的觸發(fā)值和目標(biāo)值；歸母凈利潤8958.13萬元，同比增長18.36%。

在“三期疊加”之下，2024年和2025年，天佑德酒營業(yè)收入分別為12.55億元和11.01億元，同比分別增長3.69%和-12.24%；歸母凈利潤分別為4213.53萬元和429.81萬元，同比分別增長-52.96%和-89.80%。

可見，2024年和2025年，天佑德酒已連續(xù)兩年沒有完成業(yè)績考核目標(biāo)。

計劃通過核心店擴(kuò)張實現(xiàn)增量

針對2026年下半年經(jīng)營工作，天佑德酒做了規(guī)劃。

天佑德酒介紹，公司將持續(xù)推進(jìn)服務(wù)消費者工作，賦能經(jīng)銷商與終端，圍繞“深耕青藏、拓展甘肅、打造縣域樣板市場”的市場策略，通過核心店擴(kuò)張實現(xiàn)增量。

天佑德酒表示，公司核心工作圍繞“區(qū)域授權(quán)、一店一策、數(shù)字化賦能”開展：進(jìn)一步優(yōu)化區(qū)域授權(quán)機制，賦予區(qū)域市場更大的自主決策權(quán)，提升對市場的響應(yīng)速度與資源適配能力；落地“一店一策、一區(qū)一策”的差異化運營模式，針對不同區(qū)域、不同終端制定個性化的市場方案，圍繞終端動銷精準(zhǔn)配置資源，提升費用投放的針對性與有效性；加快數(shù)字化精準(zhǔn)營銷落地，運用數(shù)字化工具構(gòu)建終端畫像與消費者畫像，圍繞開瓶數(shù)據(jù)設(shè)計差異化激勵政策，實現(xiàn)費用精準(zhǔn)投放與動銷效率最大化，以數(shù)據(jù)驅(qū)動科學(xué)決策。

產(chǎn)品方面，天佑德酒表示，公司將持續(xù)推進(jìn)互助麻雀兒青檸風(fēng)味酒等創(chuàng)新產(chǎn)品的市場推廣，依托文旅融合多渠道布局強化旅游人群攔截與轉(zhuǎn)化，進(jìn)一步推動公司持續(xù)健康發(fā)展。

近期，有投資者提問，天佑德酒在行業(yè)上升周期時都沒有做大做強，說明企業(yè)（管理）團(tuán)隊能力有限。現(xiàn)（面對）經(jīng)濟(jì)困境，如何扭轉(zhuǎn)頹勢？

對此，天佑德酒董事長、總經(jīng)理李銀會回復(fù)稱：“公司在行業(yè)快速成長期沒有抓住機會走出去，確實是我們的營銷能力有限。結(jié)合過去的經(jīng)營管理經(jīng)驗，一個企業(yè)的長期穩(wěn)定成長與各方面關(guān)系都很大，不僅僅是產(chǎn)品的特色，還包括隊伍素質(zhì)的持續(xù)提高、根據(jù)地市場的深度挖掘和擴(kuò)大。我們目前認(rèn)為不是通過讓出第一大股東和引進(jìn)幾個優(yōu)秀人才能夠解決的，而是基于長期主義，需要全方位提升競爭能力。”