“猴模塊”刷屏，醫(yī)藥板塊強勢上攻，關(guān)注科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF（589720）、創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥ETF（159377）

7月15日“猴模塊”刷屏，醫(yī)藥板塊強勢上攻。疫苗ETF（159643）收漲4.78%、科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF（589720）收漲4.51%、創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥ETF（159377）收漲4.47%、創(chuàng)新藥ETF（517110）收漲4.32%。

一只猴子20萬元！——實驗猴價格的暴漲，本質(zhì)上是創(chuàng)新藥行業(yè)高景氣周期在產(chǎn)業(yè)鏈上游的映射。在創(chuàng)新藥研發(fā)流程中，臨床前安全性評價階段需要大量使用非人靈長類實驗猴，且該環(huán)節(jié)尚無替代方案。近年來國內(nèi)創(chuàng)新藥研發(fā)持續(xù)活躍，對實驗猴的需求隨之大幅增長。然而供給端卻面臨三重硬約束：其一，養(yǎng)殖戶在此前高價期大量拋售繁育母猴，導(dǎo)致現(xiàn)存母猴老齡化，繁育能力大幅下滑；其二，進(jìn)口渠道幾乎被鎖死，僅越南、柬埔寨可引種，且檢疫從嚴(yán)背景下進(jìn)口量有限；其三，食蟹猴從出生到可用于實驗至少需要3年，供給彈性極低。

需求端的快速擴張與供給端的剛性約束形成剪刀差，直接推動實驗猴市價飆升至20萬元/只，堪比一臺中檔車。“一猴難求”恰恰從產(chǎn)業(yè)鏈上游印證了創(chuàng)新藥行業(yè)的繁榮——研發(fā)越活躍，猴越緊缺；猴價越漲，越說明行業(yè)正處于高景氣區(qū)間。這也正是“猴模塊”引發(fā)市場高度關(guān)注的核心邏輯。

這一邏輯與多重催化形成共振。一是正值中報預(yù)告密集披露期，CXO板塊業(yè)績景氣，同時市場近期關(guān)注到研發(fā)用猴的價格上漲，大量“猴模塊”相關(guān)討論發(fā)酵；二是昨日單日落地三筆大額BD，且交易對手方、交易金額、合作模式均超出市場預(yù)期，驗證產(chǎn)業(yè)趨勢持續(xù)性；三是政策端基藥目錄落地，入選品種的基層市場滲透將從市場化驅(qū)動轉(zhuǎn)向制度性保障，有利于傳統(tǒng)藥品和中藥等相關(guān)藥企銷量的長期釋放，也是近期醫(yī)藥板塊整體上漲、不局限于創(chuàng)新藥的原因。

展望后市，政策端自六月底起持續(xù)對國內(nèi)創(chuàng)新藥釋放支持信號；資金面也出現(xiàn)一定改善，此前醫(yī)藥板塊僅由醫(yī)藥主題基金配置，內(nèi)卷嚴(yán)重，當(dāng)前已有全基開始關(guān)注醫(yī)藥板塊，更關(guān)注行業(yè)整體估值和Beta性機會。技術(shù)面看，這兩周板塊在籌碼密集分布區(qū)域經(jīng)歷了高波動率的縮量震蕩，籌碼有所消化之后市場將于近期選擇方向，今日的放量上攻整體提供了較為強勢的信號。

但當(dāng)前位置已不低，且短期內(nèi)創(chuàng)新藥與科技相關(guān)指數(shù)的日內(nèi)負(fù)相關(guān)仍然很高，今日半導(dǎo)體設(shè)備、芯片等板塊走弱，市場風(fēng)格繼續(xù)切換，給醫(yī)藥板塊提供了流動性空間。投資者還是要留意短期內(nèi)科技-醫(yī)藥“蹺蹺板”下的波動風(fēng)險。

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。