國務(wù)院再發(fā)強(qiáng)信號！超萬億并購提速，中國科創(chuàng)巨頭將迎來爆發(fā)？

看到7月10日國務(wù)院常務(wù)會議這份通稿，第一反應(yīng)是＂這次真下決心了＂。以前談產(chǎn)業(yè)升級，多半停留在補(bǔ)短板層面。

這回話鋒變了，直接講＂全鏈條＂、＂規(guī)模化＂。三個字的差別，等于把打法從修修補(bǔ)補(bǔ)，換成了系統(tǒng)作戰(zhàn)。

7月10日國務(wù)院常務(wù)會議，把新興支柱產(chǎn)業(yè)培育擺上了臺面。原文提到，要全鏈條推動新興支柱產(chǎn)業(yè)規(guī)模化發(fā)展，同時加強(qiáng)基礎(chǔ)研究和關(guān)鍵軟硬件攻關(guān)。這話聽著抽象，落到地上其實(shí)很實(shí)在。

以后科創(chuàng)圈搞并購，不再是東拼西湊攢攤子。方向變成了順著上下游打通產(chǎn)業(yè)鏈，誰把鏈條串起來誰贏。這輪信號不是憑空來的。

往回看兩年，2024年9月證監(jiān)會發(fā)了＂并購六條＂。2025年5月，《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》修訂版落地。

新加了股份分期支付機(jī)制，還開了簡易審核程序。到今年《政府工作報告》，又給關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域的科技型企業(yè)開了并購綠色通道。政策一步步鋪，節(jié)奏很穩(wěn)。

數(shù)據(jù)端已經(jīng)在回應(yīng)。證監(jiān)會副主席李超2026年5月介紹，截至2026年4月底，＂并購六條＂發(fā)布以來上市公司披露資產(chǎn)重組3422單，重大資產(chǎn)重組336單。今年上半年，全市場近2000家上市公司披露了并購重組實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，交易總價值突破萬億元。

這個體量放幾年前難以想象。市場熱度，比新聞稿寫得更燙。錢都投到哪兒去了？超七成的并購標(biāo)的集中在新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域。硬科技賽道成了主戰(zhàn)場。

分行業(yè)看，計算機(jī)、通信和電子設(shè)備制造業(yè)占約18.6%，汽車制造和零部件、有色金屬及新材料各占約9.3%，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)約4.7%。以前那種蹭熱點(diǎn)、玩跨界的并購明顯冷了下來。

資本終于開始老實(shí)圍著實(shí)體產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)。半導(dǎo)體領(lǐng)域動作最猛。

中微公司6月完成對杭州眾硅的收購，成為科創(chuàng)板首單適用＂重組簡易審核程序＂的案例。CMP這塊濕法工藝短板補(bǔ)上了。

中芯國際以406億元收購中芯北方49%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)100%全資控股。紫光國微擬作價19億元收購瑞能半導(dǎo)100%股權(quán)。

這幾筆交易連起來看，一條國產(chǎn)半導(dǎo)體鏈條正在成型。AI和機(jī)器人這塊同樣密集。優(yōu)必選控股鋒龍股份，精密結(jié)構(gòu)件和伺服電機(jī)這些硬件短板一次性接上。日聯(lián)科技擬9.36億元收購菲萊測試，切入光電子器件檢測賽道。

買方圖的不是新鮮概念，是自家產(chǎn)品下一步升級用得上的東西。產(chǎn)業(yè)邏輯壓過資本邏輯，這在過去十年少見。

商業(yè)航天更熱鬧。金利華電擬收購中科西光航天82.5%股權(quán)。飛沃科技收購西安創(chuàng)航60%股權(quán)。中國商火全資收購龍行火箭。

低空經(jīng)濟(jì)這邊，萬豐奧威擬25億收購飛機(jī)工業(yè)35%股權(quán)。華設(shè)集團(tuán)收購銳天科技。廈門恒興集團(tuán)完成對德國旋翼機(jī)企業(yè)奧捷龍的全資收購。

生物醫(yī)藥也沒停，邁普醫(yī)學(xué)的收購項目獲深交所重組委通過。統(tǒng)計口徑下，今年上半年高端制造業(yè)并購案例數(shù)超過800個。

這個數(shù)字有點(diǎn)嚇人。它意味著中國的產(chǎn)業(yè)整合已經(jīng)從零星試水，轉(zhuǎn)成了成片推進(jìn)。我們跑過不少行業(yè)交流會，聽到的普遍反饋是——好資產(chǎn)不夠搶。

上市公司手上有錢，也有政策撐腰，剩下的就是找到合適的整合對象。關(guān)于這輪并購的性質(zhì)，中山大學(xué)的李善民教授今年6月在一場上市公司并購重組交流會上講得很直白。

他給了組對比數(shù)據(jù)：過去中國上市公司并購中，橫向并購約60%，跨界并購30%，產(chǎn)業(yè)鏈整合只有10%。未來趨勢要倒過來。

方向從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向縱向補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈，也就是業(yè)內(nèi)講的＂垂直整合＂。這個轉(zhuǎn)身相當(dāng)關(guān)鍵。

＂全鏈條推動＂這四個字得細(xì)品。它其實(shí)告訴企業(yè)，單點(diǎn)技術(shù)再強(qiáng)也頂不住別人一整套生態(tài)圍過來。中微公司買眾硅，圖的是工藝閉環(huán)。

概倫電子收購銳成芯微、納能微，打通EDA軟件和IP協(xié)同。每一步買的都不是營收增量，是能力拼圖。

從單點(diǎn)技術(shù)走到系統(tǒng)能力，這一躍對企業(yè)估值邏輯的改寫非常直接。具身智能這個賽道把上面的道理演繹得最清楚。

人形機(jī)器人今年主線已經(jīng)轉(zhuǎn)向量產(chǎn)交付。光有算法根本擋不住競爭。讓機(jī)器人真理解物理世界，套一層通用大模型遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

業(yè)內(nèi)正從＂通用模型遷移＂往＂具身原生＂走。截至今年6月，國內(nèi)具身智能融資總額達(dá)935億元，專注＂大腦＂的公司成為第二大流向方向。

真金白銀投票。光有聰明腦袋不行，身體也得跟上。減速器、伺服系統(tǒng)、控制器這些具身智能核心環(huán)節(jié)，國產(chǎn)化率已經(jīng)升到70%到75%。

士蘭微推出高集成度靈巧手驅(qū)動IC。維宏股份自研超薄微型伺服電機(jī)成了行業(yè)主流。幾年前這些零件基本得從日本、德國進(jìn)口。眼下格局悄悄換了個樣，供應(yīng)鏈話語權(quán)正在往國內(nèi)挪。

站在2026年年中回頭看，中國科創(chuàng)企業(yè)處境挺微妙。往前一步，可能真能長出幾家世界級的平臺型公司。往后一步，還是散兵游勇。

有投資人打過一個形象比方：美國科技巨頭像＂大西瓜＂，中國科創(chuàng)頭部企業(yè)像＂小番茄＂。差距客觀存在，但差距也說明空間還在。

這輪整合就是奔著縮短距離去的。結(jié)構(gòu)性差距也不能忽略。美國獨(dú)角獸約42%集中在AI基礎(chǔ)層。

中國獨(dú)角獸有68%扎堆在應(yīng)用層。核心技術(shù)自主率偏低。這個短板靠單打獨(dú)斗補(bǔ)不上，只能靠產(chǎn)業(yè)鏈層面深度整合來慢慢改。

誰能把研發(fā)、制造、場景三段串起來，誰就有機(jī)會跑出來。這也是為什么政策端一定要推垂直整合。

資本耐心是另一個繞不開的問題。美國硬科技資本平均陪跑約7.3年。國內(nèi)不少硬科技企業(yè)常遇到研發(fā)還沒完，資本先撤了的尷尬。過去十年多少技術(shù)型創(chuàng)業(yè)者都栽在這上頭。

眼下政策一邊推并購綠色通道，一邊把科創(chuàng)板擴(kuò)圍支持＂硬科技＂企業(yè)上市，鼓勵更多＂耐心資本＂進(jìn)場，就是要把研發(fā)和回報之間那道斷裂縫合起來。從半導(dǎo)體到人工智能，從商業(yè)航天到低空經(jīng)濟(jì)，＂強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈＂式整合的大幕已經(jīng)拉開。

以前我們看美股那些科技巨頭，總有種隔著玻璃看的距離感。今天中國這些正在整合的企業(yè)，短期內(nèi)沒法直接對標(biāo)。

但方向已經(jīng)變了——不靠一款產(chǎn)品打天下，靠一整套生態(tài)吃飯。華為、比亞迪已經(jīng)趟過一次，后面還會有人接著走。

科技競爭說到底是產(chǎn)業(yè)組織能力的競爭。冷戰(zhàn)期間美國靠國防高級研究計劃局搭起軍民融合的技術(shù)底座。

日本靠通產(chǎn)省把綜合商社整合成產(chǎn)業(yè)協(xié)同網(wǎng)。韓國靠財閥模式把半導(dǎo)體做起來。每個后發(fā)國家實(shí)現(xiàn)科技突圍，背后都是政策、資本、產(chǎn)業(yè)三股力量擰成一股繩。中國這輪走的是自己的路。

未來的競爭早不是企業(yè)單挑。是產(chǎn)業(yè)生態(tài)和產(chǎn)業(yè)生態(tài)之間的團(tuán)戰(zhàn)。誰能把從大腦到身體、從芯片到模型、從基礎(chǔ)研究到場景落地打通，誰就有資格拿入場券。

這次國務(wù)院常務(wù)會議釋放的信號，說穿了就是給這場團(tuán)戰(zhàn)按下加速鍵。萬億并購規(guī)模只是表象。

真正的看點(diǎn)在于——中國科創(chuàng)正從＂零星突破＂走向＂體系作戰(zhàn)＂。對普通投資者、對產(chǎn)業(yè)里的從業(yè)者、對關(guān)心國家科技命脈的人來說，接下來這一兩年都值得盯緊。

硬科技的爆發(fā)從來不是煙花，是長年積累的一次集中釋放。政策端把路鋪好了。資本端也在慢慢學(xué)會陪跑。

剩下就看企業(yè)能不能真刀真槍把整合能力拿出來。答案不用等太久，市值榜單會替我們說話。