穩(wěn)守主業(yè)筑牢底盤，多元賽道開辟新機 華發(fā)股份2026上半年經(jīng)營韌性觀察

2026年上半年，全國房地產(chǎn)市場延續(xù)L型筑底態(tài)勢，下行幅度持續(xù)收窄，整體呈現(xiàn)弱復(fù)蘇與城市格局深度分化并存的特征。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1至5月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資30356億元，同比下降16.2%；新建商品房銷售面積31320萬平方米，同比下降10.8%；新建商品房銷售額29366億元，同比下降13.5%。行業(yè)仍處深度調(diào)整周期。

行業(yè)持續(xù)筑底之下，主流房企業(yè)績普遍承壓。據(jù)iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至7月14日晚，A股已有逾70家房企披露2026年半年度業(yè)績預(yù)告，其中超七成業(yè)績預(yù)虧，虧損面較去年同期進一步擴大，多家頭部房企虧損金額達數(shù)億至數(shù)十億元，甚至高達百億元，折射出行業(yè)盈利能力修復(fù)之路依然漫長。

在此背景下，華發(fā)股份也發(fā)布了2026年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計本期實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤-40億元到-30億元。據(jù)了解，華發(fā)股份的階段性承壓，更多是推進資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、蓄力長期發(fā)展的戰(zhàn)略安排，而在核心經(jīng)營面上正展現(xiàn)出穿越周期的強大韌性：深耕“兩區(qū)九城”核心布局，堅持開發(fā)+商業(yè)+物業(yè)“三駕馬車”齊頭并進、第二增長曲線重點突破的全新發(fā)展格局，同步深耕冰雪文旅、代建代管等多元賽道，在周期調(diào)整中主動優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、夯實長期經(jīng)營底盤。

普虧之下經(jīng)營底盤穩(wěn)固 階段性承壓不改價值底色

行業(yè)深度調(diào)整的寒意，真切地映射在上市房企的半年成績單上。銷售端去化承壓、毛利空間收窄、資產(chǎn)減值計提——上述共性因素構(gòu)成全行業(yè)普遍面臨的財務(wù)圖景。

對于本期業(yè)績預(yù)虧，華發(fā)股份表示主要系行業(yè)周期共性因素及企業(yè)積極盤活資產(chǎn)疊加所致：一是受房地產(chǎn)市場持續(xù)調(diào)整影響，公司當(dāng)期結(jié)轉(zhuǎn)收入規(guī)模與毛利率下降；二是公司積極盤活存量資產(chǎn)回籠資金，綜合市場變化影響及大宗交易折損，計提資產(chǎn)減值損失；三是受房地產(chǎn)行業(yè)整體行情影響，報告期內(nèi)房產(chǎn)項目利息資本化減少，計入當(dāng)期財務(wù)費用的利息支出增加。

需要明確的是，本次業(yè)績承壓為階段性賬面體現(xiàn)，公司核心經(jīng)營基本面依然保持穩(wěn)健。上半年，公司全力以赴加快銷售回款，分類施策、多措并舉加大資產(chǎn)盤活，持續(xù)迭代“科技+好房子”產(chǎn)品體系，全面強化成本全鏈條管控，穩(wěn)步推進組織架構(gòu)改革；同時進一步提升商業(yè)、物業(yè)板塊經(jīng)營質(zhì)效，并積極拓展冰雪、代建等第二增長曲線新賽道，努力改善經(jīng)營狀況、夯實發(fā)展基礎(chǔ)。

下半年，公司將立足房地產(chǎn)行業(yè)新發(fā)展階段，在抓緊抓實上半年各項重點工作的基礎(chǔ)上，堅持開發(fā)與經(jīng)營并重，加快構(gòu)建開發(fā)+商業(yè)+物業(yè)“三駕馬車”齊頭并進、第二增長曲線重點突破的發(fā)展格局，進一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，做好現(xiàn)金流管理，關(guān)注資本市場機遇。在珠海市委、市政府、市國資委和大股東華發(fā)集團的支持下，迎難而上、奮勇拼搏，全力保障全體股東長遠利益。

大股東定增賦能強基 市價發(fā)行彰顯國企擔(dān)當(dāng)

值得關(guān)注的是，時值半年報業(yè)績預(yù)告披露前夕，華發(fā)股份于7月8日發(fā)布定增方案調(diào)整公告。在賬面利潤承壓的預(yù)期之下，大股東華發(fā)集團非但未選擇觀望，反而以市價全額認購的方式完成定增最終定價。這一劑大股東的“強心針”，在業(yè)績承壓的敏感時點向市場傳遞出明確信心，以真金白銀為后續(xù)經(jīng)營底盤筑牢資本根基。

此番定增調(diào)整，直接呼應(yīng)監(jiān)管政策的最新導(dǎo)向。7月3日，中國證監(jiān)會發(fā)布上市公司再融資規(guī)則征求意見稿，明確全面推行統(tǒng)一的市價發(fā)行定價機制，進一步強化對中小投資者的保護。華發(fā)股份順應(yīng)政策導(dǎo)向，主動調(diào)整2026年度定增預(yù)案，將此前董事會鎖價模式切換為市價發(fā)行定價模式。區(qū)別于市場普遍采用的“前20個交易日均價八折”底價標準，公司將發(fā)行價格設(shè)定為不低于發(fā)行期首日前二十個交易日股票交易均價，并同步優(yōu)化募資規(guī)模與投向。

本次定增落地后，不僅有助于補充華發(fā)核心項目開發(fā)現(xiàn)金流、保障多地重點項目有序推進，同時將有效優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、降低杠桿壓力。更具行業(yè)示范意義的是，大股東華發(fā)集團主動放棄監(jiān)管政策允許的20%折價空間，充分保障了中小投資者利益，彰顯了珠海國資上市平臺的治理責(zé)任感與市場擔(dān)當(dāng)。

本次大股東全額認購，傳遞出國資平臺對上市公司長期發(fā)展的堅定信心。多年來，華發(fā)集團持續(xù)通過定增認購、二級市場增持、融資擔(dān)保、資產(chǎn)收儲、大額現(xiàn)金增資等多元方式，為上市公司提供穿越經(jīng)營全周期的深度資源賦能。本次全額認購?fù)瓿珊螅瘓F持股比例將進一步提升，依托集團旗下科技、城市、金融三大產(chǎn)業(yè)集群資源，后續(xù)雙方將在城市更新、住宅產(chǎn)品升級、第二增長曲線構(gòu)建等方面深化協(xié)同，持續(xù)拓寬商業(yè)、冰雪文旅、代建等多元業(yè)務(wù)增長邊界，助力公司在存量地產(chǎn)時代構(gòu)筑差異化競爭優(yōu)勢。

新質(zhì)生產(chǎn)力引領(lǐng)人居升級 全國項目熱銷領(lǐng)跑

大股東敢于在業(yè)績承壓時點定增認購，其深層判斷正是基于公司核心經(jīng)營面始終穩(wěn)健——開發(fā)主業(yè)作為基本盤，在行業(yè)寒冬中保持著穩(wěn)定的銷售流速與市場占有率，正是國資平臺敢于逆勢加倉的底層邏輯。

在房地產(chǎn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展主基調(diào)下，“好房子”已成為行業(yè)穿越周期、重塑信任的核心競爭力，更是滿足人民美好生活需求的核心載體。華發(fā)股份聚焦開發(fā)主業(yè)，持續(xù)迭代“科技+好房子”產(chǎn)品體系，依托“數(shù)字化、智慧化、綠色化、產(chǎn)業(yè)化”四化標準，構(gòu)建全維度優(yōu)質(zhì)人居體系，以產(chǎn)品創(chuàng)新激活行業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力，引領(lǐng)人居全面升級。

2026年上半年，公司智慧人居升級成果持續(xù)落地。新一代“四化”住宅珠海華發(fā)·香山湖壹號持續(xù)優(yōu)化超低能耗、智慧社區(qū)管理、全域安防等核心配置，上半年熱銷10.1億，成為灣區(qū)改善人居標桿。人形機器人優(yōu)雅迎賓，搭載熱成像的巡邏機器狗巡視社區(qū)，家庭管家機器人響應(yīng)生活指令等應(yīng)用場景，獲得央視財經(jīng)《潮起珠海》直播報道，成為“科技+好房子”產(chǎn)品體系的具象化呈現(xiàn)。

珠海華發(fā)·香山湖壹號獲央視財經(jīng)關(guān)注

同時，聚焦特定客群所打造的精細化服務(wù)，正構(gòu)筑差異化的市場競爭壁壘。依托毗鄰港澳的區(qū)位優(yōu)勢，疊加“港人北上”政策再延期五年的利好，公司持續(xù)升級港澳融合特色社區(qū)服務(wù)，推出跨境置業(yè)、雙語物業(yè)、通關(guān)配套、跨境養(yǎng)老等專屬服務(wù)，強化港澳客群粘性。據(jù)了解，2026年上半年港澳客群置業(yè)熱度持續(xù)高漲，華發(fā)旗下項目港澳客戶成交占比達31%。其中，近日開盤的珠海華發(fā)·天薈作為珠海罕見的“港澳友好社區(qū)”，以無界海岸泳池、約5700㎡空中浮島花園、私宴廳及全齡健身區(qū)等完善的生活娛樂場景，以及24小時全天候配套、港人服務(wù)中心專屬服務(wù)站等全面的服務(wù)體系，備受港澳青年認可，首開當(dāng)日港澳客戶成交占比高達60%。

憑借過硬的產(chǎn)品力和服務(wù)力，依托“兩區(qū)九城”優(yōu)質(zhì)土儲布局，公司在行業(yè)調(diào)整周期內(nèi)銷售依然保持穩(wěn)健。公司上半年全口徑銷售金額穩(wěn)居克而瑞中國房地產(chǎn)百強企業(yè)前列，整體品牌影響力和市場認可度保持行業(yè)前列。

公司在核心重點城市的市場表現(xiàn)尤為突出。在珠海，公司包攬了1-6月房企成交榜單三冠王，全市普通住宅網(wǎng)簽套數(shù)前十榜單中，華發(fā)占5席，旗下5個樓盤拿下各自片區(qū)銷冠。其中，珠海香山湖壹號作為珠海城央首個“四化”住宅，更是憑借硬核產(chǎn)品力與市場口碑持續(xù)領(lǐng)跑珠海樓市，以10.1億元銷售額斬獲珠海上半年新房銷售金額TOP1，成為全城唯一半年度破10億的單盤銷冠；同時包攬珠海500萬量級以上新房住宅銷售金額、套數(shù)、面積“三冠王”。公司在珠海“斷層領(lǐng)跑”的優(yōu)勢持續(xù)鞏固。

在上海，公司亦同樣躋身1至6月典型房企銷售金額TOP10。其中，靜安里項目依托內(nèi)環(huán)稀缺風(fēng)貌資源，以文化、場景、機制多維創(chuàng)新逆市領(lǐng)跑，上半年以19.6億元銷售金額登頂上海風(fēng)貌別墅榜首，市占率超50%，同時斬獲德國IF室內(nèi)設(shè)計大獎、中指研究院“2026人居夢想好房子”等頂級榮譽，穩(wěn)居高端風(fēng)貌墅區(qū)標桿；上海海上都薈以10億元成交金額，持續(xù)蟬聯(lián)板塊住宅成交面積、套數(shù)、金額“三冠王”，并持續(xù)位居松江區(qū)銷量TOP1，高層百平戶型持續(xù)霸榜外環(huán)外銷量TOP1。以核心城市市場份額的持續(xù)領(lǐng)先，公司在行業(yè)縮表周期中穩(wěn)固了基本盤，展現(xiàn)出頭部房企的銷售韌性。

多元業(yè)務(wù)縱深推進 構(gòu)筑“地產(chǎn)+”第二增長曲線

銷售端的硬實力是穿越周期的壓艙石，而多元業(yè)務(wù)的縱深推進，則為公司跨越周期開辟了更廣闊的戰(zhàn)略腹地。在持續(xù)深耕開發(fā)業(yè)務(wù)的同時，華發(fā)股份持續(xù)做大經(jīng)營性資產(chǎn)、做強輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，構(gòu)建多元發(fā)展格局，“地產(chǎn)+”第二增長曲線成效顯現(xiàn)。

在經(jīng)營性資產(chǎn)業(yè)務(wù)中，華發(fā)商業(yè)的表現(xiàn)可圈可點。今年五一假期，華發(fā)商業(yè)項目率先在珠海迎來“五月開門紅”，吸引超百萬客流，助力“珠海成全國最擁堵城市TOP1”刷屏網(wǎng)絡(luò)，武漢、中山、威海、太倉、深圳等地的華發(fā)商業(yè)項目同樣客流如織。數(shù)據(jù)顯示，五一期間華發(fā)旗下的購物中心及文旅配套商業(yè)項目銷售達10996.62萬元，客流突破226萬人次，車流超20.13萬車次，彰顯澎湃消費活力。

冰雪文旅作為經(jīng)營性資產(chǎn)業(yè)務(wù)的另一核心板塊，正成長為公司差異化競爭的優(yōu)勢賽道。全球最大室內(nèi)滑雪綜合體——深圳前海·華發(fā)冰雪世界于近日完成品牌煥新，同時室內(nèi)滑雪場入園游客總量迎來100萬人次突破。依托“冰雪+文旅+商業(yè)”創(chuàng)新模式，不僅有力鞏固了作為大灣區(qū)文旅地標的影響力，營收、客流雙雙超預(yù)期，多次獲央視權(quán)威報道，也帶來了上海等核心城市冰雪項目的合作洽談機會，標志著冰雪文旅從標桿打造邁向模式復(fù)制的戰(zhàn)略升級。

輕資產(chǎn)代建業(yè)務(wù)作為核心第二增長曲線，正步入規(guī)模化發(fā)展快車道。中指研究院數(shù)據(jù)顯示，旗下子公司華發(fā)建管成立不足一年，便斬獲代建銷售規(guī)模排行榜TOP7，充分體現(xiàn)了市場對公司代建實力的高度認可。據(jù)了解，華發(fā)建管依托“強實力、強專業(yè)、強合規(guī)”三大優(yōu)勢，公司在廣州、武漢、蘇州等城市獲取多個輕資產(chǎn)代建項目，覆蓋保障房、高端住宅、城市綜合體等全業(yè)態(tài)，為地方城投、國資平臺提供全周期托管服務(wù)，帶來優(yōu)質(zhì)的業(yè)績增量。特別是，廣州陳田村舊改項目通過與興業(yè)銀行合作，充分發(fā)揮公司在房產(chǎn)開發(fā)、工程管理等方面的專業(yè)經(jīng)驗，打造舊村改造銀企合作新范本，獲得《瞭望》雜志權(quán)威報道。

中指研究院2026上半年房地產(chǎn)代建銷售規(guī)模排行榜

房地產(chǎn)作為國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)，關(guān)聯(lián)上下游百余個細分行業(yè)，是穩(wěn)定投資、釋放內(nèi)需、保障民生的核心載體。7月1日，《求是》雜志發(fā)表評論員文章《充分挖掘和釋放投資潛力》，將城市更新、“好房子”建設(shè)定位為釋放投資潛力的重要方向。這是2026年以來《求是》第四次論及房地產(chǎn)，政策信號層層遞進、持續(xù)加碼。今年來，中央及地方持續(xù)出臺樓市優(yōu)化政策，在需求端支持住房改善、以舊換新，供給端支持存量盤活、融資紓困，疊加城市更新、保障房建設(shè)政策紅利，行業(yè)正處于筑底修復(fù)的關(guān)鍵窗口期。

正值“十五五”開局之年，華發(fā)股份表示，將持續(xù)貫徹落實國家房地產(chǎn)調(diào)控及“好房子”建設(shè)要求，堅守現(xiàn)金流優(yōu)先原則，持續(xù)盤活存量、優(yōu)化土儲結(jié)構(gòu)；深耕“科技+好房子”產(chǎn)品創(chuàng)新，擴大代建、文旅等經(jīng)營性業(yè)務(wù)規(guī)模，積極探索房地產(chǎn)新發(fā)展模式，以穿越周期的戰(zhàn)略定力與經(jīng)營韌性，助力行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。

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