北京
全球AI算力競賽的號角吹得震天響，可最新一份數據讓所有人清醒了一把。Air Street Capital發布的算力指數顯示，目前已經公布的英偉達Grace Blackwell系列GPU產能中，仍有超過95%處于未部署狀態。投資者Jesse Felder在Bluesky上轉引了這一數字，瞬間撕開了訂單量與實際落地之間的巨大裂縫。
這里說的Blackwell可不是一紙空談，它涵蓋了B100、B200和GB200等多款核心GPU，原計劃要撐起下一波AI訓練與推理的主力任務。為什么幾近全部的訂單仍停在紙面上？指數只算實際裝配量，按照追蹤到的全球超大規模部署數據，已投入生產負載的Blackwell芯片占比還不到5%。這意味著，哪怕英偉達已交付數十萬顆成品，大多數買家也只是先把名額占上，機房電源還沒接通。
這種“買了不用”的怪象并非第一次出現。回顧2023年至2024年的H100產能爬坡期，同樣有過長達12到18個月的數據中心供電與散熱建設滯后，最終才把采購量逐步消化成在跑任務。可這一次，Blackwell面臨的壓力清單更長了：針對中國的先進芯片出口管制持續收緊，谷歌TPU、亞馬遜Trainium這類定制ASIC搶食份額，再加上AI初創企業拿風投資金的難度升高，買家能不能如期加碼成了未知數。
更耐人尋味的是，近幾周英偉達開始反向從新云廠商租回GPU容量，需求降溫的信號若隱若現。與此同時，其下一代AI機架系統的部署時間表已推遲至2028年。還有價格不菲的Vera Rubin機架——單臺成本就標到780萬美元——這一系列動向讓業界對“算力饑渴還能燒多久”打上了一個問號。
不過，對競爭對手而言，這恰恰是窗口期。Cerebras近期將CS-3的產量一口氣提升了7倍，就是沖著那些等不起Blackwell的客戶來的。整個局面像在復刻H100時代的劇本：喊得猛、鋪得慢，誰能從產能間隙里搶到實際算力，誰就握住了后續產品迭代的節奏。
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