Webull獲買入評級未入AI選股名單，40%上行空間引困惑

如果2010年有人讓你把全部積蓄押注一家芯片公司，你可能會覺得他瘋了。但偏偏有位分析師在那時(shí)就看準(zhǔn)了英偉達(dá)，此后十年這家公司的股價(jià)一飛沖天。時(shí)間來到2026年7月，同一位分析師又拋出了一份全新的“十大人工智能股票”名單，名單里卻沒有Webull（BULL）的身影。而眼下，這家在線券商正經(jīng)歷成倍放大的交易量、新平臺密集落地以及監(jiān)管規(guī)則松綁，華爾街的量化模型甚至給它掛上了“買入”評級和逾40%的潛在上漲空間。一邊是實(shí)戰(zhàn)派分析師無聲的冷遇，另一邊是數(shù)據(jù)模型高分貝的看多，這份錯位讓很多盯著零售券商賽道的交易者犯了難。

就在這種分歧最顯眼的時(shí)刻，Webull股價(jià)報(bào)收于7.27美元。7月初之前的一個(gè)月里，它的股價(jià)已經(jīng)悄然上漲了29.82%，剛剛過去的一周又再添11.5%的漲幅。但如果把時(shí)間軸拉長到過去一年，這只股票仍然跌去了42.85%，年初至今也有6.44%的跌幅，52周振幅從4.50美元到18.32美元，像坐過山車一樣反復(fù)碾壓著持有者的信心。即便如此，24365常年追蹤的量化模型給出的12個(gè)月目標(biāo)價(jià)達(dá)到10.19美元，對應(yīng)40.16%的上行空間，買入建議的置信度設(shè)在90%。眼下，模型捕捉到的動量正在轉(zhuǎn)正，分析師覆蓋方向清一色偏樂觀，而產(chǎn)品端的若干個(gè)動作恰好踩在了市場交易節(jié)奏重新活躍起來的節(jié)點(diǎn)上。

財(cái)報(bào)數(shù)字進(jìn)一步解釋了這種樂觀的依據(jù)。2026年第一季度，Webull實(shí)現(xiàn)營收1.5993億美元，同比拉升36%。更能體現(xiàn)平臺交易熱度的指標(biāo)——股票名義成交量翻了一倍多，達(dá)到2610億美元，日均營收交易次數(shù)（DARTs）也躥升了42%。美中不足的是，公司同期每股收益停留在負(fù)0.04美元，主要拖累項(xiàng)來自市場營銷投入，這項(xiàng)花費(fèi)同比擴(kuò)大了一倍多，增至4941萬美元。換句話說，Webull正在用激進(jìn)擴(kuò)張的方式爭奪活躍交易者的注意力，短期內(nèi)燒掉的錢暫時(shí)蓋過了賬面利潤，卻換來了用戶活躍度和市場份額的顯著膨脹。

從產(chǎn)品路標(biāo)來看，這種燒錢獲客并非盲目撒網(wǎng)。7月7日，Webull Institutional平臺正式上線，標(biāo)志著公司從零售經(jīng)紀(jì)切入了為專業(yè)機(jī)構(gòu)提供交易執(zhí)行服務(wù)的賽道。幾乎同期，內(nèi)置人工智能模型的Vega Portfolio投顧工具推向了更廣的客群，MCP服務(wù)器和馬來西亞OpenAPI接口也在向開發(fā)者生態(tài)釋放信號。地域版圖上，一筆1億美元收購泰國Pi Securities的協(xié)議已經(jīng)達(dá)成，這筆交易有望把Webull在亞太地區(qū)的客戶資產(chǎn)規(guī)模推過40億美元的門檻。與此同時(shí)，公司還特意留了一手——一項(xiàng)1億美元的股票回購授權(quán)隨時(shí)可以啟動，在關(guān)鍵時(shí)刻穩(wěn)住股價(jià)重心。

讓多方聲音更加響亮的變量，是2026年6月4日美國金融業(yè)監(jiān)管局（FINRA）正式生效的規(guī)則調(diào)整。新規(guī)移除了對典型日內(nèi)交易者的若干限制性門檻，使得大批原先被擋在門外的活躍交易者一夜之間獲得了準(zhǔn)入資格。對Webull這種靠訂單流和交易頻率吃飯的平臺而言，這相當(dāng)于把可觸達(dá)的用戶池子猛擴(kuò)了一大圈。于是，更加激進(jìn)的看多邏輯浮出水面：如果新獲準(zhǔn)入的日內(nèi)交易者在未來幾個(gè)季度持續(xù)涌入，輔以AI投顧產(chǎn)品降低使用門檻、東南亞市場貢獻(xiàn)增量，再加上庫存股回購提供的短期托底，那么Webull股價(jià)沖到20美元并非遙不可及，相對現(xiàn)價(jià)意味著大約177%的上漲空間。

但所有的假設(shè)最終都要回到那位分析師的冷處理上。他沒有把Webull放進(jìn)自己精挑細(xì)選的十大AI股票籃子，這一舉動至少透露出一種審視角度——在人工智能重塑金融服務(wù)的大浪里，有人仍對純?nèi)唐脚_能否持續(xù)吃到AI紅利懷有保留。或許他們更看重基礎(chǔ)模型的能力輸出，或許他們認(rèn)為激烈的傭金戰(zhàn)會侵蝕長期價(jià)值，無論原委如何，這個(gè)缺席本身已構(gòu)成一把懸在多頭頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍。于是，擺在交易者面前的是一道典型的非對稱難題：大量的數(shù)據(jù)、新業(yè)務(wù)條線和政策利好疊加出一個(gè)10.19美元的目標(biāo)價(jià)，而同期另一位久經(jīng)戰(zhàn)陣的選股者卻連看都沒多看一眼。到底哪一邊更接近12個(gè)月后的真相，每個(gè)人手里的倉位會給出不同的答案。