北京
周五下午，你盯著Twilio的股價走勢圖，它在今年已經(jīng)翻了一倍多，從二月下旬的低點一路爬上來。你心想：都漲成這樣了，還能追嗎？就在同一天，Stifel的高級分析師J·帕克·萊恩給出了他的答案——不光能追，他還直接把這支云通信股的評級調(diào)到了“買入”，目標(biāo)價喊到260美元。按當(dāng)時的股價算，還有20%的上漲空間。
這個判斷的核心邏輯，藏在萊恩給客戶的那份研報里。他沒有去糾結(jié)Twilio過去的漲幅有多大，而是盯住了一個更關(guān)鍵的問題：這家公司手里的牌，能不能接住眼下正在發(fā)生的AI浪潮。他的結(jié)論是，Twilio“恰好擁有合適的工具，可以從這輪人工智能周期中獲益”。
拆開來看，這句話背后是兩層意思。第一層，Twilio在核心業(yè)務(wù)上的持續(xù)投入沒有停，同時它在AI相關(guān)的產(chǎn)品線上也在加碼。萊恩認(rèn)為，這筆“激進(jìn)投資”幫Twilio建立起了一個能同時抓住老業(yè)務(wù)和新機(jī)會的產(chǎn)品矩陣。第二層，商業(yè)世界正在發(fā)生一個結(jié)構(gòu)性變化——越來越多的企業(yè)不再把客戶溝通當(dāng)成成本中心，而是開始搭建能夠?qū)崟r響應(yīng)、智能決策的溝通系統(tǒng)。在這種趨勢下，Twilio的位置變得很微妙，用分析師自己的話說，它“在正確的時間，站在了正確的位置上”。
投資不能只看遠(yuǎn)方，還得有眼下的催化劑。萊恩把目光鎖定在了8月6日。那一天，Twilio的季度財報會公布。市場普遍預(yù)期，它每股能賺0.59美元，比去年同期高出40.48%。這個數(shù)字本身就很扎眼，但萊恩看的不只是盈利增長本身。他更在意的是Twilio過去一段時間一直在推的重組計劃——裁員、砍項目、聚焦核心業(yè)務(wù)。這些動作的效果，預(yù)計會逐漸體現(xiàn)在利潤率上。如果財報證實了利潤率在改善，股價很可能在當(dāng)天就動起來。
還有一個容易被忽略的細(xì)節(jié)。在上一財季結(jié)束時，Twilio賬上還趴著大約9億美元的股票回購授權(quán)，未來隨時可以執(zhí)行。回購不直接創(chuàng)造利潤，但它會慢慢推高每股收益的數(shù)字，同時給股價一個額外的支撐力。不過，如果你指望Twilio給你分紅，那得失望，目前這家公司不派息。
華爾街上，萊恩的判斷似乎并不孤單。從整體評級來看，多數(shù)分析師站隊看多，共識評級穩(wěn)穩(wěn)落在“強(qiáng)力買入”這一檔。個別激進(jìn)的目標(biāo)價甚至喊到了300美元，換算下來，意味著未來12個月還有接近四成的潛在漲幅。一支已經(jīng)翻倍的股票，還能讓一群分析師繼續(xù)喊買，至少說明一件事：市場認(rèn)為它還沒跑完。
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