院線承壓、業績轉虧 儒意電影接連回購能否托底股價

今年4月，萬達電影正式更名為

公告顯示，上半年歸母凈利潤為-1.2億至-1.8億元，上年同期為5.35億元，同比由盈轉虧。扣非凈利潤為-1.95億至-2.55億元，上年同期為4.8億元。儒意電影在公告中將虧損主因歸結為院線端：上半年國內直營影城實現票房25.5億元（含服務費），同比下降39.4%；觀影人次5535.7萬，同比下降32.8%。由于影城租金、折舊、能耗等固定成本較高，二季度公司國內院線業務出現階段性虧損。

值得注意的是，儒意電影同時強調上半年市場份額同比增長2.1%，且投資出品的《飛馳人生3》《熊出沒·年年有熊》《鏢人：風起大漠》《驚蟄無聲》《寒戰1994》等多部影片于報告期內上映，整體取得了較好的市場口碑及票房成績。換言之，內容端表現尚可，但院線端的固定成本稀釋了整體利潤。

對于公司業績情況以及未來發展計劃，北京商報記者向儒意電影發去采訪函，截至發稿還未收到回復。

Wind數據顯示，今年以來，儒意電影股價累計下跌約17.14%。在此情況下，公司接連發布回購計劃。6月16日，儒意電影公告2026年第一次股份回購計劃，擬以8000萬至1.5億元回購公司股份，回購價格不超過13.80元/股，用于實施股權激勵計劃及/或員工持股計劃。6月27日，儒意電影發布第二期回購方案公告，計劃以集中競價交易方式回購公司股份，回購金額不低于1.5億元（含）且不超過3億元（含），回購價格不超過13.19元/股。

事實上，自儒意系管理層到位后，公司就開啟了票房之外的探索。6月16日，儒意電影與中國儒意聯合舉辦2026戰略發布會。面向未來，圍繞超級娛樂空間2.0版本，集中發布了涵蓋超級場景、超級IP、AI技術應用等領域的戰略規劃與業務布局。

科方得智庫研究負責人張新原對此表示，儒意電影向"超級娛樂空間"轉型，團隊能力是關鍵挑戰。傳統放映與潮玩、電競等跨界業態的運營邏輯不同，需要兼具內容理解與跨界資源整合能力的復合型人才。

不過，儒意電影的底子仍是票房生意。新智派新質生產力會客廳聯合創始發起人袁帥表示，目前儒意已經接連發布回購計劃，向市場傳遞穩定信心的意圖十分明確，但無論是內容端的破局還是轉型端的探索，最終都要落到實際的業務進展上。回購只能短期影響市場預期，真正要托底股價和市場信心，還是要看下半年片單的市場表現。

資料顯示，下半年《八仙！》《年會不能停2！》《澎湖海戰》《群星閃耀時》《蜘蛛俠：嶄新之日》《奧德賽》等題材多元的電影已定檔暑期上映。對此，儒意電影7月14日在投資者關系平臺上表示，公司為電影《八仙！》出品方之一，該影片已定檔7月18日上映。此外，公司作為主要出品方之一的《年會不能停2！》也已確定將于8月7日登陸院線。

7月15日，儒意電影全天漲停，收于9.38元/股，漲幅9.96%。業內分析稱，市場主要圍繞公司暑期檔重磅影片儲備進行炒作。隨著暑期檔觀影旺季到來，市場對公司主投主控影片的票房預期顯著升溫。

北京商報記者 趙天舒