小扎投AI的錢，終于能花出去了

新的AI燒錢模式

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作者 | aunt gua

AI競爭已經(jīng)也從技術(shù)之爭進(jìn)入到商業(yè)模式階段。

上周，Meta 和 OpenAI 前后腳推出了新一代 AI 產(chǎn)品，從產(chǎn)品的關(guān)注度來看，OpenAI 的 GPT-5.6 與 ChatGPT Work，肯定可以輾壓 Muse Spark 1.1 。

但Meta的Muse Spark 1.1仍然引起了極大的關(guān)注，因為扎克伯格一邊強(qiáng)調(diào)新模型的先進(jìn)性，一邊宣靠要打價格戰(zhàn)。

Muse Spark 1.1 的價格，只有 Anthropic Fable 5 的十分之一， OpenAI、Anthropic等同級別模型的四分之一。

對于扎克伯格，更重要的是他找到了新的AI燒錢模式，沒錯，不是賺錢。

2026年，Meta計劃在AI基礎(chǔ)設(shè)施上投入1150億至1350億美元，上限接近2025年720億美元實際投入的兩倍。隨后在 2026 年 4 月的 Q1 財報中，該指引被進(jìn)一步上調(diào)至 1250 億 ～ 1450 億美元。

但是，這個錢如何花出去，其實是個問題。

新模型挑起價格戰(zhàn)

過去三年，Meta在AI上的投資連年翻番，去年高達(dá)722億美元，三年合計近1400億美元，這些錢大部分都流入了基礎(chǔ)設(shè)施也就是算力。

但是，7月2日，Meta內(nèi)部員工大會錄音流出，扎克伯格承認(rèn)AI智能體開發(fā)，過去四個月“沒有像預(yù)期那樣加速”。

這等于承認(rèn)自研AI落后，Meta自己消耗不掉那么多算力。

Meta自研AI拉垮到什么程度呢，就在這場內(nèi)部會前兩天，7月1日，彭博社曝料，Meta 內(nèi)部正在推進(jìn)一個代號為 “Meta Compute”的項目，計劃向外部客戶出售富余的AI算力。

打價格戰(zhàn)，Meta也是認(rèn)真的，小扎親自下場diss對手。7 月 9 日深夜，他那個已經(jīng)閑置三年的 X 賬號 @finkd，連發(fā)三條推文。

“其他一些實驗室的定價非常極端、利潤率很高。我們認(rèn)為，我們有能力用更實惠的成本，提供前沿或非常高水平的智能。”

翻譯一下：“你們都在用 AI 賺錢，我要用 AI 燒錢”。

扎克伯格甚至“炸”出了X老板馬斯克，他火速在評論區(qū)回了一句：Jinx（美國小孩玩游戲時，如果喊出了一樣的話，先喊Jinx就贏了，這里的意思是他想的和小扎一樣）。

不得不說，Meta的補(bǔ)貼來的正是時候。今年以來，AI成本居高不下，token賬單著實激怒了用戶。科技企業(yè)高管紛紛在各種對話節(jié)目中喊話算力成本過高。

網(wǎng)絡(luò)安全巨頭Palo Alto Networks首席執(zhí)行官尼基什?阿羅拉指出，要實現(xiàn)人工智能大規(guī)模企業(yè)落地，token綜合成本至少需要下降 90%。

數(shù)據(jù)軟件公司 Palantir 首席執(zhí)行官亞歷克斯?卡普認(rèn)為，當(dāng)前的計費(fèi)機(jī)制存在根本性缺陷，美國企業(yè)普遍不愿為持續(xù)產(chǎn)生高額賬單的token服務(wù)買單。

不過，AI巨頭們也有自己的賬要算。

AI基礎(chǔ)設(shè)施競賽在今年進(jìn)入高峰，今年年初，從OpenAI、Anthropic到Meta、微軟，各路玩家陸續(xù)宣布了2026年AI投入，這些數(shù)字累積起來，總額接近萬億美元。

成本倒逼用戶尋找替代方案，例如中國更有性價比的大模型產(chǎn)品。

在這個背景下，Meta的新模型多么先進(jìn)不重要，重要的是要用巨額補(bǔ)貼來搶奪用戶和市場份額。

當(dāng)然了，不是所有人都會被低價吸引，Meta的新模型究竟能否搶下市場，還有待觀察。

但無論如何，價格優(yōu)勢總是能吸引來一部分用戶。

一邊賣算力一邊建數(shù)據(jù)中心

和補(bǔ)貼相比，7月初，Meta被曝準(zhǔn)備出售“多余AI算力”引發(fā)的振蕩更大。

外界立刻警惕，這是否算力過剩的又一個信號？于是這個消息重挫美股AI概念股，GPU云端服務(wù)商CoreWeave股價單日下跌13%。

很快，華爾街投行就指出，Meta此舉是為了在龐大AI投資與短期財務(wù)回報間取得平衡。而整體來說，算力并沒有過剩，特別是Anthropic，正在四處鎖定算力，說算力過剩還為時過早。

然后，路透社爆料了更炸裂的消息，據(jù)Meta的內(nèi)部備忘錄顯示，其計劃將算力總?cè)萘繌?G W擴(kuò)大到14GW。

沒錯，扎克伯格一邊因為富裕算力需要出售，一邊又大力投資擴(kuò)張數(shù)據(jù)中心。

背后的邏輯也不復(fù)雜，現(xiàn)在算力價格不錯，那這就是一個有利可圖的生意。

從時間上看，Meta的決策很大可能是受到馬斯克的啟發(fā)。在即將登陸美股市場前夕，馬斯克旗下的SpaceX相繼與Anthropic和谷歌簽署巨額算力租賃協(xié)議，兩筆合同總價值逾700億美元，年化收入規(guī)模達(dá)260億美元。

而且，Anthropic今年一直在四處搶算力。在和馬斯克簽下合同之前，還與與谷歌、Broadcom、亞馬遜分別簽下鎖定算力的協(xié)議。

在 “Meta Compute”項目曝光不久，Meta就宣布在加拿大投資近百億美元，新建裝機(jī)容量 1 GW，遠(yuǎn)期可擴(kuò)容至 1.8 GW的算力中心。用途主要是承載 AI 模型訓(xùn)練與推理，支撐 Meta AI、Facebook、Instagram 的生成式 AI 功能，預(yù)計建設(shè)期 2～3 年。

在此之前，印度安巴尼家族宣布與Meta達(dá)成合作協(xié)議，在古吉拉特邦賈姆訥格爾聯(lián)合建設(shè)一座168兆瓦數(shù)據(jù)中心，這個數(shù)據(jù)中心的作用類似于“云上印度”，為企業(yè)客戶提供了將敏感數(shù)據(jù)留存于印度境內(nèi)的可能。

這無異于用實際行動告訴市場，算力并沒有過剩，業(yè)務(wù)超預(yù)期增長的Anthropic需要，正在構(gòu)建自己AI生態(tài)的印度也需要。

總之，扎克伯格有理由把錢花在算力中心投資上。

同時，Meta不久前還宣布，最快將于2026年9月量產(chǎn)自研AI芯片Iris。機(jī)構(gòu)估計，這有可能降低Meta的單位算力成本。

與此同時，Meta在AI上的投資繼續(xù)增長，其2027年資本開支的實際預(yù)期已達(dá)到約2200億美元，遠(yuǎn)高于此前外界預(yù)期。

接下來幾個季度是關(guān)鍵

這已經(jīng)不是扎克伯格第一次all in新技術(shù)了。

2018年，扎克柏克的Libra加密貨幣計劃，打了美聯(lián)諸一個措手不及。當(dāng)然也不光是美國，全球央行都為之震驚，扎克伯格憑什么接手全球金融基礎(chǔ)設(shè)施？

市場還沒有從Libra計劃緩過神來，2021年Facebook正式更名為Meta，all in “Metaverse”，即元宇宙。

持續(xù)巨虧三年后（2021年虧102億、2022年虧137億、2023年虧161億美元），其旗艦社交平臺Horizon Worlds月活長期不足20萬（原定目標(biāo)50萬）。

然后，Meta不得不接受元宇宙上的失敗，并再次All in AI。

這一次出售算力帶崩AI概念股，可見市場對于扎克伯格的戰(zhàn)略裂痕有了一些應(yīng)激反應(yīng)，要不然SpaceX早前與Anthropic及Google達(dá)成協(xié)議，為什么市場沒有過激反應(yīng)呢？

因為扎克伯格的信用，早已經(jīng)出現(xiàn)了赤字。

短期來看，扎克伯格的新投資計劃，還是獲得了市場的正面反饋。過去幾天，機(jī)構(gòu)全部給出了買入/增持評級，我沒有發(fā)現(xiàn)賣出研報。

但是，無論是出租算力還是大模型價格戰(zhàn)，這都不是技術(shù)競爭，是商業(yè)競爭，Meta 有廣告業(yè)務(wù)的利潤墊底，可以支撐價格補(bǔ)貼和大手筆投資。

或者說，扎克伯格找到了一個新的商業(yè)模式，告訴市場，他有理由把AI投資繼續(xù)下去。

對于Meta來說，接下來的幾個季度，云業(yè)務(wù)進(jìn)展和自研模型表現(xiàn)非常關(guān)鍵，畢竟用廣告收入來養(yǎng)AI投資，只能是一個短期故事。

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