益生股份上半年預盈超2.7億元、民和股份一季度凈虧損6750.51萬元……白羽雞行業告別普漲時代

近期，白羽肉雞產業鏈上市公司陸續披露月度銷售與季度經營數據，疊加益生股份亮眼的上半年業績預告，行業周期紅利下企業盈利呈現顯著分化格局。

上游雞苗繁育、全產業鏈一體化到中游屠宰加工，不同賽道企業經營表現差距拉大，祖代種雞自主可控、產業鏈完整度成為劃分企業盈利空間與抗風險能力的核心標尺，本輪白羽雞上行周期的發展邏輯清晰顯現。

本輪行業高景氣的底層邏輯，在于祖代種雞海外供給長期缺位。我國白羽肉雞產業長期依賴境外引種，自2024年末起，美國、新西蘭受禽流感影響關停引種通道，2025年底法國引種渠道同步中斷，2026年前五個月國內無新增祖代種雞進口。按照肉雞繁育周期傳導規律，祖代存欄收縮7個月將直接傳導至父母代產能，市場父母代、商品代雞苗供給持續收緊，產業鏈上游迎來量價齊升行情，益生股份借此實現業績跨越式增長，成為上半年農牧板塊業績標桿。該公司上半年預盈區間2.7億元至3億元，凈利潤同比最高增幅達4774%，扣非凈利潤漲幅超87倍。依托稀缺的祖代繁育產能，該公司父母代雞苗量價同步走高，疊加商品代雞苗漲價形成雙重利潤增量，充分享受種源緊缺帶來的周期紅利。市場普遍判斷，海外引種缺口短期難以填補，祖代存欄下行傳導周期尚未結束，父母代雞苗價格仍有上漲動力，行業高景氣有望延續至下半年。

同樣主營商品代雞苗的民和股份，雖受益雞苗漲價實現銷售回暖，卻未能復刻益生股份的盈利爆發態勢，二者業績分化凸顯賽道內部經營短板。數據顯示，民和股份2026年6月商品代雞苗銷量2557萬只，銷售收入同比增長25.84%；一季度實現營業收入4.69億元，同比增長0.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-6750.51萬元，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤-7015.69萬元。三大核心短板制約盈利彈性：其一，該公司布局熟食深加工業務仍處于持續投入階段，虧損板塊持續對沖雞苗主業利潤；其二，企業無自有祖代產能，僅能外購父母代種雞，引種緊張推高采購成本，擠壓雞苗業務毛利；其三，僅經營商品代雞苗環節，無法分享稀缺父母代雞苗漲價紅利，只能賺取微薄加工差價。對比兩家雞苗企業不難看出，自主祖代產能已是本輪周期中不可替代的核心盈利壁壘，單一商品代繁育模式難以抵御上游成本波動。

全產業鏈一體化龍頭圣農發展，走出一條周期穩健的差異化發展路徑。該公司2026年一季度營收51.62億元，歸母凈利潤2.53億元，創下一季度盈利歷史新高；月度銷售數據持續向好，6月雞肉深加工板塊收入同比大漲117%，零售端C端收入保持20%以上同比增速。依托自主研發國產祖代種雞圣澤901，企業徹底擺脫海外引種約束，從源頭對沖種源短缺帶來的成本壓力。完整產業鏈體系有效平抑周期波動，上游雞苗漲價抬升養殖成本，下游屠宰、預制食品加工環節依靠產品溢價彌補利潤損失。同時餐飲大客戶、自有品牌雙渠道協同，出口業務同比增長超40%，內外銷市場相互對沖國內消費波動。相較于上游雞苗企業高彈性盈利特征，圣農發展利潤增速雖不極致，但行業下行階段抗風險優勢突出，是典型的周期穩健型投資標的。

中游屠宰加工企業仙壇股份業績呈現穩步上行特征。該公司一季度營收、凈利潤分別同比增長18.38%、38.02%，6月雞肉產品銷售收入同比提升19.12%，深加工肉制品銷量近乎翻倍。企業配套自有商品雞養殖，核心聚焦屠宰、生鮮雞肉與調理品賽道，終端消費回暖帶動需求擴容。面對雞苗漲價帶來的成本壓力，企業可順暢向下游肉制品終端傳導漲價，盈利保持平穩增長，雖無上游種雞企業的業績爆發潛力，但經營穩定性突出。

綜合產業鏈各環節企業經營表現可總結，白羽雞行業已告別普漲時代，企業盈利上限由核心資源掌控能力決定。短期來看，海外引種缺口支撐上游雞苗維持高景氣，擁有祖代繁育產能的企業紅利仍將持續；中長期視角，自主種源研發、全產業鏈布局是行業企業穿越周期、穩定經營的核心抓手。對于行業參與者而言，補齊種源短板、延伸下游食品加工鏈條，方能弱化周期波動沖擊，實現長期可持續發展。

記者：楊智明

來源：南方農村報、《農財寶典》新牧網