年內A股國有控股上市公司并購超800起！國資布局從“規模擴張”轉向“價值創造”

本報（chinatimes.net.cn）記者劉昱汝 徐蕓茜 北京報道

2026年國資布局優化與結構調整持續提速。

截至目前，據Wind數據統計，以首次公告日作為統計依據并剔除交易失敗案例，年內A股市場國有控股上市公司共發生超800起并購交易案例。從行業領域看，主要涉及房地產、交通運輸、公共事業、醫藥、電子等行業。

央地國資協同開展專業化整合、產業鏈強鏈補鏈，并購邏輯徹底從規模擴張轉向價值提升，成為資本市場賦能國企改革、發展新質生產力的核心抓手。

資本市場成為國資重組主戰場

1月8日，國務院國資委發布消息，經報國務院批準，中石化與中航油實施重組。一個擁有9家上市公司、全球第一大煉油公司；一個為國內258個運輸機場和454個通用機場提供供油保障。兩家打通了“煉油—倉儲—物流—機場加注”全鏈條。

3月中旬，中國神華1335.98億元收購國家能源集團12家核心企業股權收官。交易完成后，煤炭保有資源量從415.8億噸增至684.9億噸，“煤—電—化—運”全鏈條閉環形成。6月，電投產融順利完成向特定對象發行股份募集配套資金約50億元，用于山東海陽核電站建設。

與此同時，醫藥、半導體等戰略性新興產業領域并購同樣密集。2026年上半年，國藥集團以16.54億元入主艾德生物，進一步完善“診斷—治療”全業務鏈條。廣藥集團以約24.18億元拿下達安基因控股權。藍科高新以1.31億元現金收購中國空分51%股權，補齊工業氣體制備及能源儲運領域短板。兗礦能源以164億元收購控股股東旗下新能源集團及售電公司，一次性并入火電、風電、光伏、儲能全鏈條資產。

中國企業研究院首席研究員李錦對《華夏時報》記者表示，2026年央企重組整合與并購呈現三大特征：錨定“三個集中”，戰略導向更明確；整合方式更精準，專業化整合成為主流；目標更聚焦，包括新質生產力培育與產業鏈安全。預計全年將完成10至15組央企戰略性重組、50組以上地方國企專業化整合。

陽光時代律師事務所合伙人、國企混改中心負責人朱昌明指出，今年以來，中央企業、地方國有企業的重組整合越來越多是通過資本市場來完成的，有利于發揮資本市場在資源配置中的決定性作用，進一步提升資本配置效率和國有上市公司質量。

從“做大規?！钡健皠撛靸r值”

2026年央企重組的密度前所未有，重組整合的邏輯發生了根本性轉向。

1月28日，國資委企業改革局局長林慶苗在國新辦發布會上表示：深入推進專業化整合，支持創新能力強的企業作為主體，開展同類業務橫向整合、產業鏈上下游縱向整合，減少行業內卷。

這一轉變在案例中清晰可見：7月8日國旅聯合發布公告，公司通過發行股份及支付現金購買潤田實業100%股份并募集配套資金。截至公告日，潤田實業100%股份已登記至國旅聯合名下，過戶手續已辦理完畢。重組落地后，國旅聯合將具備為民生消費市場提供一體化場景配套產品的完整能力，可持續拓寬內需消費生態能力邊界，放大區域國資消費平臺綜合優勢，穩步提升整體市場競爭力與區域產業影響力。

青島雙星重組錦湖輪胎，成為中國輪胎歷史上首個境內A股上市公司并購重組境外上市公司的成功案例。值得一提的是，今年一季度，青島雙星營業收入比去年同期增長5倍，公司成功實現扭虧為盈，凈利潤同比增幅高達6倍。青島雙星方面對此表示，一季度業績增長得益于雙星輪胎和錦湖輪胎的戰略及資源協同、產品與市場結構調整，以及中高端車型的配套和“全防爆”安全輪胎的市場拓展。

此外，四川國資體系以新筑股份為平臺，通過“資產出售+股權收購+配套募資”三位一體方案，將蜀道清潔60%股權注入上市公司，實現從連續14年扣非虧損的軌交裝備企業向清潔能源賽道的徹底轉型。

在朱昌明看來，國有資本“三個集中”的政策導向成為本輪并購重組的主線。國防軍工領域的航空裝備、航天裝備、航海裝備并購密集，對應“向關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域集中”；公共事業領域的新能源發電、傳統火電、燃氣等并購活躍，對應“向提供公共服務、應急能力建設和公益性等關系國計民生的重要行業和關鍵領域集中”；電子、人工智能、生物醫藥等領域的并購升溫，則對應“向前瞻性戰略性新興產業集中”，意在加速培育新質生產力。

湖南汽車工程職業大學產教融合研究院執行副院長劉興國對《華夏時報》記者表示，央企在戰略性新興產業的投資，總體上看將會聚焦在新能源與節能儲能技術、人工智能、生物醫藥、高端先進材料與裝備制造、低空經濟等領域，尤其是人工智能與低空經濟領域，將是央企投資布局的主要熱點。下一步，央企需要抓住宏觀經濟復蘇機會，將投資增長轉化為產出增長和發展質量提升，實現增加值與利潤的加快增長。

責任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳