上海
（快消品訊）昨日，港交所權益變動文件公示，知名投資人段永平通過實控海外主體H&H International Investment, LLC，于7月6日增持泡泡瑪特（09992.HK）1059萬股，最高成交單價150港元，交易總額約15.89億港元。此次增持后，段永平持股總量達1.0186億股，持股比例從6.85%升至7.65%，躍升為泡泡瑪特僅次于創始人王寧的第二大股東。
《快消品》了解到，本次操作是段永平2026年第三輪大額增持。5月25日，其首次舉牌，以150港元均價購入982.32萬股，耗資14.7億港元，持股比例觸及5.69%，突破港交所5%披露紅線；5月28日再度增持466萬股，成交均價162.5港元，涉資7.57億港元，持股比例升至6.04%。
段永平對泡泡瑪特的投資態度發生徹底反轉。2025年8月，他曾公開表示，認可泡泡瑪特產品與創始人王寧的能力，但無法看清品牌長期發展空間，短期內不會布局。2025年泡泡瑪特亮眼年報出爐后，段永平開始深度研究公司，今年3月末起持續釋放看多信號。5月7日，段永平完成關鍵調倉，清倉長期持有的中國神華，將全部所得港幣資金配置泡泡瑪特。
昨日，段永平公開對比茅臺與泡泡瑪特的長期投資價值，明確表態：未來十年維度，茅臺經營更穩健，但泡泡瑪特成長升值空間更大，同時提示其股價波動更高，存在短期虧損風險。他進一步闡釋核心投資邏輯，稱泡泡瑪特當前商業模式已跑通、企業文化優質，依托大眾情緒消費的長期需求，未來10至20年整體盈利水平大概率不會下滑，同時看好公司旗下甜品新業務的品牌溢價潛力。
持續加倉的核心支撐，來自泡泡瑪特亮眼的經營業績。2026年一季度，公司業績延續高增態勢，整體收益同比增長75%-80%。渠道端分化明顯，線上收入同比大增150%-155%，線下收入穩步增長75%-80%；區域市場全面向好，中國市場收益同比增長100%-105%，亞太、美洲、歐洲及其他地區增速均保持25%以上。針對市場擔憂的單一IP依賴風險，公司披露海外市場差異化表現，2025年美國市場非Labubu產品收入占比達50%，日韓、東南亞市場非Labubu系列已成為營收主力。
產品端，Labubu全新“復古理發店”系列發售即全渠道售罄，但二級市場行情分化，部分常規款發售半小時內跌幅超30%。業務端，泡泡瑪特積極推進多元化布局，6月19日旗下甜品品牌POP BAKERY首店落地秦皇島阿那亞，布局線下消費新場景。此外，公司城市樂園升級、全新IP運營、FIFA聯名等項目陸續落地，持續拓寬增長邊界。
行業層面，潮玩產業加速與AI、影視、實景娛樂融合，IP多元化商業化成為核心發展趨勢，具備全球運營、全渠道布局能力的企業優勢凸顯。同時，IP線下活動流量、新場景運營成效、新IP孵化進度，將持續影響公司估值與成長空間，目前公司已進入多業務、多IP協同發展的成長階段。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
