遼寧
業(yè)績暴增11倍之后，存儲芯片的"下半場"怎么走
兆易創(chuàng)新凈利潤69億增1099%，江波龍凈利潤92-110億暴增622倍。
香農(nóng)芯創(chuàng)凈利潤35-40億增21倍——整個存儲芯片行業(yè)正經(jīng)歷一輪罕見的超級周期。
供需失衡到了什么程度？
瑞銀最新報告顯示：6月全球存儲芯片月銷售額達746億美元，創(chuàng)歷史新高，環(huán)比大漲31.7%。
瑞銀預(yù)計2026年全年行業(yè)總收入將達9920億美元，2027年幾乎翻番至1.76萬億美元。
背后的核心驅(qū)動力是AI算力需求全面爆發(fā)。三星、SK海力士、美光將大量先進制程傾斜給HBM和高端DDR5，直接擠占了普通存儲的產(chǎn)能。
三星一季度DRAM均價環(huán)漲超90%，二季度繼續(xù)漲50-60%，這種漲幅在存儲行業(yè)歷史上極為罕見。
7月10日韓國股市因此觸發(fā)熔斷——一個存儲漲價能"漲到熔斷"，足見這輪周期的烈度。
瑞銀已將三季度DRAM漲幅預(yù)期從17%大幅上修至32%，NAND從17%上修至30%，并判斷結(jié)構(gòu)性供給緊缺至少延續(xù)至2028年中。
這一輪有什么不同
過去存儲是典型的周期性行業(yè)——三年漲三年跌。但這一輪有兩點根本性變化：
第一，需求結(jié)構(gòu)變了。過去PC和手機主導(dǎo)，現(xiàn)在是AI服務(wù)器和數(shù)據(jù)中心主導(dǎo)。
2026年全球九大云服務(wù)商資本開支上調(diào)至8300億美元，同比增長79%。
第二，供給擴張被鎖死。先進制程擴產(chǎn)需要2-3年，新增產(chǎn)能要到2027年才能放量。
而2027年需求預(yù)計增長36.2%，供給僅增長19.3%，缺口還在擴大。
下周走勢怎么看
短期注意7月10日科技股暴跌的余震。兆易創(chuàng)新此前連續(xù)7個交易日下跌超28%，提前獲利的資金已有兌現(xiàn)動作。科技板塊情緒偏弱，存儲短期難獨善其身。
但中期確定性極高。三季度漲價落地+長鑫科技7月16日申購+四季度漲價接力，三季度業(yè)績大概率再超預(yù)期。
業(yè)績是最好的護城河——在科技板塊震蕩中，有業(yè)績支撐的存儲龍頭抗跌性和修復(fù)能力更強。
最大風(fēng)險是漲價預(yù)期打太滿。如果三季度漲幅不及預(yù)期，可能出現(xiàn)預(yù)期差回調(diào)。同時需關(guān)注云廠商AI資本開支是否出現(xiàn)縮減信號。
??風(fēng)險提示：本文數(shù)據(jù)來源于東方財富數(shù)據(jù)庫、瑞銀研報及公開財經(jīng)報道，不構(gòu)成投資建議。
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